论商品套期保值原理与风险防范

田发江

（西藏华钰矿业股份有限公司，西藏 拉萨 850000）

一、前言

在社会经济飞速发展的背景下，各行各业的市场关系竞争也越来越激烈。为了市场和社会的需求相适应，提升企业自身的综合实力和市场竞争力，商品套期保值应运而生。商品套期保值通过对市场实际情况的实地考察以及对发展方向的合理预测所得出相关结论应用到生产经营的各项活动之中，促使企业运营朝着正确的方向发展，因此，商品套期保值是一种有效规避风险的行为。商品套期保值就是充分利用现货与期货二者之间的市场关系，构建出一套对冲机制，从而促使企业在经营管理的过程中合理有效的规避价格风险。商品套期保值在企业的生产经营活动中发挥出非常重要的积极作用。然而商品套期保值行为仍然在一定程度上具有风险性，对此，企业为了有效发挥商品套期保值应有的价值，为了有效规避风险，就必须加强对商品套期保值的风险防范，以实现企业的保值及升值。但是从现阶段的企业经营管理工作中还存在诸多的问题，尤其是在风险管理方面，这在很大程度上对于管控商品套期保值工作中所存在的风险产生了不利影响，进而制约着企业获取更多的经济利益以及今后进一步的发展。

二、商品套期保值的基本原理

（一）商品套期保值的概念

商品套期保值是企业在经营管理活动中为了有效规避价格风险而采取的一种手段。具体来说，企业在进行投资项目的决策工作时，往往会考虑商品期货市场在价格范畴以及发展方向上是否与现货市场保持趋同，以及在逐渐逼近必须进行商品交割的日期的时候是否会导致商品期货市场在价格范畴以及发展方向上与现货市场保持趋同这两种因素。倘若二者市场价格有所趋同，就可以开展下一步的投资工作。即对同一种商品，需要在现货市场中进行与在期货市场中相反的交易操作。例如，如果在现货市场中卖出任意商品，就需要在期货市场中买进相应的商品以实现市场对冲。倘若任意一方的市场盈利水平较高，就可以对另一方市场进行相应的措施，以实现对其的弥补。如此，商品套期保值有利于有效防范因市场价格起伏较大而产生的风险。

（二）商品套期保值的原则

1．品种相同或相近

在展开套期保值交易的过程中，选择何种商品是需要重点考虑的问题。为了促使商品的价格在两方市场中保持趋同，因此，企业所选择的商品无论在现货市场还是在期货市场都要保持着品种相同或相近的原则。唯有如此，才不至于导致商品在两方市场中的价格趋势相反或是不一致，才能够促使企业达到理想的盈利目标。

2．月份相同或相近

在操作商品套期保值工作时，对于交易日期的选择也是非常重要的。在现货市场中，双方都会提前约定好一个商品交易的时间期限，而期货市场就需要以此为基础和依据来制定必须进行商品交割的日期，且二者日期应是相同或者相近的。这就是所谓的月份相同或相近的操作原则。

3．数量相当

在进行商品套期保值的过程中，企业要明确在现货市场中所进行交易的商品的数量，如此，才能确保企业在期货市场中也进行相当数量的商品交易。遵循数量相当的商品套期保值操作原则，有利于平衡期货与现货双方在市场中的盈利和亏损状态，从而有效发挥出商品套期保值应有的价值和作用。

4．方向相反

方向相反原则也就是买卖相反的原则，方向相反原则是商品套期保值操作中最为重要的原则之一，是有效进行该项工作的必要保障。即现货市场对于商品的买进或者卖出是与期货市场完全相对的。如果在现货市场上买进了某种商品，就需要在期货市场中卖出该商品。由于双方市场交易的商品在品种、数量以及交易期限上都保持一致，所以其价格趋势也将保持趋同。如此，方向相反原则有利于实现二者市场的盈亏相抵，从而从整体上维持原有的价值。

（三）商品套期保值的作用

商品套期保值在企业的经营管理过程中的决策工作发挥着至关重要的作用。当企业在进行市场调研之后实现对市场行情的清晰认识和深入了解，其中的市场行情具体包括市场供应和需求二者间的关系情况以及市场商品价格的走向。当企业能够有效把握当今市场具体行情之后，期货市场还可以为企业提供未来的市场发展方向和规律，其中就包含商品供应与需求的关系在未来市场是如何发展的。期货市场的建立有利于企业在生产经营活动中制定出合理高效的战略决策。此外，通过商品套期保值有利于提高企业防范市场价格风险的效率和水平，从而促使企业实现经济利益的最大化，其具体作用主要表现为以下几个方面。

1．决定销售商品的价格

企业在采购的过程中，以何种价格实现对商品原材料的购置，就可以在期货市场中以此为基础，从而确定该商品的销售价格，然后再将其卖出，有利于确保企业在生产经营活动中得以盈利。

2．明确采购商品的成本

企业在市场交易中处于供应货品的一方，在进行交易的过程中会与需求货品的一方签订合同，而在合同中应该明确商品交易的数量以及交易的时间等等，确保交易的顺利进行。商品原材料的价格可能在后续的工作中有所上升，虽然在签订合同后企业不需要立即购置商品的原材料，但是为了有效降低采购商品的支出成本，可以通过期货的方式来购置商品的原材料。如此，将有利于企业实现更高的经济利益。

3．限定企业预算

商品套期保值有利于确保企业在购置商品原材料的过程中不会超出预算，就算是商品的价格有所提升等情况的出现也不会产生超出预算的后果，从而有利于实现对企业盈利能力和水平的管控。

三、企业对商品套期保值风险的防范对策

企业在进行商品套期保值的操作中，虽然能够有效规避市场中的价格风险，但是仍然会出现一定程度上的风险，其风险具体表现为期现基差变动风险、市场商品自由流通行较弱风险以及企业业务经营不善等风险等等。企业为了实现可持续的发展，就必须要采取相应对策有效防控这些风险。

（一）优化内部治理结构

要想实现对商品套期保值风险的有效防范，就必须从企业的内部制度结构出发。及时发现现行制度存在的不足及问题，要以企业经营管理活动的实际情况为依据来采取各种优化措施，建立起全面、系统、完善的内部治理结构，从而实现企业领导管理层朝着科学化以及专业化的方向发展。我国现代化进程的不断加快对企业的现代化管理提出了更高的要求。企业要设置专门的董事会、监事会以及执行机构，并且明确各个部门及岗位应该执行的工作职责，确保三个部门在工作中没有任何的牵扯和独立自主，又能够对彼此的工作起到制衡的作用。构建明确的内部治理结构，不仅有利于明确各个部门间的权利和责任，保持各自工作的相对独立性，还有利于促使各个部门之间保持沟通交流的顺畅以及信息之间的共享。除此之外，还有利于实现对风险的有效监督和管理。

（二）加强风险防控责任

通过各种实践研究表明，科学合理的责任团队以及管理体制有利于实现企业对商品套期保值的操作。为了构建一个专业的责任团队，需要加强对相关部门以及工作人员的培训，除了在专业知识和技能方面进行强化之外，还需培养其强烈的社会责任感以及工作使命感等等。如此，在进行商品套期保值的过程中，由于有责任感以及使命感的驱使以及专业知识和技能的支撑，才能使风险防范工作得以顺利进行。除此之外，企业应该奖罚分明，实行相应的激励以及惩罚机制。在绩效考核的工作中，还应该综合考虑员工在风险防范工作中的具体表现，从而激发员工及团队工作的主动性、积极性以及创造性。

（三）建立科学的预警防控机制

期现基差风险是在商品套期保值操作过程中最需重视的风险，是由于现货市场的价格趋势无法与期货市场保持趋同而引发的风险。此外，还有其他类型商品套期保值风险存在。企业为了实现对商品套期保值风险的有效防范，就需要建立起合理高效的预警防控机制。首先应对商品套期保值操作过程中潜在的各种风险进行实时的监控和智能识别；其次再对各种可能发生的风险设置监督和控制的指标；然后在各个指标上设置三种数值，第一种数值是风险还未出现时的正常值，第二种是风险即将出现时的预警值，第三种是风险已经产生时的异常值，并且对这三种数值要进行实时的监控。对潜在的风险是否可能发生以及发生后对企业经营管理产生何种程度的影响进行深入的分析和研究，从而以此为依据制定科学有效的防范措施。在对风险指标进行实时监控的过程中进行市场交易。市场交易工作的相关负责人及其团队要与风险管理人员进行有效的信息交流，实现对商品套期保值工作的有效监督和管理，从而有效规避商品套期保值操作中出现的风险。

四、结束语

综上所述，商品套期保值有利于企业有效规避市场价格波动所引发的风险，有利于确保企业实现保值以及提高经济利益，促使企业健康及稳定的发展。但是企业在风险防范的过程中还是存有诸多问题，导致在商品套期保值的操作过程中还是存有一定程度上的风险，从而不利于商品套期保值发挥其应有的价值和作用。本文提出了几点防范风险的解决对策，以期能够有效降低商品套期保值操作过程中的风险，从而实现企业的进一步发展。