“双一流”建设背景下学科案例教学的研究与实践——以资产评估为例

华东交通大学 杜丽慧

“双一流”建设是中国高等教育领域继“211 工程”“985工程”之后的又一国家战略。课程建设在“双一流”建设中具有举足轻重的作用，“双一流”建设呼唤课程变革。

资产评估学作为一门应用性较强的学科，在规范资产运作、维护经济秩序、促进经济发展等方面具有重要作用。然而目前资产评估课程仍多采用传统的“教师课堂授课”模式，该模式很难使学生理解现实中的评估实务问题，不利于培养学生的研究能力和知识应用能力。高校资产评估课程的课堂教学中引入案例，可将专业理论渗透到评估实务中，促进学生理论联系实际，培养学生实务操作能力。笔者通过对资产评估学教学案例的设计与实践，总结出一套完整的资产评估教学案例设计模式。通过运用这一模式，将枯燥的理论知识与评估实务结合，激发学生的兴趣，最终提高教学质量，顺应“双一流”建设的趋势。

一、资产评估课程引入案例教学法的必要性

（一）深化资产评估教学方法的改革

资产评估是一门实践性较强的学科，在人才培养过程中要致力于“学以致用”的目标，选择的案例公司是现实中的企业，促进评估理论知识和评估实务操作的交融。案例教学可以弥补单纯“灌输式”教学方法的缺陷，鼓励学生积极参与讨论，引导学生将理论知识应用于实践，加深对资产评估实务的理解。因此，案例教学法完全适用于资产评估课程。

（二）增强学生学习的主动性、积极性

通过案例教学，可以充分调动学生的积极性。案例讨论前，学生通过网络、书籍查阅案例公司的背景资料，认真思考、分析，为案例讨论做准备；案例讨论时，大部分学生勇于回答问题，敢于提出质疑并陈述自己的观点；案例讨论后，学生积极总结，进一步巩固所学理论知识。总之，在案例教学中，学生是主角，在接受知识的同时主动积极探索，将所学的理论知识融会贯通，构建清晰的知识脉络体系。

（三）提升任课教师的素质

案例教学需要任课教师转变传统的教学观念，更新传统的教学方法，对搜集的现实材料进行加工、整理，最终编制课堂教学案例。在这一过程中，需要教师对资产评估理论知识有深刻理解，同时对其实践能力提出更高要求。在案例分析讲授过程中，教师要转变传统的“讲解员”角色，及时对学生进行引导并能回答学生的疑问。案例讨论结束后，教师应对整个讲解、讨论过程进行总结，对学生的思维误区进行纠错。因此，设计案例、分析案例、案例总结的过程对教师的理论知识水平和业务实践能力提出更高的要求。同时，在这一过程中，教师的整体业务素质、教学与科研水平无形中得到提高，真正实现了教学相长。

二、资产评估教学案例的设计与实践——以企业价值评估为例

企业价值评估对于投资者正确分析企业的价值和发展前景、做出并购等重大决策有十分重要的意义。企业价值评估也是近年来资产评估课程教学中的重点和难点。笔者以企业价值评估为例，对教学案例的具体设计和实践进行实例演示。

（一）案例选取

1.相关知识点。收益法是企业价值评估的重要方法，难点在于如何结合企业实例准确预测收益法的三个基本参数：企业收益额、折现率、收益年限。因此，我们试图通过设计教学案例来更好地帮助学生掌握收益法在企业价值评估中的运用。

2.案例选取动机。选取五粮液集团有限公司（以下简称“五粮液”）作为教学案例的原因主要有两点：首先，五粮液作为中国白酒的典型代表为国人所熟知，学生易于接受，并能快速搜索到公司相关信息；其次，近几年，A 股市场特别惨淡，多数投资者亏损惨重，但是白酒股却不断创历史新高，从而引发人们对白酒股股价是否被高估的思考，通过模型分析计算，可将五粮液的股权价值与市场价值对比，可判断其股价是否被高估。

（二）“What—How—Why”问题设计

案例选取后，教师可以按照“What—How—Why”问题法进行案例设计，在学生讨论的过程中，由教师提出相关问题，通过设置各个环节的问题引导学生展开案例分析，最后由教师对学生讨论的过程和结果进行总结评价。各环节信息主要来源于公开的媒体新闻以及五粮液公司的公告数据。

1.“What”环节。此环节设置的问题旨在引导学生通过新闻报道和公司年报分析五粮液的经营状况，计算五粮液2014—2018 年的自由现金流等情况。

问题1：请在查阅五粮液年报信息的基础上评价其近年来的经营业绩。

问题2：什么是企业的自由现金流？如何进行计算？将五粮液2014—2018 年的自由现金流通过表格的形式列示。

2.“How”环节。此环节设置的问题旨在引导学生通过分析五粮液2014—2018 年的相关数据，预测2019—2023 年的自由现金流量，利用收益法计算其企业价值及股权价值。

问题1：通过查阅公司财务数据，分别计算五粮液2014—2018 年营业收入增长率平均值，利用平均值预测五粮液2019—2023 年的营业收入。

问题2：通过查阅公司财务数据，分别计算五粮液2014—2018 年的营业成本、税金及附加、三大期间费用、折旧摊销、营运资本增加及资本性支出，均按照与销售收入的比值，利用比值预测五粮液2019—2023 年的营业成本、税金及附加、三大期间费用、折旧摊销、营运资本增加及资本性支出（资产减值、投资收益、营业外收支比重极少，这里做忽略处理）。

问题3：利用上述预测数据，计算五粮液2019—2023 年的自由现金流量。

问题4：通过查阅公司利息支出及负债平均数，计算五粮液的债务成本；通过计算公司资产负债率确定五粮液的负债比重。

问题5：选择长期国债利率作为无风险利率，沪深300指数的净资产回报率作为市场收益率，选用沪深300 指数和宜宾五粮液最近36 个月的收盘价测算β 值，最后计算股权成本。

问题6：计算五粮液的加权资本成本，作为折现率。

问题7：估测企业的终期价值。估测企业的终期为2024 年之后的区间，在预测自由现金流量增速时，采取不高于GDP 增长率的5%来确定。

问题8：根据上述资料，利用收益法计算五粮液企业价值。问题9：根据五粮液负债价值，计算股权价值。

3.“Why”环节。此环节设置的问题旨在引导学生在上述两个环节所获取信息的基础上，比较五粮液的股权价值与市场价值，分析两者不同的原因。

问题1：查阅五粮液的股价变动，与评估的股权价值进行比较，判断股价是否被高估。

问题2：若股价被高估，分析股价被高估的原因是什么？对完善我国资本市场有什么启示？

（三）教学案例实践中应注意的问题

资产评估教学案例一定要来源于现实，又要指导现实。在教学案例组织过程中，教师首先应根据班级学生规模进行合理分组，了解每个小组兴趣点的基础后在选题、分析等环节给予必要的指导。在资产评估教学案例教学方式上，则可以采用真实性示范案例和模拟案例结合的方式。

笔者以资产评估学课程为例，首先介绍了资产评估课程引入案例教学法的必要性；其次针对企业价值评估，选取五粮液集团有限公司作为教学案例，按照“What—How—Why”问题法探索了教学案例的设计方法，总结出一套完整的资产评估教学案例设计模式；最后，指出教学案例的实践中应注意的问题。笔者认为，通过运用这一模式，可以激发学生的兴趣，顺应“双一流”建设的趋势。