奥来德：一季度归母净利润同比增长15.71% 公司研发技术成果显著

余江

4月29日晚间，奥来德（688378.SH）发布2021年第一季度报告，报告期内公司实现营业收入1.29亿元，同比增长9.42%;归母净利润5210.69万元，同比增长15.71%，公司营收及净利润实现同步增长，利润增速略快于营收。

据公开资料显示，奥来德主要从事OLED产业链上游环节中的有机发光材料的终端材料与蒸发源设备的研发、制造、销售及售后技术服务，其中有机发光材料为OLED面板制造的核心材料，蒸发源为OLED面板制造的关键设备蒸镀机的核心组件。经过多年领域深耕，公司已与多家OLED面板生产企业形成了稳定的合作关系，并在业内树立了良好口碑。2020年9月3日，奥来德在科创板成功登陆，公司进入发展的新阶段。

专注OLED有机发光材料领域深耕五年营收复合增速达到75.41%

奥来德自成立以来始终专注于OLED行业有机发光材料领域，在该领域具备技术和经验优势。经过多年技术积累，公司现已发展成为国内少数可以自主生产有机发光材料终端材料的企业，产品涵盖了发光功能材料、空穴功能及电子功能等在内的多个种类，在质量与品质上获得了客户和市场一致认可。在蒸发源设备方面，公司的蒸发源核心技术成果均为自主研发取得、权属清晰，技术已应用于批量生产。目前，公司生产的6代AMOLED线性蒸发源成功打破国外垄断，实现了进口替代。

据招股说明书显示，当前，在OLED有机发光材料成品（终端材料）领域，我国企业的占比仍相对较低，通用辅助材料（電子功能、空穴功能等材料）国内市场占比12%左右，发光层材料占比不足5%，基本处在被国外垄断的状态。而近年来，随着OLED技术应用场景的增加、电子产品的更新换代，终端需求增长将带动有机发光材料市场继续增长，同时随着OLED面板产能逐渐向国内转移，国内OLED材料和设备厂家正迎来历史性发展机遇。

《红周刊》通过Wind数据整理发现，奥来德在近年的发展中已实现了业绩的快速增长和较高的盈利水平。Wind数据显示，自2016年至2020年，公司营收由0.30亿元增长至2.84亿元，复合增长率达到75.41%，净利润由217.15万元增长至7191.64万元，复合增长率达到139.89%。同时，根据2020年年报数据显示，公司在2020年毛利率达到55.50%，远高于所属的申万机械设备行业30.41的平均水平。

此外，值得一提的是，经过在两大主营领域的长期深耕，公司已与业内多家知名企业客户建立了稳定的合作关系。据年报披露，目前公司已向维信诺集团、和辉光电、TCL华星集团、京东方、天马集团、信利集团等知名OLED面板生产企业提供有机发光材料，已向成都京东方、云谷（固安）、武汉华星、武汉天马、合肥维信诺提供蒸发源设备，且运行状况良好。

2020年研发投入占比达到18.29%技术成果有望推进市场份额持续提升

作为国内OLED有机发光材料生产以及蒸发源设备制造的领先企业，公司在近年中持续加大了研发投入，并获得了多项技术成果。

Wind数据显示，2018年至2020年，奥来德的研发投入分别达到2809.07万元、3617.59万元和5185.48万元，研发投入占营收比例分别为10.70%、12.03%和18.29%。研发投入及占比均呈持续增长态势。根据年报披露，2020年，公司全年新增专利申请数量达到148项（含子公司），新增授权专利数量达到28项。在有机发光材料方面，公司共进行了400余个材料结构的设计开发工作，完成300余个样品的合成制备，其中近10支材料的性能相当或好于国外材料，整体研发实力得到较大提升。

当前，公司在有机发光材料研发、生产方面已拥有丰富的经验和成熟的技术，并具有多项自主研发的核心技术成果，可自主生产多种类有机发光材料终端材料。且其性能和质量均已达到较高水平，能够满足客户的不同需求，为客户提供定制化服务。此外，公司生产的蒸发源已应用于有机蒸镀设备中，运行情况良好，实现了蒸发源这一核心组件的国产化。

据华创证券研究表示，一方面，奥来德通过自主研发实现终端材料的全品类覆盖，同时积极布局全面的专利申请来降低知识产权风险，为切入下游新产线铺垫了优势基础;另一方面，在行业深耕十余载中，公司积累了丰富客户资源，上下游深度合作研发，获得了坚实的订单和技术来源。预计随着上海基地10000kg/年产能在2021年的投放，公司产能量级将迎来跨越式增长。而蒸发源设备下游客户的高度认可亦将为公司带来高市占率和高增速，在市场惯性下，其有望在未来推动企业市场份额的持续提升。