概念主题类基金逐渐被边缘化“互联网+、美丽中国”等产品需转型

张桔

在近两年的基金市场中，白酒、医药、科技、新能源类主题类产品数量日益增多，而早年曾红极一时的互联网+、工业4.0、美丽中国、一带一路等主题基金产品已被逐渐边缘化，除了已被清盘的，余下的早期主题基金产品的投资运作似乎早已偏离期初设定的方向，重仓的行业和个股更侧重于当前市场最热门赛道。

对此情况，上海某券商基金分析师王晓明分析称：“一方面，国内市场受政策影响较大，有新的政策理念或者政策导向出台之后，市场就会对该概念进行炒作，继而衍生新的概念主题基金，但通常市场对于概念的炒作期限较短，概念类产品往往建仓在市场情绪顶部，随着概念热度淡去，自然就无人问津了;另一方面，‘互联网+、‘一带一路等缺乏明确行业或者方向的主题，如果在实际操作中不能及时转型，则产品净值往往会因市场热点的切换而出现大幅调整。”

“互联网+”产品普遍举步维艰多家产品被“深套”

在2014年到2017年间，互联网概念一时风光无二，二级市场上涌现出乐视网、掌趣科技、网宿科技、天喻信息、上海钢联等一大批互联网概念牛股，而内地基金公司也顺势推出大量互联网+主题基金产品，像华宝基金公司甚至还将旗下产品的名称取名为“万物互联”。

然而随着互联网概念热度的逐渐冷却，投资者发现内地缺乏真正意义上的互联网公司龙头，它们基本都在海外上市，国内的互联网主题类基金产品颇有些“挂羊头卖狗肉”之嫌。据《红周刊》记者统计，当初市场上“互联网+”基金产品主要有华宝万物互联、汇添富移动互联、建信互联网+产业升级、泰信互联网+、长盛互联网+、南方互联网+、国泰互联网+、中银互联网+、工银瑞信互联网+等，随着时间推移，多只产品如今的状况已经和成立初时的风光不可同日而语。

譬如，华宝万物互联今年第一季度末的规模份额只有9075万份、总资产净值1.27亿元，而在其成立初期，总份额却为11.945亿份，最高时也曾达到13.78亿份;规模份额为2879.5万份、总资产净值约为0.49亿元的泰信互联网+，当初成立时的份额也达到3.67亿份。此外，成立初期曾有2.39亿份的某互联网+产品已经于今年早些时间被清盘了。

《红周刊》记者发现，华宝万物互联成立至今，其基金经理已经发生了两次变化，第一任基金经理楼鸿强是以投资当时的“互联网”主题类股票成名的，但是他在这只基金的任职回报最终仅有-9%;第二任基金经理光磊的能力圈似乎和产品定义不符，这位前不久刚刚辞职的名将擅长的是医药，最终交出的任职回报是86.87%;目前，这一产品的基金经理是汤慧，其似乎更擅长新能源和科技赛道。从最近四期财报的十大重仓股来看，大部分重仓品种基本是科技和新能源类，例如宁德时代和东山精密已经持续四个季度进入重仓股前四位。

但是，这样过于重仓单一行业的结果，必然会导致基金的净值回报缺乏稳定性。Wind资讯显示，该 产品去年全年所实现的净值回报还为66.18%，排在同类前四分之一的行列，但在科技和新能源股股价出现大幅波动下，基金今年实现的回报仅为-1.82%，在同类产品排名中位置出现了大幅度下滑。某种意义上，虽然因规模的日益萎缩导致基金经理豪赌单一行业以力求改善业绩来提振规模，但最终的结果却往往事与愿违，毕竟从产品名称字面理解，万物互联似乎不应该过分将仓位集中在某一行业上。

表1 互联网+主题公募最新收益一览（数据截至6月16日）

在同类产品阵营中，长期持基体验最差的非某基金的互联网+产品莫属。数据表明，该基金最新的净值和累计净值均为0.6950元，其历史表现上还曾跌至5毛多的水平，这种表现意味着基民如果从成立之初一直持有至今的话，肯定被深套其中。对此，爱方财富总经理庄正建议：“这类基金可以与时俱进，及时修改契约中的投资范围和投资目标，从而避免被人诟病‘挂羊头卖狗肉！”

一带一路、新丝路主题产品分化华安新丝路领跑，前海开源产品“垫底”

除去“互联网+”基金产品外，集中成立于2015年的另一类概念主题产品就是“一带一路”基金，仍存续运作的产品有易方达新丝路、华安新丝路主题、前海开源一带一路、国投瑞银新丝路、光大一带一路、大成一带一路等。

从上述产品最新规模看，曾经由明星基金经理张坤管理过的易方达新丝路是其中的领跑者，今年首季产品规模为45.84亿元;而规模能够超过20亿元的还有华安新丝路主题。对比来看，大成一带一路、国投瑞银新丝路、前海开源一带一路都在2亿元成立规模线下徘徊，特别是大成一带一路今年首季末的规模仅有0.46亿元。

在规模冰火两重天的背后，首要原因或许还是产品业绩问题。从垫底的3只产品来看，目前年化收益最低的是前海开源一带一路。以其中的A类份额为例，吴国清是产品的第四任基金經理，也是几任中相对表现最好的一位，其去年全年还实现了大约67%的年化业绩。但是，产品规模在今年一季度末仍定格在1.26亿元，这很大程度上或许和前几任舵手在任时挖下的“大坑”有关。记者发现，在2015年末，产品两类份额还将近有30亿元，但是一年之后就少了三分之二，特别是进入2020年后，份额持续下滑，最新的A类份额已不足9000万。

从吴国清近几个财报季的操作来看，虽然整体持仓仍以核心资产为主，但这似乎与“一带一路”的主题已经风马牛不相及了。按照基金当初的投资目标表述，该基金“力图把握一带一路战略带来的投资机会，通过主题精选和个股精选，分享丝绸之路经济带和海上丝绸之路建设所带来的长期投资价值。”但从最新一季的财报十大重仓来看，兴业银行、招商银行、迈瑞医疗、三一重工、万华化学、五粮液、茅台等似乎都和契约主题关系不大。而或许也是这样偏稳健的投资思路，该基金今年的表现与去年判若两人，截至本周四最新收盘，年内净值增长率仍停留在负值。