中国恒大集团多元化经营效果研究

范千源

本文选取了我国房地产的龙头企业———“中国恒大集团”作为研究对象，通过对该公司发展状况的分析，根据恒大集团多元化经营的特点，对公司财务指标和各产业收入进行研究，进一步预测公司未来的经营效果，最终提出相应的结论及建议。

一、引言

以地产为基础的恒大集团需要考虑当前房地产行业发展的宏观背景，作为支撑社会经济发展的重要因素，房地产行业的发展与当前社会经济的现状紧密相连，但背后的巨大利益、商业行为的混乱都对其健康发展造成阻碍，因此，在稳定核心产业之后恒大于2015年开始探索多元化产业。本文通过对恒大的具体财务指标及分行业收入比较分析来展现多元化战略给恒大带来的经营效果变化，并使用时间序列模型预测恒大未来两年营业收入的发展趋势，在此基础上提出相应的发展规划建议。

二、恒大集团发展状况分析

随着恒大二十多年的发展，至今已形成了地产、新能源汽车、健康的多元化企业发展战略，这一战略在2015年恒大夯实房地产主业的基础上，被正式启动，在实现多元化产业布局以后又启动战略转型，不断丰富和完善着企业的经营模式，至2019年世界五百强排名位列第138位。

（一）恒大在垄断竞争市场下的战略选择

针对恒大集团的基础产业房地产行业来说，全国范围内已经出现了万科、绿地和碧桂园等大量同质企业，企业之间的相互竞争以及政府政策的引导调控导致恒大想继续在房地产行业有所建树难度明显增大。这时，公司需要寻找其他的发展机遇。公司发展前期，房地产业务为公司积累了充裕的资金，再加上中国经济的稳定增长，使恒大的健康产业、新能源汽车等行业有很大的发展潜力。因此，公司从2015年开始全面进行多元化业务战略转型，扩大产业规模，扩张经营范围，进军全新领域。

（二）恒大集团的商业模式演进

恒大发展过程中历经八次重大决策，从地产的高品质、高性价比出发为拓展全国奠定了基础，在企业上市和主业发展稳固后于2015年正式启动战略转型向多元化迈进。在战略部署和规划中，恒大始终以主业为基础，2016年将“房地產业”转型为“房地产业+服务业”，2017年向“规模+效益型”及“三低一高”模式转变，2018年迎来了“新恒大、新起点、新战略、新蓝图”的战略，终于在2019年公司正式完成多元化产业布局，以民生地产为基础，文化旅游、健康养身为辅助，新能源汽车为龙头的格局。

三、恒大集团财务状况分析

（一）主要财务指标分析

首先本文选取了2009年到2019年的资产总额、营业收入、营业利润和净利润这四个经济指标对该公司的财务状况进行初步了解。

从上述图表可以看出，资产总额和营业收入都处于不断增长的趋势，特别是2015年该公司实施以房地产为主业，拓展其他多元产业，使得2015——2018这三年的增长势头最为猛烈。营业利润和净利润在这几年中处于波动增长，2012年的下降是因为房地产行业受国家限贷限购政策影响，2015年净利润的略微下降是该公司多元化实施后受市场变动的影响。由此看出，多元化给恒大的资产和收入都带来了较大的提升，从长期上可以给公司净利润带来成倍的增长。

（二）各产业收入分析

其次本文选择了多元化后恒大各产业的收入情况进行深入了解。

从整个行业上看，恒大的房地产开发属于龙头企业，在主业稳健的基础上进行其他业务的展开更有利于企业的稳定，还可以看出恒大在确定多元化布局时进行了许多的探索，于2018年入军高科技产业，并将其作为企业发展龙头，可以看出恒大发展多元化过程的稳健和铺垫，以及他的战略布局方向。

四、恒大集团未来经营效果预测

（一）经营效果预测结果

本文基于恒大集团2009——2019年间的营业收入数据，营业收入都是不断上升的，特别是2015年公司正式开始拓展多元化产业之后，营业收入的增长趋势更加猛烈，以2009年到2019年的数据为基础，本文在SPSS软件中，通过时间序列的专家建模器预测出恒大集团未来两年的营业收入，可以看出多元化战略对公司的经营效果有一定的助力。具体模型结果如下图所示。

（二）经营效果预测结果分析

结合恒大的商业模式演进与发展状况，企业的收入在2016年—2018年的增加幅度明显大于其他年份，同时，企业在2015年开始正式步入多元化，并迅速在几年内建立多元化布局，按照企业的发展路线，提升和完善战略布局。随后，企业收入幅度在2019年开始逐渐变缓，从预测结果上来看也是如此，这一方面体现出，多元化发展的企业因为资源分散等多元化负面效应，更容易受到经济大环境的影响，另一方面可以看出，恒大在稳健地执行自己的“三年计划”，完善和强固自身的多元化发展布局。

五、结论及建议

经济不断发展的今天，多元化的发展模式备受青睐，因此恒大集团必须以自身发展情况为基础，进行理论与实践的不断结合，坚持走规模经济发展路线，明确方向，继续走多元化产业布局。

同时，企业也需要根据自身发展的特点和主营业务的方向来选择多元化经营的领域，只有主业和副业之间具有一定的联系和相似之处时，企业才可以更加游刃有余地开拓新方向。并且，多元化经营要建立在原本领域已经发展到较为成熟层面的基础上，相关的主体也要有一定的经验和实践积累。这样，公司才可能在此战略的发展之下，持续稳定的前进。

（作者单位：澳门城市大学）