沿海地区现货煤价出现回调

近1 周来，一些迟滞现货煤价上涨的因素继续显现，加之重启动力煤保供措施对市场预期的影响，促使北方港口现货煤价快速止涨并出现回调。影响近期北方港口动力煤市场的主要因素有：

第一，主管部门重启动力煤“保供”措施。据悉，针对3 月份以来国内动力煤价格在消费淡季出现的持续上涨局面，近日主管部门组织相关部门和企业召开会议，通报将采取包括“增产增供”等一系列措施或手段，以促使动力煤价格稳中下行。在前期现货煤价累计涨幅较大、市场看涨情绪已经有所降温的形势下，动力煤保供措施的重启，对沿海地区动力煤市场情绪和价格预期带来消极影响。

第二，针对北方港口的动力煤需求减弱。近期，北方四港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港，下同）锚地待装煤炭船舶数量有所减少（见附图1），已经从3月下旬的130艘左右降至100艘左右，达到近1个月以来的低位水平，表明在此前北方港口动力煤价格不断走高的背景下，下游地区动力煤消费企业和贸易企业的观望气氛和谨慎情绪升温，对北方港口现货动力煤需求和价格走势带来不利影响。

第三，动力煤期货价格大幅下挫。近1 周来，主要受主管部门重启动力煤保供措施对动力煤价格预期变化的影响，动力煤期货近月主力合约（ZC105）的交易价格出现明显下挫（见附图2），4 月9 日的收盘价格已经跌至676.8 元/t，期货贴水程度有所增大，对现货动力煤价格和市场信心造成较大冲击。

第四，北方港口动力煤市场继续处于供求平衡状态。尽管重启动力煤保供等一系列措施对市场预期的影响较大，尽管北方四港锚地待装煤炭船舶数量有所减少，但是从反映北方港口动力煤市场供求关系的相对指标，即北方四港的“货船比”情况看，近期继续运行在合理估值范围之内（见附图3），表明北方港口动力煤市场的供求关系整体趋于平衡，不支持现货煤价大幅回落。