2500亿资金南下，跟着去“喝汤”？

陈邓新

2021年的港股，呈现春江水暖的格局。

公开数据显示，通过沪港通、深港通南下的资金15个交易日内已超过2500亿港元，南下资金日均买卖总额已经达到港股总成交额的3成以上，“抢夺港股定价权”的声音甚嚣尘上。

据Wind统计数据显示，仅2021年1月19日，南下资金净买入就高达265.93亿港元，创下港股通开通以来净买入的最高纪录。

此背景下，港股成为资本的风向标。

譬如，腾讯控股上演了单日市值暴增7200多亿港元的好戏，一天涨出了一个美团，获得“北茅台、南腾讯”的称号。

主力资金为何会师南下？可以跟着去“喝汤”吗？港股核心资产有哪些？

资金为何南下？

其实，资金南下并非一蹴而就。

2020年南下资金买入港股的金额超过9000亿港元，净买入超过2000亿港元，迈入2021年南下资金有了加速的迹象。

这当中基金堪称主力军。

2021年发行的不少热门基金将港股的配置比例提升至50%，“可投港股”成为一些基金吸引基民的重要卖点，譬如易方达竞争优势企业就是代表，发行日吸金2400亿，元创下基金历史上最大认购金额纪录。

甚至，首批港股通股票型养老金产品也获批，分别为富国富丰、泰康资产丰禄优选、嘉实沪港深优选、南方基金创领新经济策略和工银瑞信信鸿。

人社部表示：“这标志着年金基金通过养老金产品投资港股通标的股票政策正式落地，有助于推动年金基金投资管理机构提升专业港股投资管理能力，提高投资运营效率，促进年金基金保值增值。”

为何港股成为资本市场的香饽饽呢？

一名业内人士公开表示：“港股中不管是低估值的资产，还是新兴消费领域，总能找到一些相对A股有明显估值折价，并且很有特点的公司。通过投资港股，我们的组合可以和A股标的形成互补，让组合更加均衡，无论从控制波动性的角度来讲，还是收益的实现来讲，有更多的选择。”

简而言之，A股机构抱团将白马股炒太高。

据Wind统计数据显示，截至1月27日收盘，公募基金50大重仓股算术平均市盈率为94.4545倍，中位数为65.5793倍，共有15只个股市盈率（TTM）在100倍之上，最高的赣锋锂业市盈率达到510.80倍，在历史上处于较高水平。

国金证券策略分析师艾熊峰表示：“我们认为目前处在抱团观望和抱团松动阶段。一方面投资者对估值泡沫化程度产生分歧，另一方面投资者对新的板块投资机会难以形成一致预期，这就导致抱团松动的过程较为波折。”

通俗易懂地说，港股相比A股就是“估值洼地”，投资港股就可以分散风险，从而避免被高企的白马股绑架。

此外，还有一个原因不容忽视，就是中概股回归，前有阿里巴巴、京东、网易，后有百度、B站、携程，这些新经济龙头彻底改变港股的生态环境，中国版纳斯达克的雏形初现，成为资金南下的重要围猎目标。

这是A股没有的好公司。

核心资产有哪些

事实上，虽然港股起风了，但涨得好的依然是互联网头部公司。

公开资料显示，腾讯控股与美团是2020年第四季度偏股型基金的前两大重仓港股，2021年腾讯控股依然最受欢迎，市值增速超过35%，这个增速也超过了特斯拉。

从这个角度来看，如若不想错过这场财富盛宴，首当瞄准腾讯控股。

花旗将腾讯目标价由734港元提升至876港元，重申“买入”评级;瑞银则预计腾讯去年第四季度收入达1326亿元，将目标价由700港元上调18.6%至830港元，维持“买入”评级。

“随着视频号、小程序的打通与功能完善，微信的商业化能力将得到持续提升，成为腾讯股价最直接的驱动。”一名业内人士称。

再譬如，美团市值高达2.3万亿港元，超越中国工商银行成为国内市值第四大公司，从周K线来看，呈现45度斜角的经典上涨走势，一年之内涨幅超5倍。另外，摩根大通发表报告，上调美团评级，由“中性”升至“增持”，目标价也大幅上调66.7%，由270港元上调至450港元。

不過，腾讯控股、美团单价较高，如若不敢下手的话，也可以考虑港股的指数基金。

光大证券表示：“我们建议投资者可重点关注易方达恒生H股ETF、华夏恒生ETF、华宝香港上市中国中小盘A等港股被动指数型基金。”

通过H股ETF可以间接配置腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东、网易等互联网公司，从而享受互联网公司市值溢价的好处。

易方达基金表示：“A股中没有互联网龙头，之前的互联网行业是通过跑马圈地来扩张体量，如果行业格局不稳定就会杀出黑马。现在来看行业龙头地位比较难被撼动，于是它们成为了稀缺资产。因为现在经济发展到更高质量的阶段了，市场准入门槛提高，行业中的龙头公司会越来越稀缺。”

当然，也需要注意风险。

一个风险是港股需要面对全球流动性波动，一旦外资撤离可能导致市场剧烈波动，另外一个风险来自港股的流动性不如A股，特别是尾部股票很容易买了卖不出去。

另外，通过港股通交易成本较高，也不能忽视哟。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

Q&A问答

欧菲光可以抄底吗？

@化解为无形：董师傅，欧菲光会跌到8元多吗？可以抄底吗？上次没有抄底后悔了大半年。

@董师傅：欧菲光被踢出苹果产业链，几乎实锤了。公司公告出售广州得尔塔影像技术有限公司、江西慧光微电子有限公司、南昌欧菲显示科技有限公司和江西晶润光学有限公司，这4家公司资产合计超100亿元，2019年共为欧菲光贡献营业收入113.62亿元，占其当期总额的21.86%，其中广州得尔塔影像技术有限公司就是苹果产业链上的公司。没有了苹果概念，欧菲光的未来蒙上一层阴影，业绩增长点在哪儿？当然，短时间的日子还可以，一是2020年的业绩不错，净利润8.1亿元～9.1亿元，同比增长59%～78%，卖了上述4家公司可以回笼一大笔钱。从这个角度来看，欧菲光倘若跌回5～8元，的确值得考虑。

蓝思科技为什么不涨？

@压错宝付出代价：董师傅，蓝思科技为什么不涨？那么好的业绩居然还跌了，为什么机构不选择它抱团？

@董师傅：蓝思科技发布了业绩预告，预计2020年度净利润为48.88亿元～50.61亿元，同比增98%～105%，圆满完成了全年经营目标，且报告期内各类主要产品订单充足，市场需求持续旺盛，新产品生产及交付顺利，业绩的确不错。2020年大部分时间它一直是机构抱团的目标，股价暴涨了数倍。之所以近期表现低迷，一是因为150亿元天价定增，挫伤了部分投资者的信心，导致号召力下降;二是苹果产业链上的股票多数在进行调整，整体环境不佳;三是蓝思科技的业绩虽然符合预期，但没有超出预期，利好成色不足。需要注意的是，蓝思科技的底子的确不错，一旦调整结束且机构抱团趋势没有结束，向上走的概率大于向下走的概率。