房企融资“新规”引人关注

从2020年8月起，有关房企融资“三道红线”的报道，在市场上掀起巨大波澜，尽管时至今日，也未见到相关正式文件。

今年8月20日，住房城乡建设部、中国人民银行召开重点房企座谈会，研究进一步落实房地产长效机制，明确了资金监测和融资管理规则。据媒体报道，其具体内容即“三道红线”，四档管理。“三道红线”即房地产企业剔除预收款后的资产负债率不得大于70%，净负债率不得大于100%，“现金短债比”小于1倍。四档管理即根据房企“三道红线”的触线情况，将房企分为“红、橙、黄、绿”四档管理，三线均触为“红色档”，不得新增有息负债;踏两道红线，为“橙色档”，有息负债规模年增速不得超过5%;踏一道红线，为“黄色档”，有息负债规模年增速不得超过10%;其他情况，为“绿色档”，有息负债规模年增速不得超过15%0据报道，此融资“新规”已在此前参与座谈会的12家房企试点实施，并将于2021年起在全行业全面实施。

对此，一些研究机构对房企的触线比例进行了统计。A机构以2019年末数据为基准，销售排名前50的房企中，三线均触的有15家，触及两线的有8家，触及一道线的15家;B机构以今年上半年销售排名前50房企为样本，发现45家上市房企中，三线均触的7家，触二线的8家，触一道线26家。

业界普遍认为，融资“新规”旨在落实“房住不炒”定位，防范房地产金融风险，倒逼企业理性发展，推動房地产行业健康发展。

比较主流的观点认为此举对房地产企业将产生极大的影响，万科郁亮甚至认为“三道红线”是行业规则的重大改变，影响力不亚于2002年的土地招拍挂改革。

但也有人认为“三道红线”并不会对行业造成过度影响，仅会在房企融资层面有所限制，并只涉及触线企业。而且，近年来伴随房地产企业融资成本逐渐提高，大多数房企已经开始进行融资规模和渠道的调整，“新规”只是在此基础上更加明确了企业的调整方向。

我们认为，尽管时至今日“新规”仍未见正式文件，尽管其对行业的影响可能并不像大多数人认识的那样严重，但减杠杆、降杠杆，调整负债结构，防范金融风险肯定是当下广大房地产企业的当务之急。