财税激励政策对高新技术企业创新绩效的影响效应研究

曹艳

摘要：本文基于2016-2019年349家高新技术企业样本数据，运用混合回归对模型对财税激励政策和企业创新绩效的关系进行了实证分析。结果表明：所得税优惠政策有利于高新技术企业创新绩效的提升;相反，政府补助对其企业的创新绩效产生了消极作用;最后，本文基于实证结果提出了相应建议。

关键词：高新技术企业;财税激励政策;创新绩效

一、引言

我国近几年不断加大研发补助，对政府扶持的高技术产业实施研发费用加计扣除、降低所得税率等税收优惠政策。但是，只有当财税政策转化为企业的生产经营活动成果才能增加社会产出，提升社会和企业的竞争活力。因此，我们在研究过程中更应该关注财税激励政策是否提升了企业的创新绩效或创新效率。

二、理论分析研究假设

首先，投资者与企业的信息不对称导致了企业创新外部融资约束（李健等，2016）。其次，我国的知识产权保护制度还不够完善，而企业创新又具有高风险性和正外部性，政府补助和税收优惠可以降低企业研发风险与研发成本，补偿创新正外部性带来的成本与收益风险。最后，政府补助和税收优惠增加了企业的现金流，降低企业因从事研发活动而导致的现金流不确定性风险（刘波等，2017），从而增加企业研发投入，提升企业的创新绩效。基于此，我们提出如下假设：

假设1：政府补助会提升高新技术企业的创新绩效。

假设2：税收优惠会提升高新技术企业的创新绩效。

三、研究设计

（一）数据来源与样本选择

研究样本来自在深圳证券交易所上市的创业板高新技术企业。在选取数据时将剔除重要解释变量缺失样本与ST*、ST等数据异常的企业样本，最终选取了349家上市公司2016-2019年内的1396个观测数据。研究的原始数据来源于国泰安数据库。

（二）变量选择与测量

借鉴前人的研究方法，用政府补贴与总资产的比值来度量政府补贴（黎文靖，2016），体现了单位资产可享有的政府补贴。而税收优惠的衡量方式为：RETAX=所得税费用*（25%/企业所得税率-1）/ 营业收入

控制变量名称及衡量方式如表1所示。

（三）实证模型设计

式（1）中：为创新绩效;为政府补贴;为高新技术企业税收优惠;为常数项;表示误差项;i表示企业;t表示年份。

四、实证结果与分析

（一）描述性统计与相关性分析

1.描述性统计分析

各变量的最大值和最小值的差距较大，说明各变量的覆盖区間比较广;财政补助和所得税优惠的标准差远大于均值，样本的差异性较大，表明此次研究的样本选择较为合理，提高了研究成果的可信度。

（二）回归结果分析

表2中的第1列和第2列分别展现了政府补贴、高新技术所得税减免对企业创新绩效的检验结果。政府补贴、高新技术企业所得税减免对企业创新绩效的回归系数分别为-0.0911（p<0.01），0.02（p<0.01），政府补贴与企业创新绩效显著负相关，与假设1不符合，原因是资本化研发投入衡量的是企业的长期创新绩效，而政府补贴作为一项事前激励，表现为政府向微观市场主体直接提供现金流，可能会诱发企业的寻租行为（Blanes&Busom，2004），降低企业的创新动力，不利于提升企业的长期创新绩效。所得税优惠与企业创新绩效显著正相关，假设2得到验证。

五、结论与启示

第一，所得税优惠作为一种事后激励，代表了企业的预期收益，影响了企业的生产经营过程，引导着企业投资于那些利于企业长远发展的创新项目，进而增加企业的创新成果。

第二，政府补助对于企业创新绩效的作用效果与所得税优惠政策截然相反。政府补助作为一种事前激励，可能会对企业的创新活动形成干扰，诱导企业对政府补助的寻租行为。

研究结论对于政府分析其政策效果具有一定的实践意义：首先，税收优惠相比于直接的政府补贴能够更好地提升企业地长期创新绩效，更好地发挥企业作为市场主体地积极性，政府应当完善以税收优惠为代表的事后激励制度。

参考文献

[1]李健，杨蓓蓓，潘镇.政府补助、股权集中度与企业创新可持续性[J].中国软科学，2016（06）：180-192.

[2]李爱玲，王振山.政府研发资助能否帮助企业获得外部融资[J].中国科技论坛，2015（12）：115-119+131.

[3]刘波，李志生，王泓力，杨金强.现金流不确定性与企业创新[J].经济研究，2017，52（03）：166-180.

[4]黎文靖，郑曼妮.实质性创新还是策略性创新？——宏观产业政策对微观企业创新的影响[J].经济研究，2016，51（04）：60-73.