动力电池知名品牌——宁德时代新能源科技股份有限公司盈利能力研究

文/赵佳佳 彭博 （南阳理工学院）

一、绪论

随着经济全球化的发展，世界各国发展经济新战略，以“绿色经济，绿色增长”为主要发展目标。作为碳排放量大国，我国抓住机遇，近五年来，应用了动力锂电池技术的新能源汽车企业以平均每年30%的增长速度不断扩大市场份额，但同时也存在很多问题。其中，成本居高不下、国家各项政策补贴成为不可忽视的因素。在高新科技行业保持强大的竞争力，企业不仅需要加大科技研发力度，也要对自身盈利能力有客观认知，能够根据行业内、外部环境变化发挥企业主体作用指导自身发展，结合先进管理手段做好新能源成本管理工作。本文以宁德时代新能源股份有限公司（下文简称宁德时代）为例，运用案例分析法和指标分析法，通过对企业主营产品的横向、纵向对比分析，为宁德时代公司现阶段的盈利能力进行相对全面的总结,并提出相应的意见和建议,拟促进宁德时代的健康发展。

二、宁德时代盈利能力研究

（一）公司概况

宁德时代新能源科技股份有限公司成立于2011年，主要业务包括在混合动力和电池储能汽车电池应用领域为客户提供材料、电芯、电池储能系统、电池材料回收等。在全球多个国家设立了分公司，并与国内外多个国家主流车企建立了长期战略合作伙伴关系。2019年12月，宁德时代新能源科技股份有限公司入选2019中国品牌强国盛典榜样100品牌。本文根据同花顺金融服务网公布的数据，对该公司2014-1018年间的主营业务动力电池的相关财务报表展开分析。

1.销售毛利率分析

通过分析可知，宁德时代的销售毛利率在2014～2016年间呈上升趋势，从2016开始到2018年稍有下降，基本上在10%的正常区间内上下波动，说明宁德时代的盈利能力是增强的趋势。而2014～2018年间，比亚迪股份的毛利率保持在16%左右，国轩高科股份的毛利率在27%～47%、惠州亿纬股份在27%左右。与之相比，宁德时代的销售毛利率是增长最稳定的，并且在2018年同行业指标下降时，宁德时代依然保持了32.79%的高增长率，在整个行业发展不太景气的大环境中，通过与下游汽车制造企业加强合作成立合资公司，为企业发展注入了新的活力。

2.净资产收益率分析

宁德时代的净资产收益率在2014～2016年期间明显领先于同行业，表明这个区间内，宁德时代的盈利能力是最强的。这主要得益于与德国宝马的长期战略合作。至2016年，宁德时代净资产的收益率虽降至69.55%，但在行业内依然遥遥领先，主要原因是政策改变导致产品不合格造成的成本增加和同行的竞争激烈。随后，国家出台了关于动力电池产业发展的规定，使宁德时代追加24GWh扩产项目成本剧增，也是资产收益率下降的重要原因。最终股东投资收益减少，所有者的投资综合收益也减少。其余三家公司：惠州亿纬锂能股份在2017～2018年行业不景气的宏观经济大环境下，净资产综合收益率仍然为增长态势。比亚迪股份的净资产收益一直较低，营业收入减少，应收账款和企业坏账准备资金的增加又可能致使资产减值成本上涨。综合比较四家企业，在整个行业净资产收益率下降中逆风而起的宁德时代发展潜力较大。

（二）盈利能力相关财务指标的研究

1.每股收益分析

2014～2018年间宁德时代的每股收益保持上升趋势，于2017年达到同行业较高水平，说明每股投资所得的收益比利润高，盈利的能力较为突出。2018年受行业低潮影响盈利能力有所下降。惠州亿纬锂能股份的EPS波动较小。国轩高科股份占据行业中游。比亚迪股份数据波动较大且低于同行业水平，盈利能力相对其他几家较弱。整体对比可知，宁德时代的每股收益在行业中较好，这可能跟公司的战略调整有关，股数减少，分摊到每股的利润就增多。因此可以看出宁德时代的盈利能力还是相当有潜力的。

2.每股净资产分析

上市公司每股净资产代表的是这家公司市场净资产的性质和价值。根据分析可知，宁德时代的每股净资产逐年增多其所代表的财富价值增多。惠州亿纬锂能股份每股净资产在四家企业中最低，说明通过股票持有得到的公司净资产现值较少，可能存在资本应用效率不高的问题。比亚迪股份的每股净资产在四家企业中一直占据较高位置，然而该公司的每股收益较低，综合分析可知该公司拥有较多资本，但在新能源电池崛起时没有及时转型提升相关研发能力，造成企业的经营获利能力变弱。总的来说，宁德时代在研发能力加持下的核心竞争力逐渐增强，随着产能建设逐渐成为行业独角兽。

三、问题及建议

（一）存在的问题

1.管理成本较高

2014～2018年，宁德时代营业总收入逐年增加，而营业总成本也有增长的趋势，说明企业研发投入力度不断增加，营业成本逐年快速增长，只能靠其他收益的变动来增加或者弥补其他收入，这就往往使得其他收入的周期性变动很容易就会导致主营业务利润的波动，导致长期盈利的能力不算太好，投入成本也比较高。应整合各分公司资源，发挥集团优势适当分配研发、生产、销售资源，加大成本控制力度。

2.国际竞争能力较弱

在全球领域，相对于丰田、松下、LG、三星等超大型企业，宁德时代虽然有一定的技术优势，但资金实力远远不够，一是公司应合理规划资金分配利用，加大风险防范力度。二是应该进一步拓展投资、融资渠道，增加资金收入来源，进一步增强竞争硬实力。三是应该加大人才的内部培养和外部招聘力度，提高企业竞争软实力。

3.对国家政策依赖程度较高

在持续的环境污染和自然资源减少的现状下，国家颁发了一系列优惠政策以鼓励企业加强新能源替代技术的研发，新能源动力电池行业迎来了新的发展机遇，同时也形成了部分外部企业转产、内产能过剩的弊端，造成同行无序竞争，商品良莠不齐等问题。2016年随着《锂离子电池行业规范公告管理办法》的颁发，国家提高了对新能源电池技术要求，宁德时代受到政策影响，在该时期利润大幅降低。因此，宁德时代应吸取教训，品控尽量高于国家标准与行业标准，避免行政政策改变造成的成本增加，影响企业盈利。

（二）建议

1.加强成本管控

公司成本主要包括原材料运输和零部件的生产研发，因此可以从两方面提高成本控制。一是运输方面。业务外包给专业物流公司，降低运输成本。二是通过完善内部制度，建立原材料和成本管理的价格控制机制，制定严格的内部成本和开支管理核算标准。

2.培养人才，增强核心竞争力

宁德时代公司致力于企业自主设计和研发符合乘用动力汽车以及电池市场需求的新能源电池产品。2014-2018年同行业公司的主营业务利润都有所下降时宁德时代逆风飞行，靠的就是本公司研发人员的领航。因此，宁德时代应该继续加大人才培养力度，从物质与精神两个方面留住人才：第一，加大科研人员的培养与储备。保持公司的创造能力、新产品开发能力，在乘用动力和储能电池方面深入挖掘，从而增加盈利能力。第二，配合储备管理人才。提高产品质量、提升售后服务，减少库存商品数量。

3.扩大融资渠道，提高资金的运作效率

各国的生态环境保护产业都离不开国家政策的引导与扶持，然而导向性政策只是暂时的。宁德时代公司必须充分发掘自身优势,合理分配资金，对每一笔资金流向实行跟踪管理措施，扩大企业环境保护的规模、完善配套的服务并降低成本费用，用持续的技术创新保持宁德时代公司的国际核心市场竞争力,从政策推动向市场运作反方向发展，为公司成熟后脱离政策扶持作铺垫。