机构投资者持股的名人效应

王焱

摘要：本文基于中国资本市场的现状，以名人效应的视角，通过高瓴资本持股隆基股份的事件，分析机构投资者的名人效应对于上市公司股价所产生的影响。通过实证研究发现，知名机构持有上市公司的股份会产生一定的名人效应，从而使公司的股价发生变动。本文的研究丰富了相关的文献，对中小投资者来说有重要的参考价值。

关键词：名人效应;高瓴资本;隆基股份

1.实证分析

1.1事件描述

高瓴资本由张磊创立，目前已经发展成为亚洲地区资金规模管理最大的投资基金之一，是知名的投资机构。隆基股份2020年12月21日发出关于股东拟协议转让股份暨股东权益变动的提示性公告，内容上显示股东李春安先生与高瓴资本在2020年12月19日签订了股份转让的协议，将其持有的226，306，134股股份轉让给高瓴资本，高瓴资本成为公司的第二大股东。

1.2事件日和窗口期的确定

一般选择公告日作为事件日第0天。由于隆基股份在2020年12月21日发出股份权益变动的公告，所以本文将12月21日作为研究的事件日，并选择公告日前后5天作为窗口期。

1.3计算Rit、Rmt

1.4 确定清洁期并进行线性回归分析

本文选择窗口期前15天为研究的清洁期，并对清洁期内Rit、Rmt进行线性回归分析，计算预期收益率Ri。

通过上图可以得到：Ri = 0.0039 * Rmt +0.007

1.4计算AR、CAR

1.5结果分析

从图2可以看出，事件日后的CAR呈现出正向变动。另外，我们进行CAR与0的差异性检验，假设公司的收益都是相互独立的，并且都服从正态分布。此时，将CAR与0进行比较，如果CAR大于0并且显著，说明事件的发生使公司的股价上涨，增加了公司的股东财富。从图2可以明显的看出，在事件窗口期内隆基股份的CAR几乎都是大于0的，并且在事件发生后呈现出明显上升的趋势。由此可以得出，高瓴资本持股的名人效应使隆基股份的股价上涨。

参考文献：

[1]朱艳苹，郭薇.上市公司定向增发的公告效应及影响——基于事件研究法的验证[J].中国注册会计师，2020（06）：50-57.