我国金融企业海外并购风险防控探究

董晨（云南师范大学）

■ 前言

金融企业主要通过建立分支机构和并购国外企业来实现自身的国际化发展。跨国并购能迅速进入目标市场，可以突破某些国家对外资银行新建机构及经营业务的限制，并获取目标公司已有的战略性资产，有利于获得杠杆效应、发挥优势互补和协同效应[1]。我国从加入WTO 后才开始开放金融市场，开放之后金融市场受到了国外资金的冲击，面对日益残酷的竞争环境，我国金融企业也急需发展国际业务来提升自身竞争力。截止2017 年底，我国共计完成了跨国并购案件33 起。

随着我国国际化程度的日益升高，我国金融企业的国际化程度也持续加深，金融企业进行海外并购具有突破贸易壁垒、迅速进入目标市场、获取目标企业资源等优势。本文通过探究金融企业海外并购的原因，并且探究我国金融企业进行海外并购存在的问题，提出相关的对策分析，为我国金融企业的海外并购提供了理论支撑，同时在当前的环境中找到最合适的并购方案，有助于我国商业银行实现战略目标。

■ 金融企业跨并购的动因

（一）扩大规模

纵观国内外银行可得知，银行业遵循所谓的“马太效应”，即强者越强，弱者越弱[2]。一个企业的竞争和知名度大小也与企业经营的规模有着密切相关的联系；所以银行业要想随着日趋全球化的经济中发展壮大，应努力提升自己市场份额占有度。虽然我国金融企业在很多国家都有自己合作的银行或者办事处，但是对于我国日趋发展的经济和对于金融企业自身来说，还是远远不够的，通过跨国并来提升自身经营规模，提升市场占有率，增加获利能力。

（二）为我国非金融企业并购提供坚强后盾

随着我国机构及发展，尤其是我国企业越来越在国际市场上活跃，我国非金融企业有着提升自己的技术水平、自身国际知名度、打破贸易壁垒等方面的要求，从而进行跨国并购，但是，他们在进行跨国并购的支付过程中虽然有着现金支付、股股权支付和混合支付，但是绝大多数企业支付都是现金支付，不仅给企业造成流动性风险同时也面临着支付过程中汇率波动的风险，我国银行的不断跨国并购也可以为我国企业在国外并购中提供坚强的资金支持。通过这样的方式可以促进银行和企业在国际上市场上的双重发展。

（三）多元化发展

我国银行相对来说业务比较单一，随着科学信息技术发展、人们普遍知识水平的提高，越来越多的人会通过股票、债券、基金等机构自己资金配置，再例如，支付宝、微信等第三方支付的发展使银行的业务发展受到巨大的挑战，所以银行应该对传统业务进行改革变通；同时，随着我国金融市场的开放，国外的银行涌入我国，这使得我国本土银行腹背受敌，不仅要对传统业务进行改革，也要和国外银行争夺市场，进行跨国并购学习国外银行在资本市场运作模式；寻求多元化发展，努力提升自身抵御风险能力。

（四）提升企业知名度

我国企业跨国并购企业中，通过并购国际企业，是提升企业知名度和国际影响力的一个重要方式。在这个经济全球化的时代，我国公司通过跨国并购来占领国外市场，同时也把我国的特色文化传递到世界各地，让本土企业的知名度迅速在国际上传播，提升品牌价值，对于我国企业在国际市场的发展也是一种鼓励。相对于国内投资者来说，企业跨国并购也可以提高持有本公司股票投资者的信心，更进一步促进企业发展。

■ 金融企业跨国并购的风险

（一）政治风险

被并购企业所在国家政治环境越稳定，与国际世界的联系越多，说明目标企业所在国安定程度越高，并且市场化程度越高，跨国并购就有越小的风险。对于国企来说，政府对外资的并购限制风险急需重视，因为其国企背景更容易招致目标公司所在国政府对其并购目的的怀疑，使得简单的商业活动带上政治的色彩[3]。随着中国经济的快速发展，有很多国家为抑制中国的发展，采用收购有碍国家安全和社会安全、经济安全等各种借口，来阻止收购的成功进行。

（二）企业整合风险

在金融企业并购成功以后，买卖双方在有形资源和无形资源整合过程中面临的不确定风险，如果不能把企业的战略目标、人员架构、文化差异、财务等方面的资源进行有效的整合，属于两个国家的金融企业必然会产生政治、经济、文化、信仰等冲突。并购后整合经验不足，容易造成并购后人员配置不合理、经营状况恶化、人才流失等问题，进而导致企业出现亏损[4]。

（三）缺乏复合型人才

银行等金融企业的并购，牵扯的方面比较广泛，不仅有牵扯到一个国家的政治，也涉及被收购国家的法律法规，同时也涉及审计等方面的专业知识，对于我国来说这样的复合型人才是极度匮乏的，所以在我国的跨国并购中都是需要聘请国外的专业机构和专业人士。这样就可能会存在一些信息不对称的风险，造成成本的增加，同时也加大了并购的风险。

（四）法律风险

世界上各个国家都有自己独特的法律系统，因此在企业并购方面的法律法规也有着很多不同，在交易前如果对目标金融企业所在国家相关的法律法规了解不够，比如投资额度和控制权比例等要要求，目标国家银行业的开放程度；同时也要了解反垄断法，每个国家为了防止本国的经济秩序和命脉行业被国外资本控制，都会设置有关本国独特防垄断法；1992 年首钢收购秘鲁铁矿就得到了深刻的体会。

■ 金融企业跨国并购风险防范

（一）政治风险防范

在收购前应建立政治风险预警机制，分析可能出现的环节以及解决办法。可以通过搜取目标金融所在国家的整体政治大环境、宏观经济寻找合适的并购时间点，同时了解与我国有关经济方面的协议和贸易发展状况，分析两国国际关系的状况；同时，可以采取运用目标金融企业所在国的投资机构加入并购活动，从而避免我国企业的跨国并购看成是国家行为；再次，可以选择一些对政府有影响的人或者媒体，加强对政府的游说，使舆论向有利于并购方向发展，企业可以利用一切可以利用的资源，来促成并购活动。

（二）法律风险防范

积极的研究目标所在国的法律要求，了解收购企业所在国对跨国并购存在的惯例和法律法规，以及对跨国并购的限制性条件、禁止性规定等，以及对跨国并购的程序规定是如何，该国的法律完善程度也是需要了解的方面。对于我国的并购来说并购活动最多的是在发达国家，可以建立一个针对发达国家法律法规在关于并购方面的专业团队，可以防止人力财力资源的浪费。相对于发达国家来说，发展中国家可能与我国法律环境更加接近，在并购方面存在较少风险。

（三）整合风险防范

要想真正成功地完成并购，关键最后一步取决于并购方能不能有效合理地解决目标企业的各类整合问题。[5]在金融企业组织结构方面，使重组的企业在管理制度上形成整体管理制度，要包括关于企业的状况报告制度、报告上级制度、业务联系等基本工作制度，做到统一工作布置，统一检查；在人员方面在此基础上，尽量保留原有企业核心管理人才，先保持原有整体框架，根据需要可以在进行人员的更替革。在文化方面，充分了解到被收购企业的文化特征，尽量在文化整合中求同存异，吸收精华去其糟粕。在资产方面，保留其有竞争力的核心资产，对整合后的资产重新分配，提高资产利用率。

（四）借鉴国外并购经验

我国银行跨国并购可以借鉴国外经验来弥补我国并购经验缺乏的情况，了解国外的银行在进行跨国并购的时候如何进行目标选择、操作步骤、国家选择、如何规避支付风险、如何防止法律法规风险等情况，吸收运用到自身的跨国并购过程中来。同时可以借鉴国外金融企业跨国并购所需要的专业人才方面的培养，增加我国银行这样国际化、复合型人才的培养是帮助我国银行业成功跨国并购成功的重要一步。