青岛啤酒股份有限公司财务分析

陈涛 孙伟

随着国家对酒业支持政策的出台和人民生活水平的不断提升，各啤酒企业近年来发展迅速。本文以青岛啤酒股份有限公司为例，运用哈佛框架，基于该公司2018-2020年的财务报表，从战略分析、会计分析、财务分析、前景分析四个方面对其进行分析，并据此对青岛啤酒股份有限公司提出一些建议，也为该行业其他公司发展提供一些借鉴。

目前我国啤酒行业进入高端发展新阶段，行业集中度不断提高，啤酒行业正处于调整趋稳期。青岛啤酒股份有限公司是中国最早的啤酒生产企业，品牌价值居中国啤酒行业首位。随居民人均可支配收入逐渐增多，对啤酒的需求日益提升，青岛啤酒的发展迎来新的机遇，但竞争也随之而来，本文基于哈佛框架对企业进行财务分析，发现企业目前存在的问题并给出意见，让青岛啤酒在行业竞争中保持稳定发展。

青岛啤酒的哈佛框架分析

战略分析

优势：青岛啤酒具有强大的品牌优势，2020年以人民币1792.85亿元的品牌价值保持中国啤酒行业品牌价值第一，竞争力逐年提高。青岛啤酒2020年总体啤酒销量782万千升，销售能力位居前列。

劣势：啤酒行业受季节的影响比较大。青岛啤酒2020年四个季度营业收入分别为：6292946111，9386045225，8743088142，3337631448。明显可以看出啤酒在二三季度气温回升的时候销量好。其次，与白酒相比，啤酒的保质期较短，不利于储存。

机会：近10年来，国内啤酒高端细分市场占比从10%到30%，中端基本在30%，低端从60%降到35%，啤酒的高端化的趋势逐步增加。而青岛啤酒中高端销量占比20%，具有很大的发展空间，且青岛啤酒自身拥有自主知识产权的核心技术。

威胁：首先，啤酒市场集中度的进一步饱和以及其他酒类的快速发展，进一步加剧了行业发展的压力。受新冠疫情的冲击，对啤酒行业的影响复苏缓慢，因疫情防控导致消费人员流动减少，即饮的市场比下降，传统销售模式受到较大的冲击。

会计分析

1.存货分析

通过2018-2020年资产负债表可以看出，青岛啤酒近三年存货数量逐年上升，分别为2651224726、3181769333、3281033526；与此同时，存货占比总资产的比例也在逐年增加，分别达到6.39%、8.52%、9.63%，虽然青岛啤酒每年的利润在不断增加，但存货积压的问题也需要予以重视，设计合理的营销手段，进一步降低库存。

2.固定资产分析

根据青岛啤酒资产负债表数据，固定资产在19年有所下降在20年又有所增加，但固定资产占总资产的比重是越来越高，分别为24.88%、27.40%、30.23%，能够看出青岛啤酒加强了企业闲置资金的管理，但是固定资产占营业收入的比例却是有所下降，从38.83%下降到了36.53%，说明企业对于固定资产的管理还不够好，对固定资产的管理不够重视。

财务分析

1.偿债能力分析

（1）流动比率、速动比率分析

通常来说，认为企业的流动比率在2左右，速动比率为1时是比较合适的。由青岛啤酒近三年财务报表数据可知，青岛啤酒的近三年流动比率在1.4-1.6之间，速动比率在1.2-1.4之间，这表明了青岛啤酒的短期偿债能力还是比较好的，每当有1元的流动负债，会有约1.54元的流动资产作为保障。资产的流动性良好。

（2）资产负债率分析

资产负债率也是企业长期偿债能力的指标，它越小的时候，企业的长期偿债能力越强，财务风险相对就越小，从青岛啤酒财务报表数据可知，青岛啤酒近三年来资产负债率都沒有超过50%，说明公司的长期偿债能力较好。资产负债率的小幅度的上升提醒企业避免过度举债而带来风险。

2.营运能力分析

（1）应收账款周转率、总资产周转率分析

企业的应收账款周转率用来反应应收账款的周转速度，由青岛啤酒财务报表数据可以看出来青岛啤酒应收账款的周转速度很快，企业的平均收账期缩短，回收资金的速度很快，发生坏账损失减少，资产的流动性加快，所以它的短期偿债能力是较好的。而总资产周转率也基本与行业标准持平，它的销售能力也是比较好的。

（2）存货周转率

存货周转率可以反应存货的周转速度，存货周转率越高，对企业资金占用的影响越小，变现的速度越快，风险会小。由青岛啤酒财务数据分析可以看出，青岛啤酒的存货周转率近三年呈下降趋势，存货周转天数依次为54.88天，61.43天，70.31天，反应了企业有存货积压的问题，20年可能是受疫情的影响导致库存积压，影响库存周转率，企业可以考虑进一步转变自身营销模式。

3.盈利能力分析

青岛啤酒的销售净利率、资产净利率、净资产收益率近三年在稳步增长，说明企业的发展有一定成果。青岛啤酒近些年来推出一系列极具鲜明特色，符合市场需求的新产品，通过不断完善全国市场的销售网络，推进厂商协作运营，巩固自身的优势地位和新生市场的占有率，加强营销管理，所以即使在面对新冠肺炎疫情对市场的巨大冲击，企业的盈利能力仍是在不断的提升。

4.发展能力分析

受到新冠肺炎疫情的影响，青岛啤酒在2020年的销售收入相较于2019年略微下降，也导致了20年的净利润增长率有所下降，但还是实现了净利润的增长。公司在市场销售方面面临巨大的困难和挑战，但青岛啤酒充分发挥品牌优势，扩展国内外市场，同时开源节流，降低成本，优化费用，实现利润逆势增长。

前景分析