企业社会责任与财务绩效的关系——基于我国上市保险企业的实证分析

祝桂芳 赵蕴桐

（广州南方学院会计学院，广东 广州 510000）

企业社会责任已成为企业面对国际商业活动竞争的必要条件之一，企业也相信履行企业社会责任相关活动可以增加大众的认同感，所以促使企业自发性的履行企业社会责任以回馈社会。保险业一直在高速路上加速前进而且保持高质量的上升。尽管中国的保险业发展迅速，但仍面临许多挑战。由于保险企业与人民生活息息相关，因此，目前我国对保险企业的社会责任与财务绩效之间关系的研究还不够。综上所述，本文探讨了保险业企业社会责任和企业财务绩效的关系。

一、理论基础——利益相关者理论

利益相关者理论不仅包括运营商之间的关系，还包括公司与其利益相关者之间的关系。与利益有关的人可以分为：股东、员工、客户、政府。本研究将这四个利益相关者加以详细说明。

1.股东

企业任何决策都与股东有重大关系。股东在做投资决策时会先排除具有较差社会责任的企业，并寻找具有较高社会责任的企业，因此具有较高社会责任的企业会比较重视管理质量，以及对社会、环境负起职责。

2.员工

对员工承担社会责任可以改善企业与其员工之间的关系，例如增加员工福利，有关企业相关的风险从上述研究学者的角度来看，发现履行对员工的企业社会责任可以提高工作效率和动力，并为企业提供长期的竞争优势。

3.客户

企业利润的来源与消费者消费观念有关，以及企业的社会责任感，即消费者将关注企业对社会的行为。如果企业不履行对客户的社会责任，客户对企业的信任度就会下降。因此，具有良好社会责任的企业可以获得更多的投资者或吸引更多的客户。

4.政府

无论企业目标或关键时刻如何，企业履行对政府的社会责任都会对企业有积极的帮助。与不履行社会责任的企业相比，对政府履行社会责任的企业具有较低的管理成本和更高的竞争优势。

二、实证假设

1.提出假设

本文通过阅读文献发现，企业通过履行社会责任，将得到更积极的社会评价，并享有良好的社会声誉。确保其可以吸引更多客户并改善企业的财务业绩。企业规模越大，越能更多地关注企业的形象并更加积极地履行社会责任。本文提出了两个假设：

假设1：上市保险企业履行的企业社会责任对企业的财务绩效产生积极影响。

假设2：上市保险企业的规模对企业履行社会责任的程度产生积极影响。

2.样本选取与数据源

本文中企业社会责任、企业财务绩效指标大部分源于企业官网发布及新浪财经2014年～2019年的数据，选取了最具代表性的5家于上海证券交易所上市的保险公司（由于资料收集的原因，不得不从上市的6家保险企业中剔除1家）。样本企业分别是：中国平安、中国人保、中国太保、中国人寿等。指标选择主要参照（危鹏华，2018）中的指标，分别为：基本每股收益、员工福利增长率、资产负债率、税费比例、ROE和企业规模。

3.变数设计与构建

（1）保险业企业社会责任

本文选择的指标主要参考了以主要利益相关者（包括股东，员工，客户和政府）为主要的社会责任指标的文献。

①承担对股东的社会责任。保险企业的投资回报的利益是对股东最大的责任，本文涉及的都是上市公司，所以使用基本每股收益作为一般的衡量标准。公式为：（净利润-优先股股利）/流通在外普通股的加权平均股数。

②承担对员工的社会责任。为了保证员工的生活水平，保险企业应定期对员工的薪资福利进行调整。本文使用员工福利增长率衡量企业对员工履行的社会责任。公式为：本年年度工资福利增长额/上年度员工福利总额*100%。

③承担对客户的社会责任。客户是保险企业主要工作的对象，企业需要保持稳定的业务，企业的债务不能太高，以确保当客户发生事故时，及时的赔付给客户。资产负债率能够有效反映企业负债占总资产的比例。公式为：总负债/总资产。

④承担对政府的社会责任。税费率，代表了企业向行政部门缴纳的税款总额的实际百分比。这指标在很大程度上表明企业主动向政府纳税。由于2019年税费新政策出台，所以剔除了2019年的企业税费比例特殊值，公式为：税费总额/总资产。

（2）保险企业财务绩效指标

目前学术界对保险业财务绩效评价有不同的方法，本文选取了以往文献中常用的具有代表性的指标：

净资产收益率（ROE），公式为：净利润/净资产*100%。

（3）其他变量

通过广泛的文献阅读发现，在实证研究中，企业规模通常被用作控制变量。有学者认为企业规模越大，财务绩效越好。一般来说，更多的大型企业的更高的社会关注，也必须有更多的钱投入社会责任，本文选择企业规模作为控制变量，公式为：Ln企业总资产。

三、保险企业社会责任与财务绩效关系的实证分析

1.主成分因子分析

（1）因子分析使用性检验

当执行KMO和Bartlett测试时，结果显示在表1中，KMO越大，代表变量之间的共同因素就越多，适合进行因素分析。下表可见，KMO的值为0.603＞0.5，表明原始指标适合于因子分析。Bartlett检验的结果为0.000＜0.05，表明变量具有相关性，并且因子分析是有效的。

表1 KMO 和巴特利特检验

（2）计算企业社会责任综合得分

根据旋转载荷平方和的方差百分比可计算出每个企业各个年度的企业社会责任的综合得分。根据方差解释表，我们提取覆盖所有指标90.649%信息量的两个公因子来评价保险业的企业社会责任。根据软件获取并存储为变量的两个公因子的得分，将变量计算用SPSS，计算社会责任指数的公式如下：

Score=56.894/90.649*FAC1_1+33.754/90.649*FAC2_1.

2.描述性分析

表2为企业社会责任综合得分、ROE、企业规模的描述性最终结果。

从表2中可以看出，通过主成分分析方法配置的企业社会责任绩效得分（Score）的最小值为-1.14，最大值为2.05，平均值为0.00，标准偏差为0.73，方差为0.533，说明我国保险企业社会责任表现发展不均衡。

表2 描述统计

企业的财务指标ROE最小值为6.01，最大值为22.19，平均值为12.82，标准偏差为3.86，方差为14.91，说明我国保险业财务指针ROE指数层次不齐。

控制变量企业规模最小值为2.55，最大值为27.19，平均值为28.14，标准偏差为3.86，方差为0.67。

3.相关性分析

变量相关性的判断主要是通过Pearson的相关性分析做出的。相关分析在表3中，可以看出，相关分析是研究ROE，企业规模和Score之间的相关性，而Pearson相关系数用来表示相关性是否显著。如下为具体的分析结果。

表3 相关性

ROE和Score间关系显著，相关系数值均大于0，并且相关系数值为0.761，ROE与Score之间存在显着的正相关。

企业规模和Score间关系显著，相关系数值均大于0，并且相关系数值为0.531。企业规模与得分之间存在正相关。

4.线性回归分析

（1）线性回归模型用于回归企业社会责任评分（Score）和保险公司的财务绩效ROE。回归结果示于表4和表5中。

表4 线性回归分析结果

表5 ANOVAa

从表4、表5可以发现在线性回归分析，将Score作自变量，将ROE作因变量，模型的R平方值为0.579。意味着该分数可以占ROE变化的57.9。当对模型进行F检验时，发现模型通过了F检验（F=38.500，p=0.0000.05）。换句话说，分数会影响ROE，而模型公式为ROE=12.820+4.026*Score。最后得到的结果如下：得分的回归系数值为4.026，这结果说明了得分（Score）将对ROE产生显著的正向影响。说明本文中的假设1成立。

（2）线性回归模型用于回归企业社会责任得分（Score）和企业规模，回归结果显示在表6和表7。

表6 线性回归分析结果

表7 ANOVAa

从表6和表7可以看出，企业规模作自变量，得分作因变量，进行线性回归分析，模型R平方值为0.282，企业规模可以解释Score的28.2%变化原因。对模型进行F检验时，模型通过了F检验（F=10.979，p=0.0030.05）。

企业规模的回归系数值为0.474，这意味着企业规模将对得分产生显著的积极影响。说明本文中的假设2成立。

四、研究结论

本文通过因子分析、相关分析和回归方法得出了以下结论：

第一，本文选取的上市保险企业中，企业社会责任对其财务绩效有显著正向影响，企业越更加重视社会责任的履行情况，使得客户对其信任度增加，从而对企业有了新的认识，最后企业获得了更好的购买力。

第二，我国保险企业规模对财务绩效和履行社会责任情况呈现正相关。这说明规模效应影响我国上市保险企业，企业的规模越大，资金运营、企业运作等实力雄厚，处理问题的能力也会更强，使得其财务绩效越好，也更加愿意履行企业社会责任。

五、研究不足与建议

1.指标的局限性

本文对指标的选取有局限性。本文只选取了股东、客户、员工、社会这四个利益相关者，由于数据搜集的问题未能计量所有的利益相关者，没有完全体现企业应承担的全部社会责任。控制变量的选择也存在着局限性，本文的研究只是对于大企业做了控制变量的分析，但是在现实社会中还有很多种因素也会影响企业社会责任履行情况，由于本文的研究水平有限，未能做到更充分的考虑。

2.样本选取的局限性

本文仅选择了在上海证券交易所上市的5家保险企业，因为资料搜集的困难，无法研究我国所有保险企业的企业社会责任与其财务绩效的关系，影响了本文研究结果的普遍性。

3.建议

企业应该承担其社会责任，已成为今天世界上一种主流的思想，随着时代的演进，企业社会责任成为当今社会中重要的议题，企业不再单纯以追求获利为目的，而是要让企业能够达到永续发展的目标。其次，本研究针对我国上市的保险企业进行研究，大型企业与中小企业在运营活动中存在许多差异，且中小企业由于在资源相对缺乏的情况下，可能会认为执行企业社会责任并不是当前在企业经营中最重要或者最迫切的优先项目，但是中小企业实施企业社会责任活动可以提高声誉与员工敬业度。因此面对竞争激烈的环境，除了大型企业要承担的社会责任，中小企业也应当承担相对的社会责任。因此，企业应该尽力维持良好的企业社会责任绩效及财务绩效。