理财产品与一纸空文有几步之遥

刘昕东

9月，国内出现的一起“假定融”案件，给很多投资者敲响警钟——理财产品市场存在的一些法律法规漏洞，正被不法分子利用，对投资人造成潜在威胁。

9月上旬，河南省驻马店市城乡建设投资集团发布声明：“有不法分子以‘河南中建1号定向融资计划在天津金融资产交易所发布融资信息，并伪称我公司提供了担保。”几乎同时，天津金融资产交易所回应：从未收到信息发布方“驻马店中建新材建筑工程有限公司”的产品挂牌申请；“河南中建1号”项目并未在天金所挂牌发行金融产品。

这声明有些拗口，通俗地讲，有不法分子向很多市场投资人兜售一款名为“河南中建1号定向融资计划”的理财产品，并称这款产品是驻马店市城乡投资集团（国企）提供担保，并在天津金融资产交易所挂牌备案的正规理财产品。投资人购买该理财产品后，发现有问题，驻马店市城乡投资集团和天津金融资产交易所都声明，这是假冒的。

虚构投资项目、虚构担保方、虚构交易通道，这种虚假的定向融资，伪装成理财产品，已明显构成了诈骗行为。大家在警惕之余，肯定会奇怪，既然是假的，为什么会有那么多人相信？

目前，国内有多家地方性的金融资产交易所，由于是地方性交易所，且全国范围内也没有专门的法律法规对其运行机制做出规范，就导致这些地方性金融资产交易所的备案、审核等机制不健全，督察力度也不够。于是一些不法分子就采用私刻公章、伪造文件的方式，声称自己的融资项目是在一些地方的金融资产交易所备案了的。

要弄清这个陷阱，我们先要弄清一个正规的定向融资理财产品是如何诞生的，比如某个大型工程项目需要融资，先要找相关部门审核评估，在确定具备融资条件后，找到承销商走合规程序，同时还要找到具有实力的担保方。条件具备后，由金交所、监管银行等相关机构审核其定向融资计划和债券融资计划，审核担保函和承诺函，一切无误，就在地方金交所登记备案或挂牌转让资产。通常还要由资产公司先将其资产摘牌受让，再将这部分资产切割打包，成为理财产品，分给多个第三方财富公司向個人投资者出售。

通过叙述这些环节可发现，只有金交所有能力审核融资方提供的各种材料是否真实，个人投资者几乎没能力审核真假，更何况中间还隔着财富公司和投资公司。但地方金交所对此类定向融资材料的真实性审核能力有限，在全国范围内，又没有明确法规规定必须做哪些审核，这就导致一些不法分子干脆私刻公章，伪造合同，声称某个项目已经获得了有实力企业的担保，甚至声称已经在地方的金交所备案。普通的投资者并不知道这些漏洞，一看既然是交易所备案的产品，便不再怀疑。

与此同时，市场上那些专门从事销售理财产品的财富公司多数是私营企业，甚至有的干脆是皮包公司，忽悠投资人的手法花样繁多，出了事卷包就跑。在销售此类伪造文件的定向融资项目时，他们通常不敢走委托银行代销的渠道，而是通过小范围投资推介会、小圈子路演等方式，并许以明显高于常规理财产品的收益率，以此诱惑投资人参与购买。

私刻公章伪造担保协议及合同等，属于明显的违法行为，还有一种非常隐蔽的钻空子手段，那就是超募。比如一个定向融资产品本身是合规合法的，在交易所有真正的备案，背后也有合规的担保方，但这个定向融资的产品计划融资额只有一亿元，在分别承包给各个财富公司销售时，却出现了明显“超募”。财富公司面向众多投资者，销售了两个亿甚至更多的理财产品。多余的资金到了财富公司手里，它们不会因为“超募”而退还给投资人，而是张冠李戴，在投资者不知情的情况下，替投资者购买其他理财产品，而这种钻空子的行为，同样是地方金交所无法监督和掌控的。因此，广大投资者在购买理财产品时，一定要尽可能审核理财产品的资金流向，项目真实程度，且尽量购买由银行等大型金融机构自营的理财产品。