壳牌举家搬迁为哪般

编译/谷 晋

壳牌“举家搬迁”的主要原因，是为了给股东更高的回报。

11月15日，全球能源巨头也是荷兰门面企业之一的荷兰皇家壳牌石油公司宣布，计划把“荷兰皇家”从公司名称里去掉，取消当前的英/荷双重股权结构，并把总部从荷兰海牙迁往英国伦敦。

壳牌称，在单一国家的税收和法律管辖下，他们的股权结构可以正常化，从而使其更好地抓住机遇、更具竞争力，在能源转型大潮中发挥主导作用。

如果股东大会批准这一决定，壳牌就会是继联合利华之后又一家放弃荷兰总部、专注英国的企业。

+ □名称去掉“荷兰皇家”

荷兰皇家壳牌石油公司，由荷兰皇家石油公司与壳牌运输与贸易公司在2005年合并而成。过去16年，壳牌一直在英国注册，但保持着英/荷双重股份和荷兰的税收居所，并保有荷兰皇家的名头。

根据公司在11月15日发布的通知，壳牌石油公司在合并时并不认为英/荷的股权结构将是永久性的。如今，壳牌计划改名为“壳牌有限公司”，包括首席执行官Ben van Beurden和首席财务官Jessica Uhl在内的10名高管和税收居所将全部迁往英国。虽然壳牌仍保留在荷兰的项目、技术部门、天然气业务和可再生能源中心，但董事会和执行委员会会议都将在英国召开。

壳牌新任董事长、前必和必拓首席执行官、英国人麦安哲爵士（Andrew Mackenzie）称：“在油气行业发生前所未有变化的时刻，更快地向低碳能源体系转型至关重要。更简单的结构将使壳牌加快其战略的实施，同时为我们的股东、客户和更广泛的社会创造价值。”

◇英国可为壳牌提供宽松税制。 供图/视觉中国

麦安哲认为，将英/荷双重股份改成单一的英国股份后，将使壳牌在单一国家的税收和法律管辖下的股权结构正常化，使其更具竞争力，可以更好地抓住机遇，在能源转型中发挥主导作用。根据计划，壳牌仍将在阿姆斯特丹、伦敦和纽约上市，但将采用单一的股权结构，而不是以前的A股和B股结构。

壳牌表示，在拟议变更后将不能再使用已有114年历史的“荷兰皇家（Royal Dutch）”名称，预计公司全名将更改为“壳牌”（Shell Plc）。但这需要得到股东的批准。根据通知内容，定于12月10日在荷兰鹿特丹举行的股东大会上将决定壳牌会不会继续姓“荷”。由于这是修改公司章程的特别决议，想在大会上通过需要至少75%的赞成票。

+ □为何选英国放弃荷兰？

彭博社11月15日报道称，壳牌改姓搬家的消息出来后，英国商务大臣科瓦滕（Kwasi Kwarteng）表示欢迎，称这是“对英国经济投下的明确信任票”，将吸引投资并创造就业。

荷兰的反应截然相反。荷经济事务和气候政策部长布洛克（Stef Blok）表示：“壳牌昨天向内阁通报了这一意向。我们对这个消息感到惊讶，政府对壳牌公司想把总部搬到英国深表遗憾。”荷兰商业协会哀叹，这是荷兰的损失。

彭博社指出，尽管荷兰是一个出了名的商业友好国，但壳牌同荷兰的关系并没有那么和谐。上个月，荷兰养老基金在没有任何通知的情况下从它的投资组合中撤出了包括壳牌在内的所有化石燃料部分。今年5月，海牙一家法院裁定，壳牌必须比原计划更快地削减碳排放，在2030年前要减少45%。为此，壳牌已提出上诉。

壳牌改姓搬家计划的发布，更加剧了这种摩擦。据英国《金融时报》报道，荷兰绿党议员范德李（van der Lee）提出，要加快设立一项“退出税”（Exit tax），惩罚那些离开荷兰搬家前往企业税收制度更宽松地区的公司。他说：“政府必须意识到，壳牌已经下定决心，不可能把他们留在这个国家。”

范德李的退出税本来针对的不是壳牌，而是联合利华。后者已于去年结束了英/荷双重股权结构，注册成为一家完完全全的英国公司。当时他们估计，如果退出税成真，公司将面临110亿欧元的罚款。但壳牌回应称：“公司研究了几家公司的一些建议，认为不太可能招致任何税收处罚。这种税收将违反英国-荷兰税收条约，也可能受到欧盟法律的挑战。”

壳牌不吃“硬”，荷兰政府也无意来“软”的。布洛克11月16日对议员们表示，政府不会提供任何具体措施吸引壳牌来荷兰。他们也不认为，这是一个需要应对的问题。

《金融时报》认为，虽然有荷兰官员试图用努力废除股息红利税的方式挽留壳牌，但这一努力能否成功尚无定数，且仅靠这一点未必能够说服壳牌留在荷兰。

+ □让股东满意

尽管壳牌在荷兰面临来自公众、税收、法律的种种压力，但《金融时报》和《财富》杂志均指出，导致壳牌改姓搬家的真正原因是为了让股东满意。

疫情持续，工厂关闭，飞机停飞，壳牌陷入了巨额亏损，净亏损达到了217亿美元（约合1384亿元人民币）。就算今年油价大涨，壳牌的“捞金”能力和其他能源巨头相比也略显逊色。再不改革，怕来不及了。2020年，壳牌在疫情最严重时削减了股息。因此，它在过去一年半时间里一直在努力修复与股东的关系。尽管今年油价大幅回升，但壳牌的总支出或投资并没有增加。因为他们把这些额外的现金投入到股息和几轮回购中，以留住投资者。这也是高管和投资者之间达成的一项默契——随着壳牌减少对石油的投资，在能源价格高企时应有更多的资金回流到股东手中。

但是，在壳牌当前的英/荷双股结构下，公司在荷兰的股份需要缴纳股息红利税，不需要缴税的英国股份则被设置了回购上限：季度回购规模不能超过25亿美元。这就意味着，如果壳牌能重组结构，完完全全变成一家英国公司，不但股息红利税不用缴，回购的规模也会比当前的25亿美元高。

彭博社援引加拿大皇家银行欧洲有限公司分析师的话称：“这次的重组表明，壳牌打算在未来几年向股东回报更多。”

《金融时报》援引十大股东中的预测称，壳牌重组后回购速度可能加快，达到每季度60亿美元，“这应该是一个积极因素”。二十大股东之一，投资管理公司LGIM的主管同样表示：“我们的初步印象是，这是一种合理简化，将使公司能够更有效地向股东返还资本。”