苯乙烯行业未来供应将宽松

2021年以来，国内苯乙烯走势大幅波动，整体呈上扬态势。截至2021年5月7日，华东地区苯乙烯价格收于1.02万元/t，年内涨幅64.5%。

近期国内多家企业的苯乙烯装置集中检修，推动市场短期内强劲上涨。但长期来看，随着新产能的陆续投产，苯乙烯行业将承受较大压力，供应格局将生变。

近几年国内苯乙烯行业发展较快，截至2020年底，国内苯乙烯产能达12.22 Mt/a。2021年，安徽嘉玺新材料科技有限公司350 kt/a、中海壳牌石油化工有限公司700 kt/a和中化泉州石化有限公司450 kt/a苯乙烯装置相继投产，国内苯乙烯产能增至13.72 Mt/a。此外，年内还将有中国石油好工股份有限公司洛阳分公司120 kt/a、宁波华泰盛富聚合材料有限公司300 kt/a、福建古雷石化有限公司600 kt/a装置计划投产。据悉，2021年计划投产苯乙烯产能高达5 000 kt/a以上，市场供应显著提升。

(1)工艺路线。乙苯脱氢仍是生产苯乙烯最主要的工艺，环氧丙烷/苯乙烯(PO/SM)共氧化法工艺受益于联产的成本优势，代表苯乙烯未来发展趋势。2021年计划投产的PO/SM共氧化法装置产能约为3 280 kt/a，占计划投产产能60%以上。

(2)进出口。往年由于国内苯乙烯产能不足，40%～50%的产品依赖进口，主要进口来源为沙特、中国台湾省、日本及科威特等国家与地区，进口货源对国内苯乙烯市场走势影响较大。但近几年受国内产能增加影响，2020年我国进口依存度已降至23%。海关最新数据显示，2021年1—3月苯乙烯进口量为505.2 kt，同比减少34.3%，进口依存度继续呈下滑态势。

(3)下游。在产能快速增长的同时，下游需求增速却远未跟上。

苯乙烯主要用于生产聚苯乙烯泡沫(EPS)、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物(ABS)和聚苯乙烯(PS)等树脂产品，占总消费量的70%以上。近几年，ABS在家电和电子等行业的支撑下产能稳步上升，而PS及EPS行业却受制于利润低下及需求不佳，产能鲜有增长。据统计，2021年ABS、EPS及PS计划投产的装置产能不足3 000 kt/a，相较于苯乙烯高达5 000 kt/a以上的扩能，下游需求扩张明显不足。

综合而言，近几年炼化一体化项目建设如火如荼，下游大多配套苯乙烯装置，苯乙烯行业在2020—2022年进入投产高峰期，国内产能跨越式增长势必会挤压进口份额。与此同时，主力下游ABS、EPS及PS产能增速却并未跟上苯乙烯的扩能步伐，需求面跟进不足，苯乙烯行业将呈现供应宽松的格局。