私募股权基金投资风险管理分析

王秀莉

摘要：基于私募股权基金投资风险防控及管理进行研究，首先分析私募股权基金投资中面临的常见风险类型，其次阐述私募股权基金投资存在的主要风险要素，最后针对性提出私募股权基金投资的风险防控及管理措施，其目的在于进一步推动私募投资行业的飞速发展。

关键词：私募股权基金；投资风险管理；防控措施

引言

针对任何企业而言，企业都需要在经济发展的过程当中具有资金的支持，由于中小型企业受发展规模等因素限制，相对较难在资本市场中实现股权融资，而私募股权基金因其实现相对容易、形式比较灵活等特点，成为企业实现股权融资的主要方式，但是由于私募股权基金投资属于创新型金融投资工具，并且在加上我国在这方面起步较晚等因素，使得私募股权基金投资时常会出现多样化风险。因此，针对私募股权基金投资风险加大重视强化管理，成为目前企业发展私募股权基金投资的关键。

一、私募股权基金投资的常见风险类型

目前私募股权基金投资存在的风险可以依照不同运作环节实现划分，可被划分成为募集风险、运营风险和治理风险三种。

首先对募集风险进行分析：众所周知，募集工作的开展需要由商业银行和信托公司等金融机构进行完成，而其中就会涉及大量的风险，那么在处于募集工作阶段时，不仅需要高度重视法律风险，特别是签订认购合同过程中存有的非法插手行为，还需要高度重视信誉及其信息披露的风险，因为一旦基金管理人员的自身出现信誉损坏亦或者是相关信息披露不及时等问题，就会对募集工作的开展带来风险。

其次对运营风险进行分析：主要是指基金在运营过程当中所出现的风险，如收益分配不合理、预期收益与实际收益存有偏差等。

最后对治理风险进行分析：主要包含基金公司风险防范意识差、目标投资企业风险治理体系不完善等问题，都会给基金投资带来风险[1]。

二、私募股权基金投资的主要风险要素

1.缺乏宏观监管

据目前市场上企业所进行私募股权基金投资现状可看出，在投资的过程当中企业并不具备良好的投资管理标准作为基础，从而使得该企业在运营发展过程中，存有的风险因素没有提前做好预测，导致风险来临时没有相对应的解决措施，一旦风险频繁出现与发生，就会使企业的私募股权基金投资受到不同程度的影响。与此同时，导致企业不具备有效的投资管理体系，核心因素还包含企业不具备宏观监管，该问题的出现不仅影响了私募股权基金投资的顺利开展和有效进行，更是为其他风险因素的产生提供了潜在机会。可见，做好宏观监管与完善投资管理机制建设具有非常重要性。

2.投资行业集中

针对企业的私募股权基金投资工作而言，要想在投资的过程当中收获到更多的高额利润，就需要在当前市场经济环境背景下，选择出正确的投资行业，并且还要在选择的过程当中有效把投资风险实现分散，从而确保其质量和效率。但据我国目前私募股权基金投资的现状可看出，存有明显的投资集中现象，过多地把投资都汇集在服务业和传统产业中，由于传统产业本身就不具备较强的发展潜力，在加上社会的不断发展进步，往往会使得该企业中各个企业的利润空间逐渐被缩减，最终呈现投资实际利润与预期利润之间存有较大差距的现象。可见，投资行业过于集中的现象，不仅提高了整体投资风险，给投资者造成了巨大损害，也影响了私募股权基金投资市场的健康有序发展[2]。

3.投资方式单一

在社会经济发展背景下，要想保障投资正确、风险减少，就需要在进行私募股权基金投资的实际操作过程中，科学选择投资工具和投资方法，从而有效降低风险的发生几率。但是目前大部分企业都是把普通股作为核心投资，该投资方式不仅很难给企业带来相对高额利润回报，同时还会影响企业实现持续发展。产生这一现象的因素主要体现在以下两个方面：一方面是因为企业部门应具备的较强综合能力人才不足，因缺乏人才使得企业不了解如何进行创新投资；另一方面是因为可转换证券相关类型的法律法规没有很好实现，再加上受到相关法律法规的应有约束，企业一旦在操作过程当中出现不合理行为就会触犯法律，而为了避免这一现象的产生，相当部分的企业都没有选择这种类型的投资方法。

三、私募股权基金投资的风险管理措施

将从完善宏观监管体系、优化投资行业选择、科学掌握投资方法等多个方面，针对私募股权基金投资的风险管理提出相应措施，并展开较为深入的分析：

1.完善宏观监管体系

进一步完善宏观监管体系，发挥好宏观监管作用，让政府能够通过自己的方式引导民间资金步入市场中，从而推动资本市场发展。与此同时，合理运用宏观监管体系，还会在一定层次上影响私募股权基金的投资获利情况，督促私募股权基金投资能够向正确方向发展。比如：以金融危机爆发为例，在此背景下对国际金融市场造成了一定程度的较严重影响，但是人民币基金却没有遭受过多影响，其原因是和宏观监管之间有着密切关系，可见，良性的宏观监管针对私募股权基金投资的风险管理具有利好的一面。此外，在实施宏观監管过程中，还能促使政府去避免双重征税。因为私募股权基金投资形式具有多样化，所以基金是无法针对外实现直接投资，那么这就需要有专业的基金管理公司介入或协助其完成，但是这样就会让企业陷入双重纳税的情况中。基于此，为了避免该现象的产生，就需要政府能与现实情况相结合，借助多渠道和多方法避免双重征税现象出现，进而提高企业适者生存能力和未来发展潜力，推动企业实现持续发展[3]。

2.优化投资行业选择

从行业的全面调查入手，优化投资行业选择。全面调查的结果能够作为私募股权基金投资的主要决策依据，尤其在解决投资行业集中这一问题上，更是能发挥重要作用。因此，将通过以下几个方面优化投资行业选择：首先，应当合理运用PEST分析法，对被调查行业展开宏观分析，并且还需要从政治、经济、社会以及社会等四个方面，全面掌握企业的整体环境；其次，在行业环境分析之后，要从宏观角度对目标企业的竞争力和发展前景展开分析，而供应商层面、客户层面、潜在竞争、替代品和现有竞争，这五个方面都是五力模型的核心部分，所以需要从五个方面展开综合性分析；最后，需要从微观环境针对目标企业展开分析，进而掌握管理水平、利润空间和盈利潜力等。

3.科学掌握投资方法

首先，在事前环节，相关人员应当针对要投资产业展开全面评估，除了需要了解该企业所属产业或行业的发展现状以外，还需要全面了解该企业具有的发展规模和未来发展潜力。一般情况下，只要产业规模越大那么它的发展潜力就越强，从而就会带来高额收益；其次，在事中环节，企业在进行投资对象比选时，要进行整体策划，不仅要了解所投资对象的不动产所有情况和流动资金情况，还需要了解其制度体系、人员结构、企业文化、远景定位等各方面情况，然后对所有可投资对象进行综合评价，横向比较选择出分值高的，以此来确保投资效率；最后，应注重约束体系和监管体系的建设，因为科学合理的投资策略和方法必定在依法约束和有效监督之下才有效，而且再加上企业在开展私募股权基金投资过程中，遇到各类风险在所难免，这时就需要有完备的约束体系和高效的监管体系作为夯基，通过开展尽调对投资对象财务状况、发展前景、行业竞争等进行全面了解，一旦在投资中发现项目存在风险，就能帮助企业及时把资金撤回，降低了不必要的资金损失[4]。

四、结语

综上所述，针对私募股权基金投资而言，由于风险频繁出现，所以需要对其风险正确认识强化管理，通过科学管理风险使得投资市场实现健康发展。除了需要掌握投资风险及其产生要素以外，还要以此为基础，从完善宏观监管体系、优化投资行业选择、科学掌握投资方法等多个方面进行完善，进而推动私募投资行业实现飞速发展。■

参考文献：

[1]黄秀敏.私募股权投资中的风险控制策略[J].企业改革与管理，2019（3）.

[2]武贺龙.北京A基金公司私募股权投资业务风险控制研究[D].呼和浩特：内蒙古大学，2018.

[3]陈琛，朱舜楠.中国私募股权投资基金监管问题探讨[J].云南社会科学，2017（5）.

[4]王发文.新形势下基金投资基础设施的方式及其风险管理策略[J].财会学习，2017（14）.