基于研发投入的财务绩效案例分析

姚曦

摘要：研发投入是高新技术企业核心竞争力高低的重要决定因素，也是提升企业财务绩效的手段之一。本文以华为公司为例，对其2014年至2018年的研发投入情况以及财务指绩效标进行了分析，研究发现，华为公司的研发投入强度五年间（2014-2018）始终保持在14%以上，并对公司的财务绩效产生了积极的影响。基于此，本文总结了案例对于华为公司的启示：明确企业的竞争环境，积极进行研发活动;合理制定资金使用计划，提高研发资金使用效率;提升研发投入转化效率;同时对同行业企业也具有借鉴意义。

关键词：研发投入;财务绩效;华为公司

一、引言

根据《2018年全国科技经费投入统计公报》显示，2018年全国共投入研究与实验发展经费19677.9亿元，其中包含各类企业经费支出15233.7亿元，比上年增长11.5%，占总支出的77.4%。可以看出，各类企业对研发投入重视程度日益提升。因此，从微观层面探究企业研发投入对财务绩效的提升效应是非常必要的。本文采取案例研究法，以华为公司为例，研究研发投入对财务绩效的提升效应，以期丰富现有理论成果，为企业实务活动提供一定参考。

二、文献回顾与研究目的

（一）文献综述

1.不同行业视角的研究

我国的学者研究行业较多，总体来看，涉及的行业有制造业、通信行业等。所研究的这些行业都重技术、重研发创新，对这些行业的研究，则可以进一步表明企业研发投入与财务绩效间的关系。郑小丹等（2015）对通信行业相关企业研究表明，在企业管理层未能重视研发投入从而导致技术水平落后的情况下，那么企业研发投入与财务绩效不相关。李璐及张婉婷（2013）的研究表明，制造业企业的研发投入与财务绩效之间存在正相关关系。

2.企业自身因素视角的研究

在研究企业的研发投入与其财务绩效关系时，由于二者同属于企业内部相关指标，且二者均受企业自身决策行为影响，则可以从企业内部自身因素的角度出发，探究内部自身因素对于二者之间关系的影响。袁学英等（2014）通过对联想集团案例分析表明，联想集团在进入成熟期后研发投入逐年加大且与企业绩效呈正相关关系，且企业应持续加大研发投入。

（二）研究目的

企业研发活动具有一定的过程，从研发开始至转化为新的技术手段，最终产成商品，同时也是企业一个创造价值的过程。因此，基于华为公司研发情况，本文总结了华为公司研发投入过程中先进经验，揭示研发投入对财务绩效的提升效应，也为同行业企业提供一定的参考。

三、研究设计与案例介绍

（一）研究设计

本文将选取研发投入强度这一指标进行考核，即：研发投入强度=研发费用÷销售收入。选取研发人员比重、研发投入占净利润比重等指标，对企业的研发投入进行综合考核。对于财务绩效指标的选取，考虑了华为的主营业务盈利水平、核心技术的领先程度等因素，选取了销售收入增长率、销售净利率、销售毛利率等作为考核指标。

（二）案例介绍

华为投资控股公司2018年实现销售收入人民币721202百万元，同比增长19.5%。在研发方面，华为每年的研发费用占比销售收入达到10%以上，2018年从事研发的人员超过8万名，约占公司总人数45%，研发费用为101509百万元，约占全年收入的14.1%，近十年累计投入研发费用超过480000万元。

四、案例分析

从数据来看，在2014以來五年间，华为研发投入增长率，在2015年达到峰值，为45.93%，而其营业收入增长率与净利润增长率均在2015年达到或接近这五年间最高水平。分析其财务报告可知，在2015年由于加大了研发投入力度，带来了更多加计扣除，最终导致当年净利润增长至最高水平。

五年间，华为公司累计研发投入人民币368042百万元，占同期销售毛利36.13%;同时期思科投入314.71亿美元，占销售毛利20.42%;二者相比，华为要远远超过思科公司。五年间华为研发投入占净利润比重也保持在1.4%之上，五年加权平均比重为1.75%，研发人员比重均保持在45%水平。由此可看出，华为公司对持续追加研发投入的不断重视，超过世界级高科技企业，这一举措也将为企业持续发展奠定良好的基础。

具体到财务绩效指标，华为的销售净利率，在2016-2018三年间持续增长，从7.10%增长至8.23%，2014以来五年加权平均销售净利率为8.44%。当年实现利润总额为人民币73646百万元，其中：包括政府补助在内其他净收支为人民币1824百万元，占利润总额2.48%;净财务收入为人民币253百万元，占利润总额0.34%。这意味着，华为公司的主营业务利润对税前利润总额贡献高达99.51%，研发投入对华为公司主营核心业务具有极其重要的影响。

五、研究结论及建议

通过上述研究发现，华为的研发投入强度在2014年以来五年间保持在14%水平之上，对华为财务绩效的分析，可看出研发投入对其影响。本文研究结论为研发投入对其财务绩效有积极影响。

针对本文的研究结论以及华为公司的经验，本文建议如下：

（一）明确企业的竞争环境，积极进行研发活动。对于以技术驱动的高科技企业而言，要不断提升其产品与核心业务的市场竞争力，向世界同行业顶级企业看齐，不断提升自身核心竞争力，让产品及业务的差异化优势扩大，为企业带来可持续的增长。

（二）结合成本效益原则，提高研发投入资金使用效率。在华为的年报及分析数据中可以看出，每年企业的研发投入占比较大，但在销售收入回报方面，仍存在一定提升空间，企业应该在预算以及具体实施研发投入的过程之中，根据研发投入产出情况，及时调整研发投入资金的配置使用，进一步提升研发投入资金使用效率，降低成本。

（三）提升研发投入转化效率，促进产品更新升级。研发活动的不断进步会同时促进技术水平的提高，那么通过不断的加强研发将其转化并进一步的投放市场，会同时促进企业自身发展以及行业水平的提高，这会是一个双赢乃至多赢的结果。