左手茅指数右手宁指数

张桔　曹井雪

·编者按·

本周中，内地公募基金二季报披露落下帷幕，基金经理的应对之术也被完整曝光。从各类型基金所实现的当期利润来看，二季度最为明显的变化就是公募基金当期利润由负转正，更值得一提的是，公募基金的规模在二季度末再次刷新历史纪录，这一最新数值达到了23.08万亿元，超过了一季度末的21.78万亿元。此外，股票仓位的数据在上一季度回落后本季度呈现小幅扬升。

当然公募基金的重仓行业和重仓股的调整更受投资者的关注，从行业来看，金融业是二季度公募整体减仓最大的行业，减仓约为1.14个百分点，同时制造业则是二季度公募整体加仓最大的行业，加仓约为4.54个百分点。而在最受关注的二季度十大重仓股中，新进的深市一哥宁德时代已经冲到了重仓股的第二位，迫近多季蝉联榜首的贵州茅台，而另外的8只股票分别是五粮液、海康威视、药明康德、隆基股份、迈瑞医疗、中国中免、泸州老窖和招商银行。整体来看这份名单，与上一个季度对比，惟一的变化就是重回前十的招商银行，其取代了前一季名单中的美的集团。

从茅指数转向宁组合基金经理破圈宁德时代居增持重仓之首 富满电子成新增重仓首位

[基金二季报中发现，无论基金经理的能力圈是否专注于新能源，重仓中多会选择宁德时代，甚至连专注在白酒赛道的千亿顶流刘彦春，都在当季破天荒地新进宁德时代。]

2021年二季度，二级市场一开始延续资源股狂欢的态势，但随后热点轮动频繁，最终还是经历过调整后的新能源股成为“王者”，最终以宁德时代为代表的宁指数股票成为左右半年排名的关键。二季度基金重仓股中宁组合指数成份股持股市值占比环比上升7.9个百分点至22.9%，茅指数成份股占比下降2.8个百分点至44.9%。甚至有机构的研报标题直接为“时代变了，基金持仓从茅指数转向宁组合”。

但重仓行业看似乾坤大挪移，实际上《红周刊》发现重仓股票的变化并不高。如公募重仓的前50强中，持仓市值居榜首的茅台与亚军的宁德时代差距并不大，从而也折射出宁指数与茅指数的分庭抗礼之势，天相的统计表明两只股票的基金持仓总市值仅仅相差64.95亿元。这两只股票连同退居第三位的五粮液，是当季重仓中仅有的基金持仓总市值超过千亿元的公司。与此同时，虽然基金当季整体减持金融地产，但是招商银行还是成功地将美的集团挤出前十，成为季度十强中惟一的“新面孔”。

从变化的角度，每一季度公募基金的增持榜更为清晰地折射出当季的公募喜好，宁德时代凭借领先第二位药明康德接近1倍的市值雄居榜首，记者从多份基金二季报中发现，无论基金经理的能力圈是否专注于新能源，但在重仓中都会选择宁德时代，甚至连专注在白酒赛道的千亿顶流刘彦春，都在当季破天荒地新进宁德时代。而在其之后的就是茅指数家族中的杰出几位，药明康德携手眼茅爱尔眼科、牙茅通策医疗等围攻宁指数新贵。此外，近期叱咤风云的锂电池概念股中的亿纬锂能、赣锋锂业，电解液龙头股天赐材料悉数入围50强，为宁指数阵营增光添彩。再看当季新增的50大重仓，赫然排在首位的就是缺芯逻辑下走红的半导体板块杰出代表——富满电子，该股至今涨幅已经翻了三倍，而他也是丘栋荣和冯明远两大顶流本季的心头好，對两人今年的好业绩居功至伟。

表1 二季度内地公募基金重仓前20位股票一览

有进必有出，二季度中国平安、美的集团和恒瑞医药位居减持榜的前三位。这一结果其实从上述个股今年的二级市场已有踪迹可寻， 比如中国平安和恒瑞医药从年初至今分别下跌近33%和27%。

高端白酒现分歧 但仍是标配刘彦春逆市加仓白酒三大龙头

[二季度，基金经理对于白酒股的态度也出现分化，葛兰和胡昕炜均减仓茅台，刘彦春、王宗合加仓三大白酒龙头。且有二线白酒龙头获增持。]

过去几年，随着核心资产在二级市场尽现王者风范，以“白酒+医药”为底仓的重仓思路在内地公募基金中逐渐流行，于是公募基金经理中出现了“白酒四大天王”，“茅五泸”是他们的重仓标配。

但随着今年二季度以来高端白酒股在二级市场震荡加剧，基金经理对于白酒股的态度也出现分化。

二季度，知名基金经理葛兰和胡昕炜均减仓茅台，前者在所管的中欧阿尔法中减持该股约28.36万股。而后者在其管理的汇添富中盘价值精选中，上一季度持仓茅台大约40万股，其排在十大重仓中的第七位，但是二季报中该股已经消失不见了。

但多位顶流基金经理用行动诠释了对高端白酒越跌越买，首当其冲是千亿俱乐部的刘彦春。他的景顺长城新兴成长在二季度用山西汾酒替换了古井贡酒，并对三大白酒龙头悉数加仓，三者持仓市值占净值比均超过了9.40%。鹏华基金的王宗合，其管理的鹏华中国50一季度重仓白酒股只数最多，二季度依然重仓山西汾酒、五粮液、贵州茅台、古井贡酒和泸州老窖，十大重仓中只是不见了上一季度的水井坊，6月30日时合计的持仓比例大约为40%，可见白酒在其中的地位占据相当重的分量。

比起对高端白酒的一定程度分歧，记者注意到或许是二线白酒今年以来显现出更好的股价弹性。在当季重仓50强名单中，除去三大龙头外，赫然在列的还有山西汾酒和洋河股份。酒鬼酒也是受到不少公募青睐，从二级市场表现来看，酒鬼酒在去年股价暴涨的基础上，今年迄今股价的涨幅也超过了58%，让坚定持筹其中的基金享受到满满的喜悦。

具体说来，素来也以白酒股见长的银华明星基金经理焦巍，二季报显示在其代表作银华富裕主题中，他新进重仓了酒鬼酒大约580万股，而基金今年以来的净值增长率也突破了20%，排在同类基金的前列;而上文提到的汇添富中盘价值，虽然剔除了白酒龙头，但是当季却新进重仓了酒鬼酒，对此基金经理在季报中表示当季对组合进行了调整，增持了优质中盘公司。