企业负债融资风险分析及对策探析

刘洪宽

摘 要：当企业经营到一定阶段时，必然会产生负债经营的结果，这是企业在市场经济中所体现出的必然规律。但是只有企业将负债融资运用得当时，才能够将利润做到最大化，使企业获得快速发展的良好机会，否则就会为企业增加更严重的负担，产生资金链断裂等经营问题，甚至是破产。本文就从企业负债融资对企业运营的影响和控制风险对策两个方面进行分析，期望能够起到降低风险的作用。

关键词：负债融资;风险分析;对策探析

企业负债融资最常见的就是银行信贷借款、发行企业债券、资金拆借、信托融资、融资租赁、政府贴息贷款等方式，主要是指企业通过债务筹集资金并将外部资金进行有偿使用的方式。在进行企业负债融资时，需要根据实际的情况进行应用，包括融资方法中存在的各种风险，必须进行全面的分析，保障企业的良好经营。

一、企业负债融资对企业运营的影响

（一）内部运营的影响

（1）使企业的现金流量减少

企业负债融资可以分为短期和长期负债融资，由于短期负债融资会较大程度的加大企业还款压力，在企业资金周转困难时极有可能无法按期偿还债务，相应的违约责任也必须由企业承担，尤其是违约所产生的不良信用记录将会大大增加企业再次进行负债融资的难度，使更大的财务危机发生，企业在经营成本和费用等方面的危机程度会持续加重，现金流量也会随之大幅度减少。一旦现金流量无法维持企业的正常生产运营，资金链断裂的风险将会加剧，甚至导致企业破产。

（2）使企业的资本结构不当

企业负债融资有着降低融资综合成本的优势，能够将企业利润收益扩大化。只是必须做好规模和结构的控制，否则规模和结构的扩大也会带动借款费用的增加，从而导致收益减少，不利于企业经营目标的达成。大部分企业会进行最优资本结构组合的规划，如果资本结构存在问题，就难以合理安排企业筹资总额中内部留存资本和借入资本比例，企业收益也会在客观上被降低，使企业融资风险有所提高。主要在于拥有更大的借入资本会增加更高的负债率，进一步增加了融资风险。但风险是伴随着企业财务活动而产生的，所以融资风险不能避免，只能加强企业均衡负债融资风险的能力，对资本结构进行更好的安排，降低企业的经营风险。

（二）外部环境的影响

（1）股东和债权人之间的代理冲突

委托代理理论有着极为重要的基础地位，其所具有的逆向选择的道德风险更是与自身利益和信息不对成相关，会导致股东和债权人的代理冲突加剧。企业负债融资已经成为当前市场经济环境中的必然发展途径，同样加剧了股东和债权人之间的代理冲突风险。尤其是项目投资收益分配和风险分担更符合股东的利益追求，基于資本逐利的特性，股东会更加容易支持风险更高的收益项目，以期获得更高的经济收益，但会造成债权人在风险方面的加大和权益方面的损害。债权人出于对自身利益的保障特点，需要将风险控制在合理的范围之内，协议约定能够通过限制性条款的方式达到理想的控制作用，虽然能够在一定程度上降低风险，但是也会限制企业的合理投资和融资发展，无形中增加了企业的损失。

（2）金融市场的波动

企业对外借款的利率水平与举债时资本市场的资金供求情况有着极大的相关性，会受到金融市场的不断波动影响，导致利率调整和汇率变动等变化产生，都会使企业融资风险产生相应的变化。比如企业进行短期负债融资时，短期借款利率会受到收缩性货币政策的影响而增加，企业的借款费用也将相应增加，使企业经营利润难以保持理想水平。

二、合理控制企业负债融资风险的对策建议

对企业负债融资风险产生影响的因素较多，通常以风险意识薄弱、负债结构不合理、市场环境波动和宏观经济变化等因素为主，需要企业做好风险意识的加强，并充分集合内外部环境的实际情况，做好风险的全面评估，进而建立起科学的风险防控体系。在风险防控体系运行时，也需要通过科学的管理方法，确保体系的有效运行。

（一）加强风险意识

企业需要面临不断变化的内外部环境，具有多种危险因素，在日常经营生产活动当中常常会发生预期目标与实际运行结果不符的情况。所以加强风险意识是企业的首要对策，能够通过科学的分析方法对风险进行评估，掌握导致风险发生的各种原因，并建立起有效的风险应对方案，以便在风险发生时，能够抓住最佳的处理时机，快速的进行相应的处理，最大程度的降低风险发生的可能性，也最大程度的降低风险发生的不良影响，保障企业的安全运行。

（二）准确的确定负债金额

企业融资风险的程度可以通过负债资金带来的现金流量和负债到期偿还带来的负债本息额之间的差额程度进行确定，当企业所获资金的收益能够远远超过使用资金的成本率时，就能确保企业处于有利地位。对企业融资风险程度的衡量可以采用多种科学指标，通常以两种指标的应用最为普遍：第一种是期望自有资金收益率，能够将企业融资风险程度通过收益角度进行反映;第二种是资金成本率，能够将企业融资风险程度通过资金的成本角度进行反映。以上两种指标经过长期的实践应用，已经形成规范的计算方法和简便的计算流程，也能够达到较高的准确度，便于企业对负债金额的准确确定。

（三）优化资产结构

优化资产结构的主要作用是对债务风险进行分散，要对企业当前资产状况做到准确的了解，对于资产结构和结构的优劣情况也要做到深入分析。比如将负债资金作为企业购置固定资产的主要资金来源时，就需要采取加速折旧的补偿方法，使资金的回收效率得到更大程度的提高。否则将会导致无形损耗、抵效运行和闲置问题层出不穷，资金回收受到严重阻碍。当企业资金不足影响较大时，可以采用租赁的方式获得厂房和设备等经营所需，既能够降低固定资产对资金的占用率，还能够提高资产的流动性。当大量库存的问题影响较大时，需要根据企业的生产与供求关系对存货采购机制进行优化，使存货库存量能够合理降低，并在控制投产规模的同时将延期支付的融资功能进行充分利用，都能够使企业的变现能力有所提高。当企业存在应收账款占比过高的问题时，需要对销售策略进行调整，尤其是赊销政策必须收紧，并对应收账款的催收力度进行加强，最大程度的降低坏账成本和机会成本。

（四）选择合理的筹资方法

企业在进行筹资方法选择的过程中，要做好资本成本、内外部环境和各项风险评估，才能够对财务风险做到全面的掌握，以便选择最为适当的筹资方法。比如在企业资金充裕时，可以选择内部留存积累的方法，能够发挥出更简便、低风险和高保密性等优势，增加企业储备资金的筹措能力。在企业筹资为外部外部筹资时，可以选择公开发行股票的方法，将发行成本控制在债务成本以下。当企业向金融接机构进行借款时，就要做好还本付息财务压力的平衡处理。

（五）加强企业营运资金的管理

企业营运资金的管理关系到企业最终的经济收益，必须要确保项目投入和结构规划的合理性，使未来的现金流量风险都能够控制在安全范围以内，保障未来的收益水平。在进行长期投入项目决策过程中，未来收益水平和偿债能力的评估有着较高的重要性，能够将财务风险的各种可能性进行明确。再采用净现值法、内含报酬率法等专业的决策方，能够使投资项目规划加科学合理，也能够使筹资结构得以合理安排。

（六）提取偿债基金保证偿还能力

企业必须保证债务到期时能够立即进行偿还，有利于企业自身良好形象和商业信誉的维护，也是企业持续经营的重要基础。所以企业需要根据经营的实际情况，对偿债基金等风险准备金进行按期提取，有利于企业时刻保障债务的偿还能力。

三、结语

企业债务融资是必要的经营手段，只有运用得到才能够促进企业利润的最大化，所以企业必须要对债务融资风险分析能力进行加强，降低风险发生的可能性和覆盖范围，有利于企业的经济效益增长和长远的稳定发展。

参考文献：

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