坚定改革 未来可期中国平安开启50亿—100亿元股份回购

林深

今年上半年，面对严峻复杂的外部环境，中国平安年化ROE仍然达到了21%，处于相对比较稳健的水平，且截至上半年末，集团可动用的资金维持在500亿以上，呈现出健康穩健的态势。同时，平安也注重股东回报，向股东派发中期股息每股现金人民币0.88元，较去年同期增加10%;并经董事会批准，拟使用自有资金实施50亿—100亿元A股股份回购。

具体到业绩方面，据半年报显示，得益于综合金融的深度布局，平安各项业务经营表现稳健，守法合规，营运利润稳健增长。其中，实现归属于母公司股东的营运利润818.36亿元，同比增长10.1%，分项来看，寿险及健康险、产险、银行、资管、科技板块归母营运利润增速分别为-3.2%、30.4%、28.6%、37.3%和81.4%，表现符合预期。

虽然上半年对华夏幸福减值力度略超预期拖累平安归母净利润增长，但分红增速仍彰显出公司发展韧性。同时，公司回购计划既彰显出改革的决心，更体现出公司对股东负责的态度、对未来发展前景的信心。对于平安，市场或许应该多一份耐心。

践行高质量发展寿险改革成果已有显现

今年上半年，平安持续深化寿险改革，渠道、产品双发力，科技赋能数字化转型，实现队伍以优增优，产品体系不断完善，数字工具提升效率，试点营业部较对照组拜访量提升1.5倍、人均长险件数提升1.4倍，效果凸显。

具体来看，随着公司寿险渠道改革的逐步推进，公司“清虚”力度加大，并提高代理人招聘门槛，代理人数量下滑明显。截至上半年末，平安个险渠道期末人力为87.8万人，且随着公司实施“优+”增员升级计划及大力培养钻石队伍战略，上半年人均FYP同比增加23.8%至9350元。同时，公司数字化渠道改革试点初显成效，通过数字赋能，试点营业部留存人力人均FYP提升近30%，代理人活跃度及产品销售件数明显改善。

此外，对于市场普遍关心的平安寿险改革到底改革的是什么等事宜，中国平安执行董事兼联席CEO陈心颖也在业绩发布会中做出了详细的说明，“我们是4+3，即4个渠道、3个产品。第一个渠道也是最重要的渠道，是我们个人代理人渠道，怎么从大进大出转到‘三高（高质量、高产能、高收入）的队伍;第二个渠道主要表现为社区网格化，让每一个城市划网格，每个网格有多少客户，公司配项目经理，确保续保、交叉销售和加保可以做好;第三个渠道是新银保，去年以平安银行为表率升级整个银保的模式，希望打造一个优才渠道，跟财富管理、私财部分更加紧密结合;第四个渠道是打造一个兼职队伍。而3个产品即为寿险+、综金+、服务+，打造有温度的保险+健康医疗，在集中养老和居家养老领域继续推进相关进展”。

综合金融优势进一步体现改革阵痛期正在过去

目前，中国平安的价值主要体现在三个维度：科技赋能金融，科技生态赋能金融，科技促进发展。首先，无论是促销售、提效率、控风险，平安在保险、银行、投资各板块的案例均非常丰富，仅包括AI坐席驱动产品销售规模上半年就有1110亿元，同比增长 54%;其次，平安所具有的金融、医疗、汽车、智慧城市生态，可以降低获客成本、增加客户黏性;再次，过去12年平安孵化了几家科技公司，且上半年科技业务总收入488.09亿元，同比增长14.2%，后续稳健发展可期。

报告期内，平安的综合金融优势得到了更进一步的体现。公司收入结构更加稳定，虽然这两年寿险遇到了很多的困难，但是平安的财产险、银行、资产管理、科技对收入和利润的贡献都很强劲，所以综合金融的优势较为明显。同时，无论是个人业务还是团体业务，一个客户拥有多个平安集团金融产品的客户数是在稳健增长的。总体而言，综合金融对于客户的黏度，对于客单利润的增长都有很显著的效果。

此外，据申万宏源证券及多家券商研报显示，平安作为保险行业龙头，资产减值短期压制利润表现，寿险改革持续推进，叠加生态圈战略，估值处于历史低位。同时，平安仍在坚定不移深化改革，探索科技赋能的数字化转型全新道路，但需要给公司充足的时间。