商业银行理财产品发展的内在动力机制与风险管控研究

浦发银行 苏仕云

纵观银行的历史，我们可以发现，金融创新的历程是曲折的，就连金融产品也一样。近年来，中国经济快速发展，居民财富也在增加，越来越多的人决定投资银行的金融产品，投资者对银行和金融产品的信心自2008年受到严重打击。因此，只能从投资者的利益出发，考虑理财产品风险控制的问题，并采取相应措施促进金融产品的发展。

1 银行理财产品快速发展的内在动力

2005年以来，中国银行业的金融产品发行规模迅速扩大。而作为目前最为重要的资产管理工具的银行理财产品，在市场的融资程度上已经完全超过了基金投资和信托产品等的募资规模，在我国的资产管理上已经成为基本任务。

总体来说，银行和金融产品的持续扩张表明，我国在市场准入和货币政策方面稳步向前发展，在流动性调节的条件下，金融多元化和商业银行对资产管理的需求成为一种创新行为。从整体财政结构来看，创新行为对金融的市场化发展也起着非常重要的推动作用。但在理财产品的发展过程中也出现了一些问题，主要存在于金融市场发展的问题中。想要更好地引导金融市场发展，就需要对应的市场监督更为严厉，制度更为完善。

随着金融市场的不断扩张，很多其他形式的金融产品有望在未来出现。首先，从客观的角度出发可以发现，发展银行金融产品能够进一步扩大金融市场规模。而通过市场力量，也可以有效地减少金融市场的直接监管约束和市场细分。为了使银行成为金融市场的积极参与者，相关机构将资金投资于外汇市场和债券市场，资金的准备、运用以及不同金融市场亚市场的相互作用也产生了一定程度的推动力，流动性和创新性也是当前融资形式的主要特点。考虑到金融市场的创新要求，部分银行业务及相关商品根据法律法规修改完善了相应管理制度，使其成为资产证券化的原始形式，这也为我国特色资产证券道路提供了新的途径。

其次，利率流动管理给银行带来的压力使其所表现出的形式就是银行理财产品在发展过程中产生了部分问题。在平稳提高利率化市场下，即使是利率化市场在发展过程中有所进步，但还是在存款贷款的利率保持上存在着一定程度的限制。比如银行存款利率最高可从1.1%上调至指导利率，目前一年期的指导利率最高可3.3%，而资产管理产品的年平均利率为4%至5%，能够更好地增加客户的资本吸引力；此外，银行在不同时期形成以市场为基础的回报结构，这在现有监管框架内为利率市场化提供了激励作用。除此之外，对利率有一定调控力度的商业银行可以逐步提高定价体系，以便有利于自身在市场环境中站稳脚跟，提高自身的市场核心竞争力。

2 银行理财产品市场的一般风险分析

虽然金融银行产品的发展势头强劲，但近年来的快速发展必然带来一定的风险。尽管银行和金融产品的整体风险受到控制，但一些重要的环节和风险领域不应被忽视，必须及时采取措施，改善金融市场的发展，大约有50%的银行家担心与金融产品有关的外部金融冲击，对投资目标的信心和市场产生风险，以及盲目承诺利润的声誉风险。

目前银行业金融市场运行良好，通过计算可知在很短的时间内银行体系可能会受到系统性风险。因此，相关部门应该充分考虑并分析银行在资本产品市场发展中所面临的问题，以及金融市场的逻辑、监管和合规性，从而提高金融产品市场发展的运行稳定性和透明度。按照“经济必须稳定和发展”的原则，首先，在对银行和整体资产管理市场进行资产处理时，必须考虑以下技术问题。

2.1 流通风险

第一，在债务资源竞争激烈、流动性压力增大的背景下，以“短线”商业银行和国库产品为例，短期一至三个月对全年银行和金融产品的持股比例，2012年第二季度接近60%，年均97.89%。第二，为了实现高收益和稳定的资产配置，银行需要以金融投资的形式延长投资期限，例如，作为56年的城市型投资债券，意味着资金来源和投资者之间的时间不一致。当然，合理的暂时盈余以赚取利润，是金融市场投资的普遍问题。不过，这类时限必须在有关地区加以控制，必须有清晰的资料，才能预期市场情况会稳定下来。为了避免产品运行过程中的流动性风险，使用滚动发行能够抵消流动性风险，时间分配不当。

通常，某些时间冲突不一定会给银行工具的流动性带来风险。事实上，根据统计，超过90%的资金是在5年内投资，与传统银行贷款基本一致。此外，中国大部分资产管理产品都属于银行公司或个人客户，没有这么高的信贷资本，就像欧洲和美国的影子银行。作为买卖对象的资产，以质押形式和多种组合形式重新出售，条件是该行的资产管理产品有真正的投资目标，投资收益支付排放成本，采取措施来管理投资组合的到期日就足够了。流动性风险可以通过与PONSE系统核心领域的前瞻性趋同来控制，大量投资收益是提高流动性风险的现实任务。

2.2 金融池产品信息不透明和资产安全风险

目前，商业银行业务是在按规定滚动销售、合并和监管的基础上进行的，各种金融产品的资金在单一的混合基金中使用，用于综合投资规划。因此，集团的金融产品无法“单独”识别，投资组合信息披露不足，资金可以投资于房地产、平台等高风险领域，给投资者和监管机构带来困难，在搜寻及鉴定个别产品方面缺乏透明度，例如B类的特定投资方向、盈利能力、投资亏损及风险敞口等。此外，不同产品之间的天然防火墙也超出了操作的复杂性，其中一些如果遭受重大损失，可能导致投资失败的客户质疑整个金融池的安全性，甚至造成市场效应，集中支付，无法持续生产新产品等。

2.3 表外交易的风险

第一，在与金融产品的法律关系不明确的情况下，可以将外部金融产品隐藏在银行债务表中。第二，金融产品对资产负债表的贡献，资产负债表介绍了主要的有担保金融产品和存入银行的结构性存款，而且资产负债表上的金融产品实际上有银行信用评级，资产负债表外产品的发行可能会改变资产负债表中的资产结构，大部分资产管理资源来自银行的存托公司。因此，资产管理产品也改变了负债结构，特别是减少了储蓄或定期存款和活期存款，对商业银行的一般负债提出了新的要求，商业银行被要求仔细评估和隔离外部操作风险。在这种情况下，预算外资产和资产负债表的价值应纳入风险管理框架。

2.4 部分监管银行产品对冲，改善监管指标

在目前情况下，这些资本产品为投资者提供了新的替代投资机会。然而，在信贷来源的竞争和对流动资金的严格控制下，一些银行利用增值产品通过资产负债表问题为其活动融资，浪费短期资产，取消贷款。第一季度末，存款、贷款等的监管和贷款工具的使用没有发生任何动态变化，开发监管和对冲工具。在对这些活动进行更有效监测的同时，还制定了规范性文书，作为监督机构新任务的一部分。例如，限时对信贷存款的限制，原则上是必须遵守的。

3 促进银行金融市场稳定发展的措施

为避免涉及银行业务的风险，并从金融结构发展的角度保护投资者的利益，主要目的是合理地进一步完善监管体系，加强风险限制和信息披露，理顺当事人法律关系，规范银行产品市场组织，在完善市场机制的基础上，管理市场稳定健康发展。

3.1 监管机构：根据市场发展趋势改进监管体系

监管机构对金融产品的管制，除其他外，是以管理私人银行及金融服务的初步办法为依归。2005年9月公布的《私人银行服务风险管理准则》和《风险管理准则》，与私人银行服务有关的事宜，自2006年6月起，日后须进一步规范及加强对金融市场的监管，促进金融和银行产品的增长，使其“具有成本效益、风险导向和记录在案”。

第一，2011年10月发布了《商业银行金融和经济产品销售管理体系》，重点是对广告、发行和销售部门的监管。目前，银行理财产品的风险大多集中在分销关系上，因此，监管应涵盖金融产品设计、销售、投资和现金流的整个生命周期，如金融产品的设计和使用。鉴于需要明确某些金融产品的投资方向和准入标准，可以扩展到产品投资的操作和退出，使日常投资管理、定期信息披露和利息支付相对规范。

第二，监管部门可以要求银行相关部门对各类理财产品，特别是对资金池中不同类型的产品组合实行分类管理，并随时进行账目记录，以此实现对理财产品的有效管理，避免由于管理混乱造成的收益损失。

第三，推进金融产品创新。资金的投资渠道和利润空间将扩大，如果银行管理工具的投资额充分扩展到股市的二级市场，该行就要定期公布净产品，作为产品管理和收入分配的基础，提高金融市场管理的规范性和透明度。

3.2 商业银行：在合理的法律责任范围内提高透明度、监管框架和风险管理能力

第一，明确银行的法律责任和责任范围。一方面，银行管理部门的普通“灰色”产品必须撕毁，意味着合同客户将银行排除在总投资组合之外。另一方面，银行在客户流失、雇员受损或银行体系不稳定的情况下，必须给予足够的赔偿。因此，将银行的职能和责任分开，也有利于合理评估投资者的风险和期望。

第二，在管理相关的产品营销过程中，将财务管理产品销售给客户前的“风险管理”原则，必须严格执行客户风险承受能力评估程序、金融产品说明和推荐，符合接受客户风险的能力，并真正将相关的管理产品从相关商店的相关销售商销售给相关客户。

3.3 消费者：教育和保护

根据《中国银行2012年调查报告》，超过30%的受访者表示在金融管理产品的销售过程中，可能会遇到“投资者培训不足、风险暴露不足”的情况；另一方面，在保障投资者的合法利益方面，亦有不足之处。过去几年经常会出现虚假广告和非法销售的金融产品，使消费者的消费权益受到严重破坏。因此，银行应该充分保护消费者和客户的消费权益，根据法律法规完善产品体系，以此避免客户对银行金融产品失去信心。

4 结语

金融银行产品的发展受到利润最大化、产业竞争压力、信息技术进步等因素的推动，以及金融产品的风险，需要银行采取有效的控制措施，降低资产管理产品的投资风险，增强客户对资产管理产品的信心，进一步提升管理水平。