基于VAR模型的河南省农村金融与农业经济发展关系

沙柢，潘伟光

(浙江农林大学a经济管理学院，b浙江省乡村振兴研究院，浙江 杭州 311300)

农村金融在农村市场的资源配置、风险分担、资金调配中起着至关重要的作用，是十九大报告中乡村振兴战略的重要支撑，是推进农业供给侧结构改革的有效保障，是促进农业经济发展的关键力量。河南是一个农业大省，相对国内其他省份，农村人口占比较大，农村环境较为复杂。河南省农村金融的发展既有农村金融发展的普遍性规律，也有自身发展的特殊性。近年来，全国农村金融改革不断深入，其中河南省作为农业大省，其农村金融的改革更是得到了全省人民的支持，目前已经取得了阶段性成果，但是在农村金融的供给与农业经济的发展之间的关系仍然存在不清晰、不明了等问题。为了深入了解和分析河南省农村金融与农业经济发展之间的关系，就需要研究河南省农村金融发展与经济增长的关系，从而可以寻找到一条切合实际的改革路径。因此，本文拟利用河南省农村金融和农业经济数据，参考杨婷[1]的做法，建立VAR模型(向量自回归模型)对河南省农村金融发展和经济增长的关系进行实证分析，并在此基础上对深化河南省农村金融改革、增强河南省农村金融供给、促进河南省农村经济发展等方面提出对策建议。

国内外许多学者从不同角度对农村金融发展与农村经济增长的关系进行了研究，一致认为农村金融发展与农村经济增长存在密切关系，但存在相互促进关系或是单向促进关系，还没有一致定论。

关于农村金融发展对农业经济增长的促进作用研究， Li[2]认为，高风险信贷、收入增长缓慢、融资成本高，以及抵押和担保贷款困难会制约农村融资，而农村融资的增加会促进农业经济发展。赵洪丹等[3]运用OLS、静态和动态面板分析方法，对吉林省农村金融与农业经济发展的展开了研究，认为农村金融创新对农业经济发展具有十分显著的推动作用。陈龙等[4]基于面板VAR模型，研究了我国金融发展情况、产业结构优化概况以及农业经济增长之间的相关关系，发现金融扶贫力度和产业优化能够显著促进农业经济的增长。杜鑫[5]认为，我国农村金融机构的改革、农村金融体系的完善、农村金融基础设施建设的推进、涉农贷款数额的增长都为农业和农业经济发展做出了重大贡献。

关于农业经济增长对农村金融发展的促进作用研究，赵洪丹等[6]运用协整检验对吉林省开展研究，发现农业经济的增长可以促进当地农村金融的发展，但是农村金融的发展可能会抑制农村经济的增长。王淑英[7]基于空间面板Durbin模型，研究同样发现农业经济增长对农村金融发展有促进作用，反之有抑制作用。李卉[8]对甘肃省农村金融发展与农村经济增长进行研究得到格兰杰因果检验显示农村经济增长会促进农村金融的发展，反之则不会。张利鑫等[9]研究发现，山东省农业经济增长可以促进农村金融发展，而山东农村金融发展速度较慢，会抑制农业经济的增长。

关于农业经济增长与农村金融发展的相互促进关系研究， Abate等[10]研究了金融机构融资、服务对埃塞俄比亚农民农业技术与农业经济的影响，结果显示，金融贷款、服务对农业技术的发展和农业经济的发展都有积极影响。李婕妤[11]研究发现，我国农村金融发展与农村经济增长之间存在相辅相成、相互促进的关系。从短期看，我国农村金融发展对农业现代化的正向作用较强，从长期看，我国农业现代化对农村金融发展的正向作用较强。邓春生等[12]基于投资和消费的双重视角系统分析了农村金融发展与农村经济增长的关系，发现农村金融以非线性的方式显著影响农业投资和农民消费与农村经济增长之间的关系，并且农村经济也会影响农村金融发展。

综上，国内外学者对农村金融发展与农业经济增长之间的关系展开了定量与定性研究，但是针对河南省农村金融发展与农业经济增长相关关系的研究却较少。因此，本文拟基于VAR模型，运用河南省农村金融与农业经济相关数据，对这两者之间的关系进行定性与定量研究。

1 数据来源与模型设定

1.1 数据来源

本文研究的数据来源为河南省统计年鉴和国泰安金融数据库，选取1990—2015年的数据。另外，由于河南省农村信用社一直扮演省内农村金融中的重要角色，是河南省农村金融产品的主要供给者，是河南省农村金融服务的主要提供者，因此，本文使用河南省农村信用社的历年存款余额作为农村存款，贷款余额作为农村贷款。河南省农村金融与农业经济概况具体如表1所示。

表1 1990—2015年河南省农村金融与农业经济概况

1.2 指标选择

1.2.1 农业经济发展状况指标的选择

由于我国目前还没有官方统计的指标和数据来表示农业经济发展水平，因此，本文参考杨婷[1]的做法，用河南省第一产业生产总值作为农业经济发展状况指标(RGDP)。

1.2.2 农村金融发展指标的选择

金融发展规模指标(FIR)。关于农村金融发展的指标有很多，普遍使用的是Goldsmith[13]提出的金融相关率，即金融资产总量占国内生产总值的比重。从理论上讲，金融资产总量应包括金融部门以及非金融部门的债权，例如经济活动中的流动资金、贷款资金，以及金融机构中的存款、债券等等。但是，我国农村金融资产结构单一，大部分农村金融资产都是以银行存贷款为主。因此，出于数据统计、资料收集的便利以及重视农业经济的主体性，本文用河南省农村存贷款占比最大的机构河南省农村信用社存、贷款余额数据的和(RD+RL)作为农村金融资产，用RGDP作为生产总值。因此，河南省农村金融相关率为：

金融发展效率指标(RDL)。金融发展效率是指金融机构或金融中介把吸收到的存款转化为贷款的能力。在本文中，农村金融发展效率指标指河南省农村信用社把农村贷款转化为农村存款的能力，即用河南省农村信用社贷款余额(RL)和存款余额(RD)的比来表示河南省农村金融发展的效率。

1.2.3 模型设定

通过查阅、收集河南省农业经济、金融数据，运用向量自回归VAR模型对河南省农村金融发展与经济增长的关系进行了实证分析。设Yt=(y1t，y2t，…，ynt)是n×1阶向量，其中y1t，y2t，…，ynt是n个时间序列变量。P阶VAR模型可以写成：

其中，α为截距项，βt-i为第t-i阶Yt-i的估计参数，εt为随机误差。在中国农村，鉴于有限的样本观测值，众多国内学者一般选择RGDP、FIR、RDL来研究农村金融和农业经济增长之间的关系[14]。其中，RGDP表示农业经济的发展，FIR和RDL表示农村金融的发展。

2 实证分析

本文在计量软件Eviews 10.0的基础上，运用ADF单位根检验对向量自回归模型(VAR)中的河南省农村金融发展规模、效率变量同河南省农业经济增长变量进行平稳性检验，运用协整检验验证三者之间的长期协整关系，利用格兰杰检验对三者之间的因果关系作出判断，以脉冲响应函数结果图来明晰三者之间的动态影响关系。

2.1 单位根检验

对RDL、FIR同RGDP之间的关系运用VAR模型进行分析之前，要先对其进行ADF单位根检验，验证序列平稳性。如果ADF检验中的P≥0.1，说明检验序列非平稳，反之则说明序列平稳。首先对原始序列RGDP、RDL、FIR取对数得到的T1、T2、T3进行单位根检验，验证其平稳性。随后对一阶差分后农村实际生产总值(T4)、农村金融相关率(T5)和农村金融效率(T6)进行单位根检验，验证其平稳性，具体结果如表2所示。

表2 变量单位根检验结果

从表中可以看出，一阶差分前的变量都是非平稳序列，一阶差分后的变量都是平稳序列。

2.2 协整检验

检验协整是构建VAR模型的第二步，变量存在协整关系时才能应用VAR模型，变量协整即表示检验的这些变量之间存在长期稳定均衡关系。利用Johansen协整检验法来验证处理后的农业生产总值、农村金融效率、农村金融相关率之间是否存在协整关系。在进行协整检验前，要确定模型的最优滞后阶数。一般认为，多个不同阶数VAR模型的FPE、AIC、SC值较小者为合理VAR模型。

从表3中可知，滞后阶数为2时，FPE、AIC、SC、HQ都为模型比较重的最小值，因此，可以确定VAR模型的最优滞后阶为2。同时，从图1可以发现，VAR(2)模型中的所有特征根的倒数都位于单位圆内，证明VAR(2)模型具有较强稳定性，可以运用VAR(2)来进行实证分析。最后，运用Eviews 10.0中的Johansen法验证变量之间是否存在长期的均衡关系。

图1 VAR(2)模型单位根检验

表3 VAR模型最优滞后阶数检验结果

表4表明，在5%显著性水平下，我国农业经济发展状况、农村金融相关率、农村金融效率变量间存在长期协整关系。

表4 1990—2015年Johansen 协整检验结果

2.3 格兰杰因果检验

基于VAR模型，对农业经济发展状况、农村金融相关率、农村金融效率的因果关系进行格兰杰检验，检验结果如表5所示。

从表5中可以发现，在10%的显著性水平下，农村金融相关率和农村金融效率都是农业经济发展状况变化的格兰杰原因，而农业经济发展状况不是农村金融相关率和农村金融效率变动的格兰杰原因。可见，格兰杰因果检验的结果反映了河南省农村金融发展对农业经济的增长有很大促进作用，但是农业经济水平的增长对农村金融发展影响不显著。

表5 格兰杰因果关系检验结果

2.4 VAR模型参数估计

以滞后期为2对VAR模型进行回归，得出方程的估计参数和t统计量。具体结果如表6所示。

由表6可知，2阶滞后的河南省农村金融相关率(FIR(-2))对河南省农业经济发展的影响显著为正，并且1阶滞后的河南省农村金融效率(RDL(-1))对其农业经济发展的影响也显著为正。此外，1阶滞后的河南省农村金融相关率(FIR(-1))与2阶滞后的河南省农村金融效率(RDL(-2))都不显著。

表6 VAR(2)模型回归参数

2.5 脉冲响应函数分析

根据上文结果，对河南省农业经济发展指标与农村金融相关率指标和农村金融效率指标之间进行脉冲响应分析，期望明了农村金融对农业经济发展的影响幅度以及影响时间，从而深入探究其间的动态关系。具体结果如图2所示。

图2 脉冲响应函数分析

图2显示，给农村金融相关率指标和农村金融效率指标一单位标准差冲击后，河南省农业经济发展指标在未来10个月的波动情况。从图中可以发现以下几个特征：(1)当在本期给农村金融效率指标一标准差冲击后，农业经济发展状况会正向变动，变动幅度在第二个月达到最大，在第四个月逐渐消失；(2)当在本期给农村金融相关率指标一标准差冲击后，农业经济发展状况会在第二个月有略微下降，并在第三个月迅速上升达到最大变动值，随后正向影响逐渐缩小。

3 小结

从上文实证分析结果中，可以清晰的发现河南省1990—2015年全省农村金融发展与农村经济增长之间存在一定相关关系。第一，河南省农村金融发展对农业经济发展有着显著的正向影响。河南省是国内农业大省，农村金融存贷款数额越多，农村金融效率越高，越有利于河南省农村贫困居民脱贫，促进河南省农业经济整体协调、良好发展。并且，从农村金融效率指标的估计参数可以发现，农村贷款占存款余额的比重越大，对农业经济发展的促进作用越强。第二，河南省农业经济发展情况对河南省农村金融效率与相关率没有显著影响。原因可能在于河南省农业经济的增长并没有都用在服务农业、建设农村方面，而是通过农村金融机构流向城镇区域。也可能是造成河南省农村金融效率指标不增反降的原因之一。第三，从脉冲响应函数分析结果中可以看出，河南省金融效率指标比农村金融相关率指标对农业经济发展的影响更大，并且影响的时间更长。在农村地区中，金融机构的贷款是金融供给的最主要途径，而金融效率指标的分子是贷款余额，证明了贷款量对农业经济的影响非常大。以上研究结果与邓江东等[15]的研究结果相似，都是农村金融发展可以促进农村经济的发展。但本文结果与李卉等[8]对甘肃省的研究结果有一定差异，其认为农村经济的发展是金融发展的一个单向原因。造成这种区别的原因可能是因为甘肃省处于我国西北部，农村金融的发展没有跟上农村经济的发展，并且当地的农村金融可能存在农村金融发展效率低、体系不健全等问题，不能较好支撑农业经济的发展。

4 建议

扩展河南省农村金融供给路径。其一可以充分发挥河南省政府的引导作用，通过建立农户帮扶基金，降低河南省农户融资难度，提高河南省农户的信用评级，拓宽河南省农户融资渠道。其二可以建立适应河南省农业经济发展的资金池，在政策允许范围内，可适当放大农村金融资金杠杆力度，有效激活河南省农业资金流动率，支持河南省农业经济持续健康发展。

增加河南省农村金融贷款供给量。在河南省农业产业经济的转型、农户收入结构改变的背景下，河南省相关部门应加大农村金融供给改革力度，创新农村金融服务，放宽农村金融市场准入门槛，吸引各类银行机构、中介机构、保险机构进入农村市场，增加河南省农村金融服务，增强河南省农村金融贷款供给，提高河南省农村金融产品质量。

增强河南省农业经济对金融的反哺。河南省农业发达，农村人口众多，许多地区农业经济发展所带来的收入没有反哺当地金融发展。因此，一方面河南省各地部门可通过贷款担保、贷款补贴、风险分担等形式对农村金融机构进行扶持；另一方面，应鼓励农户把农业经济发展所带来的收益用在农村，而不是通过金融机构流向城镇。