公允价值分层计量对股票涨跌幅度的影响研究

宁波工程学院

（指导教师：佟晨）

一、初步探索

经济主体是指在市场经济活动中能够自主设计行为目标、自由选择行为方式、独立负责行为后果并获得经济利益的能动的经济有机体。对经济主体数据进行汇总、分析、完善，就是会计计量所必须要完成的事情之一。相较于其余比较抽象的数据，经济主体数据则是更为主观可见的。20世纪末期，公允价值的概念出现了，并逐渐开始应用于各国市场，出现这一现象的原因很大一部分是西方市场中衍生出的金融工具，这也是市场更为多变。若是将会计公允价值计量这一新方式运用于法律上的断案，将会使法务会计及法官更加高效的断案。法官断案时结合双方的有力证词，以及逻辑与自身经验，做出了自己的判断，有效的推动了案件的进程。当然，最终审判合同纠纷的依据，也需要法务会计鉴定人员的参与和对鉴定内容的分析与判断，对其残余价值进行判断，从而解决纠纷。在这个案件中，我们可以从中得出，法官在法务会计人员的协助下，依法做出决断，对案件进行了公平公正的裁决，也从一个方面加强了司法在人们心中的地位。在此，金融作为一种工具，在市场中的应用越发广泛，由此，公允价值计量这一模式相较之前的模式而言，也更为符合当前的时代需要。不同的会计计量属性，也就生成了各式各样的会计信息，市场的稳定性也因此受到影响，进而影响股价的变动，上下涨跌幅度不定，投资者所要考虑到的因素也就越多。如何更加高效的进行投资？这就需要公允价值计量，对各层次的信息质量进行保障。

二、来源以及深入研究

公允价值计量这一计量方式由于其创新性与特殊性从制定到实践都受到了较多的争议。但从相对专业的角度来看，以国际会计法则和我国新制定的法则为基础，公允价值计量已经逐渐体现出了其重要性与价值。美国财务会计委员会在规范公允价值计量的文献（1991 年 12 月，FASB 发布财务会计准则第 107 号《金融工具公允价值的披露》）指出，非金融企业应当在财务报告附注中披露金融工具的公允价值变动信息，估计公允价值时优先使用市场报价，在市场报价无法获得时可以使用现值估计，这也被大家认作是一种里程碑式的进步。从学术的角度来看，公允价值计量模式是现今最好的模式，也是与股票涨跌幅度变化相关性最大的模式。在对金融保险行业的研究中，公允价值分层计量的模式有效的提高了决策的相关性与正确性。在对证券市场进行研究了之后，说明了长时间的投资者投资分类与可出售金融资产的公允价值是有相关性的。从证券分析师对股票涨跌的影响与投资者的对购买股票的热情程度中也可以体现公允价值计量相关性的良好影响。更值得一提的是，在金融危机的影响下，公允价值的重要性更加鲜明的体现出来。但是在放宽公允价值计量准则的同时，也需重视分层计量价值估算的输入，因为这关系到公允价值在市场的流动性与价格的变动性，稍有差错，就会导致资产的大规模减值，从而导致企业亏空、资产流失。研究表明企业价值的相关程度也随着公允价值分层计量所形成的不同层次呈现一种正相关的状态，但公司管理水平的高低以及员工的素质情况也对公允价值计量的相关性造成影响。

有关公允价值的概念和分层计量的准则也在IASB的国际财务报告中有所展现，按照可靠度划分的公允价值分层计量的制度，尤其是对第三层次（在公司没有固定的报价的基础上，采用其他表现市场参与者对资产和负债的数据进行公允价值的探索）数据的计算和评定。由此可见，虽然第三层输入的信息可靠性处于相对低的状态，但是在以市场参与者的视角来看，这还是符合要求的。研究发现，股票价格变化在市场和行业层面下降的原因在于公司的信息和各式各样的内在因素的影响，同时表现股票涨跌的幅度也受到这些因素的影响。从对西方相对成熟的资本市场进行研究，调查发现，公司所受内在因素的影响越小，信息披露的可靠性也就从而增加，从而增加属于公司独有的信息的融入，最后股价的涨跌幅度所受的影响也有所下降。相比起来我国的新兴市场，公司对股票涨跌幅度的影响也比较大，在我国的市场中，投资者只关注与公允价值分层计量所带来的各种信息，而不考虑其真实性，那么他们对公司独有的信息的融合度就会下降，与此同时，公司的独有信息也会减少。因此，要预测信息对影响股票价格涨跌中公司特有信息的融入与不同层次公允价值计量的市场状态的关系，就需要进行分离变量分类讨论。

三、进一步的探究

在这里提出三个假设：

1.各个层次的公允价值计量对股票价格涨跌幅度的影响随层次增长呈现正相关。

2.各个层次的公允价值计量对股票价格涨跌幅度的影响随层次增长呈现负相关。

3.证券分析师作为单独的一方面对公允价值计量与股票价格涨跌造成影响。

通过一系列的数据研究表明，第三个假设的真实性最高。证券分析师的存在，可以有效的发现第一层次的公允价值计量对股票涨跌幅度的影响较大，且呈现一种负相关的趋势。从而可以得出，如果公司有较多的证券公司支持，其中的证券分析师就可以帮助公司吸引更多的投资者的参与，同时信息的真实性也随之增加，股票随之同步涨跌的可能也随之降低，也就减少了股票被人为操纵的可能性。简而言之，就是证券分析师可以创造出更加稳定的股票市场，减少了各个层次的公允价值的影响。

四、结论

经过研究发现，我国的各个企业的股票价格涨跌随公允价值的变化还是处在相对较高的层次下，也就是说，公司的股票价格涨跌，很有可能影响到一整个的市场。公允价值的上市程度仍然处于较低的状态，虽然其已经被越来越多的公司知晓并应用。研究发现，由于公允价值分层计量与股票价格的同步涨跌存在一定的联系，而且真实性也受其影响，真实性越高，相关性越高；真实性越低，其相关性也随之下降。为什么会形成这样的一种状态呢？原因就在于人们过于信任公允价值所带来的信息，但没有重视不同公司的特质，因此不同公司的其他各种因素对股票价格涨跌反应的信息效率的影响也不同。