江西省城市金融发展对碳排放的影响研究

冯琳涵 廖嘉欣 雷炯沄 赵 祎 郭祎璠 谢 琨

（江西财经大学,江西 南昌 330013）

1 引言

几十年来，学者们一直在探究金融发展和碳排放之间的关系[1]，国内现有对其关系的研究主要集中于各省份的省级面板数据，因为省级数据可由《统计年鉴》直接得出，计算量较小，而对省内地级市的研究较少，并且目前对江西省的专门性碳金融研究方面仍未有相关文献。因此，本文以江西省所有地级市为研究对象，进行金融发展和碳排放关系的实证研究，并提出政策建议，以期为江西省各地方政府提供更多决策支持。

2 研究方法

2.1 变量选择

2.1.1 地级市碳排放

我国官方并不披露各地级市的二氧化碳排放数据，纵观《统计年鉴》也未找到直接数据来源。因此，本文计划采用IPCC于2006年提供的碳排放计算公式：

其中，Ki为该能源碳排放系数，Ei为该能源消耗数量（万吨标准煤计量）。《统计年鉴》中煤、全社会综合用电量以及液化石油气数据较全面，因此本文将使用这三大数据估算地级市碳排放总量。

2.1.2 金融发展水平

综合江西省基本情况，本文认为，金融效率高低和金融规模大小可用于衡量金融发展状况。我国学者多以Goldsmith提出的FIR指标计算我国金融发展的总体规模。有学者认为，金融相关比率与金融规模呈正相关关系，且我国间接融资的主体为银行，因此，本文以当地金融机构存贷款余额占GDP比重来衡量金融规模，以金融机构存贷比率来衡量金融效率[2]，符合大多数学者认知。

2.1.3 控制变量

（1）实际人均GDP

由江西省各地级市人均GDP，采用对应各省级GDP平减数据，以2003年为基准年份，去除相关价格因素，以衡量经济发展水平。实际人均GDP提高可促进经济发展，增加能源消费，进而导致CO2排放量增加。

（2）产业结构

我国大多数高碳、高排放企业集中在第二产业，产生了较为严重的环境污染。因此，本文决定将第二产业增加值用于衡量产业结构，作为控制变量之一。

（3）江西省地方政府科教文卫支持力度

科技和教育支出在本文的研究中更具有一般意义，教育、科技支出分别有利于提高人口素质和推动技术升级。因此，在地级市地方一般公共财政预算支出中，本文运用科技支出和教育支出占GDP的比重衡量地方政府对当地科技和教育事业的支持力度。

为尽可能减少异方差和内生性影响，所有数据均已进行对数处理。表1列举了各变量的定义。

表1 变量列表

2.2 模型设定

碳排放高低受多种因素影响，包括但不限于当地人口数量、财富水平等，其关系可由模型（1）得出。其中，P为人口总数，A为人均国内生产总值，T为技术市场成交额，即技术水平，a、b、c、d为参数，e为随机误差项。

为减少异方差、多重共线性等的影响，对模型（1）两边同时取对数，得出模型（2）。其中，u为随机扰动项。

3 实证分析

由于多元回归模型存在内生性、遗漏变量偏差等问题，本文采用GMM模型进行动态面板数据估计。按照GMM模型规范，本文引入被解释变量的滞后一期，可更好地解决内生性问题和潜在的遗漏变量偏差问题，增强有效性。为验证二阶序列相关性，运用二阶序列相关检验方法进行检验，以判断随机干扰项是否存在二阶序列相关。此外，本文采用Hansen检验方法检验工具变量新增是否有效。根据表2，在各列数据中，AR（1）检验显示模型存在一阶自相关，AR（2）检验显示模型不存在二阶自相关，符合相关假设。Hansen检验结果显示，新增的工具变量均有效，所有假设均可成立。

根据分析结果，新增工具变量有效，且不存在二阶序列相关，该数据不存在相关问题，可用于实证研究。

3.1 全样本回归结果

3.1.1 金融规模对江西省地级市碳排放的影响

表2列1实证结果表明，金融规模对江西省地级市碳排放影响呈现倒“U”形组合关系，符合环境库兹涅茨理论[3]，说明在当前阶段，扩大金融规模促进了江西省碳排放的显著提高，但随着金融规模进一步扩大，将呈现抑制效应。

3.1.2 金融效率对江西省地级市碳排放的影响

表2列1实证结果显示，金融效率一次项回归系数显著为负，二次项回归系数不显著，因此该数据被剔除。表明金融效率与碳排放的关系为抑制关系，即金融效率的提升抑制了碳排放量的增长。这说明金融效率的提升促进了节能减排任务实现。

本文认为负相关关系有两大原因：其一，贷款体现当地银行对企业的支持力度，其占比越高，当地资金运转效率越高，金融效率则显著提高；其二，江西省发展不均衡，部分发达地区融资支持更多，如南昌等，资金的流入促进了南昌等地的经济发展，推动其实现节能减排目标。

3.1.3 控制变量对江西省地级市碳排放的影响

表2列1显示，控制变量系数均显著为正，体现了人口增长、经济发展和第二产业发展显著推动了碳排放增长。总之，除地方政府科教支持力度外，实证数据反映了当前被普遍认为正确的经济理论假定。而对地方政府科教支持力度数据做滞后一期处理，其回归系数显著为负，说明政府对科教事业的支持力度推动了节能减排。

3.2 分区域回归结果

根据实证分析需要，将江西省样本划分为中部、北部和南部地区，其在金融发展、技术、财富等水平均存在较大差异。基于此分别对三大地区进行实证分析，得出金融发展对江西省不同地区碳排放水平的影响，实证结果如表2。

表2 回归结果

表2中北部实证结果显示，其回归系数显著为正，北部地区金融规模与碳排放之间存在先促进后抑制关系，即呈现倒“U”形。表2中部和南部实证结果均表明，其回归系数显著为正，二次项则不显著，表明中南部地区金融规模与碳排放存在增促作用，即金融规模扩大导致了碳排放增加。

4 结论与建议

4.1 结论

第一，江西省金融规模对碳排放的影响呈先促进后抑制关系，符合环境库兹涅茨理论，即金融规模的扩大一定程度上先促进了碳排放的增长，后抑制了碳排放的增长。说明推动金融发展，尤其是金融规模扩大对地方实体经济的支撑作用，有助于节能减排。

第二，江西省金融规模对碳排放的影响存在北部、中南部的地域差异。北部地区金融规模对碳排放的影响呈现为先增促后抑制的关系，符合经典假设。而中南部金融规模扩大则导致碳排放迅速增长，表现为环境库兹涅茨理论第一阶段。因此推动江西省金融发展和碳排放降低需考虑地区实际情况，从实际出发，一定程度上向中南部倾斜资源，推动江西省信息共享制度。

4.2 建议

第一，建立健全融资体系，推动金融发展对地方实体经济的支撑作用。江西省金融发展要以企业为中心，降低企业融资成本，推动融资适当向低碳企业倾斜，推动地方经济结构转型和平衡发展。

第二，推动绿色金融发展。江西省要建立健全绿色金融发展制度，在发达地区如南昌先试点绿色金融制度，接着向其他不发达地区推动，实现金融行业绿色健康发展。

第三，完善江西省内金融信息区域共享制度。应当考虑到当地发展不均衡问题，推动各地级市金融信息共享，推动区块链、大数据建设，进而使江西省金融发展更平衡，增强金融发展对碳排放的影响作用。