基于区块链技术的数字货币对我国金融影响研究

陈步云 上海大学经济学院

一、研究背景

数字货币和纸币一样，本质上其属于信用货币的范畴，且相比纸币而言数字货币发行成本更低，可以在更大的范围内实现更有效地使用。但数字货币或数字芯片仍与历史上私人货币存在同样的根本缺陷：价值不稳定、可信度低、范围有限。因此，各国央行促进法定数字货币的发行至关重要。有了国家信用背书，央行的数字货币就可以在网上和离线尽可能地同步，最大限度使数字货币交易便利和安全。

近年来，随着区块链、大数据和云计算等技术的发展，数字货币快速创新，并迅速成为每个国家关注的重心，我国也逐渐开始积极研究数字货币。在2016年举办的G20峰会上，习近平主席提出了全球数字经济发展的新概念，数字普惠金融成为非常重要的一个议题。2016年，我们的央行将数字货币发行作为金融领域的一个重要战略目标。近年来，金融领域的技术创新，加上信息技术的发展，极大地促进了数字货币的发展，数字货币是一种新的货币形式，将对金融领域产生巨大的影响。

二、数字货币对我国金融的影响

（一）数字货币概述

1.数字货币起源

随着经济和社会的持续发展，面对市场交易效率的低下，人类产生了更高的货币需求。新兴技术在金融领域的创新和应用使数字货币成为可能。数字货币的出现是社会需求和技术供应相互作用的结果。数字货币是一种由金融技术的创新驱动的新型货币，在广义上包括所有现有的数字货币。当前占主导地位的虚拟货币是由虚拟网络空间提供的服务价值符号交换组成，可分为三大类：特殊货币（如Q币等）、游戏币（游乐场使用）、用于互联网金融投资的虚拟货币（如以太币）。

2.我国数字货币现状

数字货币的价格波动很大，可能会存在庞氏骗局。我们国家数字货币并没有得到信用背书，数字货币投资作为一种投机性行为，没有真正的兑换价值，价格易剧烈波动给所有者造成巨大损失。在价格稳定的情况下，像庞氏骗局这样的欺诈案件经常发生，当出现违法经营然后经营者卷款跑路时，普通投资者将损失惨重。

监管框架不完善，存在法律漏洞也是数字货币存在的主要问题。首先，新的数字货币的特点是匿名，这使得交易和犯罪行为无法追踪。在我国，这一领域的监管存在法律真空，数字货币平台的监管更是如此，犯罪分子利用数字货币的匿名性和监管漏洞进行犯罪和洗钱。第二，我们的立法缺乏对数字货币法律性质的定义，对数字货币的地位、对数字货币的具体情况缺乏明确的规定。

（二）案例分析—以太币

1.以太币的产生

“以太坊”的概念是由加拿大人维塔利克·布特林提出的，他发行的代币最终变成了以太币。2014年7月，以太坊募集了在当时总价值1800万美元的比特币，所有收集的比特都将用于以太坊生态建设。在整个数字货币领域，以太币的市场价值长期以来一直排在第二位，而以太坊作为一个开发平台，它生产了许多数字硬币。

2.以太币的特点

以太币具有安全特性、全球加密性、便捷性，适用于储备，绑定了智能合约，在任何时候都在与合约标的资产互相定价。以太币可以直接为交易品定价，也可以通过以太币对美元等法币的兑换价间接定价交易标的。其是一种没有记录功能的储备货币，不会记录交易原因，与资产是没有锚定的价值尺度职能的。

以太币继承了比特币的所有优点，包括：匿名、可追溯性、去中心化、不可逆性、总量固定和通缩倾向。作为区块链2.0的产物以太币也具备了比特币所缺乏的特性如下：图灵完整性、区块链数据传输、中心自主性等。

3.以太币对金融的影响

随着加密数字货币市场的明确监管以及随之而来的制造商和投资者的更多参与，我们很快就会看到“以太坊”的流动性潜力。作为现存的最常见的数字货币平台，它将通过创造高度流动性的市场和革命性经济的互操作性，促进世界上许多商品的代币化。这意味着，经济交易的成本和延迟将是微不足道的，可用于交易的资产类型在理论上是无限的，而且随着进入门槛的降低，获得资本的途径将民主化。

（三）数字货币的金融影响

1.数字货币对宏观政策的影响

数字货币将有助于实现货币政策目标。中央银行发行的货币是法定货币，在法律上是完全可兑换的。数字货币的应用可以提高货币供应，提高货币政策的有效性，并带来其他好处。分布式会计功能提供真实和准确的交易信息，跟踪资金流动，促进监管机构及时使用货币政策工具，并评估金融风险。通过调整利率期限结构、实现价格稳定和经济发展，点对点支付的监管改善了货币政策的传导。

数字货币的供应相对稳定，这必然导致通缩。如果一个国家的经济依赖于一种“去集中化”的数字货币，它可能无法实施扩张性货币政策。

2.数字货币对金融稳定的影响

数字货币影响金融稳定，可能加剧金融体系的脆弱性。首先，数字货币将改变货币的结构。对数字货币的需求取代了对实物货币的需求，去中心化的特点加速了金融资产的转化率。其次，数字货币将对货币创造过程产生影响，存款货币更快地转换成现金，在金融危机中，金融恐慌的蔓延将加速，影响经济和社会稳定。最后，数字货币不太安全，也会影响金融稳定。与传统金融机构相比，数字货币平台更容易受到网络攻击。传统的金融机构，无论是以法定货币为基础的计算机系统，还是公认的证券，都有一个组织良好的流动过程，并受到监管。传统的金融机构有着悠久的历史，拥有高水平的人才储备和网络安全建设，成功入侵和窃取资产是非常困难的。另一方面，数字货币具有匿名性和异质性，这导致了资产更容易的转移和相对较大的追踪困难。就目前而言，我国的中央银行在很大程度上确定了未来的系统架构，即采取加密算法和保护机制分配足够安全钥匙和控制，以确保数字货币的完整性和正确性。

3.数字货币对传统银行业的影响

数字货币将导致商业银行金融脱媒，影响传统业务。数字货币不需要物理支持，它可以在移动终端完成交易，你不再需要去商业银行做传统的业务，这将对商业银行产生巨大的影响。在未来数字货币大规模使用之后，这种情况更会加剧，支付宝等第三方支付也已经失去了存在的必要，以前需要去柜台办理的转账、结算、支付和其他业务，都可以在互联网上完成，银行的作用将大大削弱。

数字货币改变银行的利润来源。商业银行的传统业务受到冲击，并不意味着商业银行难以为继，而是可以通过大力创新、增加科技投入和转型，大力发展中间业务，及开发新业务，比如网络业务、移动终端业务，使之成为新的利润来源。

三、结论与建议

数字货币的出现及发展对我国金融系统的影响有利有弊，我们既不能全盘否定，错过时代潮流，也不能贸然接受加剧风险。数字货币确实影响了国家货币当局的“货币权力”。但是，从技术角度来看，数字货币的全面禁止很难实现。所以，我国应根据实际情况不断加强监管，积极探索新的建立新的监管规则和监管体系，包括立法支持、建设试点和加强实践。首先，监管应该关注风险，但不能限制金融、科技创新。在某些情况下，实施彻底禁令可能不合适，但是采取针对性的方法是可行的。

也可以由我国央行推出法定货币，加强数字货币对我国法律的适应性，加强数字货币的技术体系构建和基础设施构建，建立数字货币使用者的权益保护机制。实际上，中国意见在审慎推进数字货币的发展并取得了一定成果。