美团的星辰大海

范鹏

在黑天鹅频出的2020年，美团打了一个相当漂亮的战役。

全年营收1148亿元，同比增长17.7%;全年净利润47.1亿元，同比增长了110.5%。平台年度交易用户数达到5.1亿，活跃商家数为680万，新上线的商家数同比增长127%;且过去一年有470万骑手在美团平台获得收入。

同时，美团新业务全年收入增长33.6%至273亿元，经营亏损由2019年的67亿元扩大至2020年的108.2亿元。新业务的亏损是华丽财报上的小瑕疵，也是许多投资人诟病的地方。单单一个季度，社区电商业务就亏损超过30亿元。

市场许多投资者不禁在问，美团优选是否会继续加大资本投入？该业务还会持续亏损吗？在阿里、滴滴等巨头宣称投入不设上限的赛道里，美团是否继续高举高打？

不许失败的战役

美团优选无疑是美团2020年下半年最重要的项目，也很可能是未来10年要all in的项目，被列为继团购、外卖后的第三条增长曲线。

美团公司内部转岗项目“活水计划”中，向优选事业部转岗的门槛很低，鼓励员工转入。美团为什么一定需要社区电商业务呢？理由有三。

○流量焦虑

截至2020年12月31日，美团年度活跃买家数来到5.11亿人，比2019年底同比增加6000万，增幅13.3%。从纵向来看，如图1所示，用户增长率整体呈现大幅下滑的趋势。相比而言，2020年拼多多新增2.03亿年度活跃用户，京东新增约1.1亿年活跃用户。

图1. 美团年度活跃用户数及增长率

美团定位于本地生活服务，它的服务对象大部分是城市人群，且是以城市白领、中产阶级、年轻人为主，目标人群就有数量极限。

中国城市化率刚过60%，城市人口也就8.5亿人，除开12岁以下和65岁以上人群大约也就6亿人，再减去一小部分被竞争对手锁定和无法转换的用户，恐怕只有5.5亿。这就是说，美团如果定位还是本地生活服务，5.1亿用户数几乎就是极限了。美团用户越来越接近天花板，要突破用户增长的瓶颈，就必须拓展新业务。

社区电商天然就是美团新业务拓展的最佳赛道，以生鲜品类为主的社区电商具有互联网平台最喜欢的两个属性：刚需、高频。刚需意味着用户量足够大，高频意味着活跃度一定高。美团从去年第三季度起重仓社区电商业务，效果也是立竿见影。

2020年9月，美团优选的推出，交易用户同比增长率首次出现正增长，Q3新增2000万活跃用户，创造了过去8个季度历史纪录;Q4再增加3410万，创造过去16个季度历史纪录。这种势头远远没有结束，CEO王兴释放信息，“未来两个季度，都将新增3000万-4000万的用户”。

○补齐场景

美团的战略是“Food+Platform”，在“吃”的业务服务上，覆盖三大场景：外卖，到店吃，在家吃。前两项业务通过美团外卖和大众点评做到了行业第一，在家吃就是下一个需要补齐的业务板块了，如此一来，美团的业务就能覆盖关于吃的所有场景。

在中国的家庭里，在家吃也是最习以为常的习惯，买菜“在家吃”的市场空间也远远大过“外卖”和“到店吃”的市场容量，是一个10万亿级以上的市场，尤其是在四五线城市以及广大的乡镇和农村。

在美团拓展的众多新业务中，社区电商是理想的新流量入口、场景，且消费需求的确定性高。社区电商的目标受众，作为最后一块未被数字化生活体验渗透的人群，因低消费能力而一直成为不被巨头们关注的净土。

如果能补齐在家吃的场景，三大业务场景共同驱动之下，美团的战略将非常清晰，那就是建立起一种心智，或者是消费习惯：想到吃，用户就会首先点开美团APP。

所有不断保持增长的大公司都具有一个共性——“洋葱模型”，即保持三个层面业务的平衡发展：第一层面是拓展和守卫核心业务，第二层面是建立新兴业务，第三层面是创造有生命力的候选业务。

对于美团来说，就是一层外卖，二层到店、酒旅，三层社区电商等新业务。

○拓宽护城河

美团优选就是不断拓宽加深护城河的战略措施，一方面从不同的使用场景激活存量用户和获取增量用户，让用户池越来越大，平台的网络效应越来越大;另一方面，让用户打开APP的频次越来越高，为用户提供食住行的整体解决方案，使得用户的依赖度越来越高，越来越离不开平台，转换成本也就越来越高。

美团优选业务在短时间也取得了十分优异的成绩，全国日均订单量达到了2000万件，一举超过了橙心优选、兴盛优选、多多买菜等同量级的团购老对手。

同时，美团的社区电商业务，旨在打造“兴盛+阿里+京东”综合模式——既有生鲜、日用百货，同时以社区为服务半径，并扎根做物流等基础设施。

“拓流量、补场景、筑壁垒”，这是美团重仓美团优选、主动参与社区电商战役的三大理由。筑壁垒是主动防御，补场景是积极布局，拓流量是正面应战。社区电商对于美团的意义已无需赘述，简而言之，他是美团新用户的催化剂，GMV的新增量和营收的重要推动力。从这个角度来看，美团优选也是美团必须胜利的一场战役。

谁是最终胜者？

除了美团，阿里、拼多多、京东、滴滴、抖音等巨头纷纷加入了社区电商这场战役，多家宣稱投入不设上限，不惜一切代价打赢这场战役。

笔者认为，这场战役最后的胜利方，大概率还是美团，理由也有三。

○最佳的业务协同

美团外卖在2020年完成101.5亿单，也就是说用户发生了超过100亿次点击下单，社区电商围绕着“吃”，也是外卖场景的延伸和补充。

美团优选已经放到了APP首页位置。假设点外卖的用户转换率是10%，那么，美团优选就可能产生10亿单，按照客单价15元来计算，就能带来150亿GMV，这还只是外卖业务的被动转换。从需求侧来看，对于美团优选而言，美团外卖等业务就是最好的流量入口。

从供给侧来看，美团基于多年的O2O运营积累沉淀了680万活跃商家，这些商家天然就是团长的最佳人选和到店提货点，美团优选可筛选出最好的最后一公里合作伙伴。在业务协同上，美团关联度是最高的，场景转换率也会是最高的。

阿里、拼多多和京东作为实物电商的玩家，用户体量大，从购物到买菜场景转换的可能性也存在，但相对于美团以“吃”为主的本地生活服务，这样的转换显然不够直接，业务协同关联性较低，转换率自然难以比肩美团外卖。

○极高的安全边际

美团2020年外卖收入662.7亿元，经营利润28.3亿元，这块业务可以为美团优选持续输血。

王兴给美团外卖设定的2025年度目标是日均1亿单，意味着未来5年还有260%左右的增长，年化复合增长率大约21%。不得不说，餐饮外卖业务有著长长的坡、厚厚的雪，也是社区电商业务最好的现金流支持。

2020年到店/酒旅收入212.5亿元，经营利润为82亿元，未来待疫情解除，酒旅的收入和利润表现仍将不错。外卖和到店/酒旅业务，就是美团优选业务最好的安全垫，在需要持续投入的社区电商业务上，能够为之持续输血，在激烈的烧钱战斗中没有了后顾之忧，也就有了很高的安全边际。

○无缝的技术赋能

在互联网公司里，美团的技术实力可能是最被低估的。美团自主研发的智能调度系统，能在极短时间内将大量涌现的新订单和周围的骑手进行实时匹配，同时兼顾用户体验、商家体验和骑手体验，这意味着庞大的计算量、极高的运算速度和复杂的算法模型。

举例来说，如果某商圈实时产生85份订单，周边有228位骑手，那么就有22885种匹配方案。一位骑手身上有5单，那么实际存在11.34万种可行配送路径，智能调度系统的强大之处在于，能够在0.55毫秒内为骑手规划出最优路径。

美团这样的技术底色，能够有效地匹配供需并形成配送路线，也能够为订单量繁多而杂、需求不稳定性高、配送路线复杂多变的社区电商业务提供很好的技术赋能。这样的技术积累和优势，也是其他竞争对手不具备且短期内难以超越的，同时在移植到与外卖业务特点相似的社区电商也顺理成章，这也是美团优选取得胜利的重要武器。

当然，社区电商的终局，可能不会成为外卖市场那样的垄断领地，将来更可能会像实物电商一样成为一个多寡头并存的市场。即便如此，美团也定会是行业的领导者。

美团已经抢占了先机。美团优选目前已进入90%以上的中国县市，2020年底订单件数已经达到2500万左右。预计2021年日均件单数有望达到6000万以上，如果件单价按照10元估算，则年度GMV将达到2190亿，那么，美团整体GMV在2021年突破1万亿也基本是板上钉钉的事。

中国互联网已经进入了下半场，而消费互联网也进入了尾声。社区电商，将是实物电商最后一场大规模战役，这场最后的战役，谁都不想输，或者说谁也输不起。

对美团而言，社区电商业务是“五年一遇，甚至十年一遇”的机会，且能为电商创建新的基础设施。一旦基础设施建设完毕，就有机会触及海量的用户群体。

过去的电商基础设施是难以全面服务于那些郊区“五环外”的消费者的，通过建设新的基础设施，美团有机会将这些增量用户吸引到平台上来。当然，建设新的电商基础设施就需要大量的投资，这必然意味着短期大量投入和忍受持续亏损。

幸运的是，美团追寻的永远是星辰大海，看到的永远是诗和远方。从短期数据来看，新业务虽然带来了暂时性亏损，但这绝不是经营上出了问题，而是美团的战略性选择。

（本文有删减）