基础设施 PPP 项目风险识别的实证研究

杨松

摘要：文章研究了基础设施 PPP 项目的风险识别，采用层次分析法和模糊综合评价法，构建了风险识别指标体系，对基础设施 PPP 项目进行了风险识别。通过案例分析得出，基础设施 PPP 项目中风险较大的分别是：立项风险、融资风险、完工风险、监督风险和履约风险。

关键词：基础设施;PPP;风险识别

PPP项目模式应用于基础设施建设，是政府和社会资本在基础设施建设中建立的一种合作模式，由社会资本承担项目前期的设计和整个项目的建设，以及项目运营、维护等大部分工作，由“使用者付费”或者“政府付费”，使得社会资本获得合理回报。当前，我国大力发展新型城镇化，PPP项目模式是稳增长、促改革、调结构、惠民生的重要抓手。PPP模式是促进经济转型升级，发展新型城镇化的重要模式，政府部门和社会资本共同参与基础设施建设和运营，能节省政府的投资，还能将项目的部分风险转移给社会资本方，政府的风险得到一定程度的控制，使得政府和社会资本双方更好地为社会和公众提供服务。

一、风险评价主体和目标

（一）风险评价的主体

基础设施PPP项目的参与主体包含政府、项目建设方、工程承包商、银行等。

（二）风险评价的目标

通过对基础设施PPP项目风险的识别，构建的风险识别指标体系以项目建设方为主体，选择具体的风险评价方法，对案例进行风险识别实证研究，提出相应的风险防范对策。

二、构建风险评价指标体系

（一）风险分类识别

结合基础设施PPP项目全生命周期的特点，对风险进行分类识别。

根据归类出的各生命周期风险构建风险指标体系，分别建立目标层、准则层和指标层。具体见表1。

（二）基于层次分析法的模糊综合评价法的具体步骤

1. 设定评价等级量化表，对各项具体指标进行两两比较，根据等级量化表得出量化结果。

2. 通过风险识别指标体系，根据具体指标构建比较矩阵。

3. 构建比较矩阵后，计算出特征向量及相应的最大特征值，并进行一致性检验。通过一致性检验则进行后面的步骤，反之，则重新构建比较矩阵。

4. 运用模糊综合评价法进行识别评价。

第一步，确定评价集。设评价集为F=（f1，f2，f3，f4，f5），采用的评价标准个数为具体为（高，较高，一般，较低，低）。

第二步，建立模糊关系矩阵。按照10名专家对准则层每个具体指标所评之分构建模糊关系矩阵Dt。通过对指标层的各项具体指标进行评分，构建模糊矩阵W。将模糊矩阵W的各个数值除以10得到模糊关系矩阵Dt。 取得比较矩阵的特征向量Pt及对应的最大特征值，得到准则层的综合评价向量Et，即Et=Pt*Dt。则该案例的综合评价向量为：

最后，得出该案例风险的评价。将F=（高，较高，一般，较低，低）设为F=[9  7  5  3  1]。然后计算案例的风险识别结果G=E*Ft。

三、基础设施 PPP 项目风险识别案例分析

（一）项目介绍

2017年8月，某某大学与香港新华集团所属某某物业管理有限公司签订协议。近年来，该校人才引培数量增长超过近10倍，弥补工科“短板”的劣势，与英国名校伯明翰大学建立国际联合学院，建设一批高精尖科研平台。应用PPP模式可以解决某某大学办学空间受限、发展资金紧张的瓶颈，打造一流的教学环境，创造更美的校园平台。

该项目中，某某大学提供土地使用权，新华集团进行项目资金的筹措，并负责项目范围内所有经营性项目的整体运营管理，盈余由双方合理分配。一方面，某某大學将获得足够的社会资本和规范的国际化运营管理经验，升级校园环境，拓展办学空间;另一方面，新华集团可从社会效益和经营效益的项目中获取增量收益，弥补投资成本。

（二）风险识别

1. 依据层次分析法确定权重。

（1）分析风险因素，按此构建层次模型。具体分析该项目的各个风险因素，构建层次模型，分别设立目标层 A、准则层 B 和指标层 C。

（2）建立判断矩阵。通过比对，构建判断矩阵B如下：

运用归一法中的和法计算判断矩阵的特征向量P为（0.581，0.309，0.110），代表各个准则的目标总权重为（0.581，0.309，0.110）T，相应的最大特征值为3.0004，计算得出一致性比率CR=0.006<0.1，通过一致性检验。

依据项目前期中指标层对准则层的影响建立判断矩阵如下：

运用归一法中的和法计算判断矩阵的特征向量P1，项目前期的目标权重为（0.276，0.485，0.049，0.095，0.095）T，相应的最大特征值为5.012，计算得出一致性比率CR=0.003<0.1，通过一致性检验。

根据项目建设期间指标层对准则层的影响建立判断矩阵为：

运用归一法中的和法计算得出判断矩阵的特征向量P2，代表项目建设期间的目标权重为（0.518，0.284，0.099，0.099）T，相应的最大特征值为4.008，计算得出一致性比率CR=0.003<0.1，通过一致性检验。

根据项目运营期间指标层对准则层的影响建立判断矩阵为：

运用归一法中的和法计算得出判断矩阵的特征向量P3，代表运营阶段的目标权重为（0.529，0.057，0.107，0.307）T，相应的最大特征值为4.021，计算得出一致性比率CR=0.008<0.1，通过一致性检验。