新形势下人民币国际化发展机遇与实施路径

摘 要：文章通过分析当前人民币“出海”所面临的历史机遇和必要条件，针对新形势下人民币国际化的战略布局和实施路径提出相关建议，为新时期推进人民币国际化提供决策参考。

关键词：人民币;国际化;机遇;路径

一、 人民币国际化的历史机遇

2019年是人民币国际化进程启动10周年。根据SWIFT最新数据显示，人民币继续保持全球第六大最活跃货币，占比1.79%。十年来，人民币的市场地位和国际影响力与日俱增，但与中国在全球第二大经济体的国际地位相比，人民币国际化还有很长的路要走。

2019年底，在多重因素共同影响下，全球经济陷入全面衰退。发达国家纷纷推出大幅降息、无限量宽松货币政策，政府债务急速扩张，中央银行大幅扩表，但经济衰退压力仍然巨大。相对而言，中国凭借良好且具备韧性的经济基本面，可能成为今年主要经济体中唯一保持经济正增长的国家。随着全面复工复产及对外开放的持续推进，中国金融市场的国际吸引力空前提升，人民币国际化将迎来难得的推进契机。

二、 人民币国际化的重要条件

一国货币的国际化是市场驱动、水到渠成的过程，也是整个国家国际化的一个重要组成部分。一般而言，货币国际化至少需要具备三大重要条件，即综合国力与国际影响力、国际收支逆差、高效安全的国际收付清算体系和金融市场。

（一）国际领先的综合国力与国际影响力

综合国力不仅体现在经济实力、GDP的国际排名上，还包括公民教育水平、科技研发能力、经济发展活力、社会法制环境、持续发展潜力、军事力量对比等多种因素。仅GDP排名领先，并不代表其综合国力就一定领先，其货币就一定能够成为国际中心货币。同时，即使综合国力再强大，如果闭关锁国而不充分对外开放，其国际影响力往往十分有限。只有通过长期持续扩大对外开放，拥有广泛而雄厚的世界投资和贸易往来基础，具备严格规范的货币自由兑换与金融交易监管体系作为保障，拥有被世界广泛接受的语言和法律，以及可以对外输出的强大军事力量等作为支撑，其货币才能得到世界范围内的广泛认可、接受和流通，进而成为国际中心货币之一。

回顾历史，尽管美国GDP在1890年已经超过英国，但美元并没有同时取代英镑的国际中心货币地位，而是在英美两国国际影响力发生根本变化后，直到1944年布雷顿森林协议正式签署，才作为新的国际中心货币最终确立其重要地位。中国自2010年起就已经成为世界第二大经济体，但十年后的今天人民币的国际地位依然无法与之相匹配。必须通过持续提升综合国力与国际影响力，才能真正助力人民币国际地位持续提升。

（二）持续稳定的国际收支逆差

一国货币要成为国际中心货币，还需要有合法途径实现该货币对外净流出，从而更多地被境外持有。这些途径主要包括扩大本币支付结算的净进口、扩大本币对外净投资、以本币对外援助或贷款、央行与外国央行进行货币互换、境外筹资者在该国发行当地货币债券等。

要实现这一目标，一国必须充分对外开放，具有足够大的国际收支规模与逆差，而这就需要持续推动经济全球化进程。经济金融全球化与国际分工合作越发达，对国际中心货币的需求和支持也就越强。

（三）高效便捷、安全稳定的国际收付清算体系和金融市场

为便于本国货币的跨境流动，国际中心货币的发行国必须建立起与世界各国广泛连接、高效便捷的国际收付清算体系（如SWIFT），建立起安全严密的货币流动监管体系，防止其在流通过程中被盗窃、挪用、无故扣押或用于非法途径。

同时，记账清算方式的运用，又使得一种货币的境外所有者不得不将其存放在发行国，从而增强货币发行国的资金实力，为该国发展成为国际金融中心提供重要条件。而发展包括股票市场、债券市场、外汇市场、大宗商品交易市场等在内的、主要以本国货币计价清算的各种金融交易市场，允许境外货币所有者平等地参与市场交易，不仅有利于保护境外货币所有者的利益，增强其所持货币的流动性和盈利性，又能更好地促进本国货币的国际化。

三、 人民币国际化的战略布局与实施路径

经过改革开放40年的发展，中国已经深刻融入全球化大潮，形成全世界最完善的工业体系，成为世界最大的制造业基地和货物贸易国，拥有世界最大的国家外汇储备，拥有强大的科技研发力量，在5G等前沿領域已经具备较强的国际竞争力，在工业化、城镇化、信息化方面拥有巨大的改革和发展潜力。在世界迎来“百年未有之大变局”的关键时期，中国的综合国力与国际影响力的比较优势会进一步增强，将为人民币国际化提供难得契机。

在加快推进人民币国际化的战略思维上，应当摒弃中国是第二大经济体、人民币就应该同时成为第二大国际货币的思维模式，切忌盲目冲动，急于公开挑战美元的国际货币地位。而是应当保持认真审慎、稳扎稳打的一贯态度，坚持少说多做，扎实推进。

在加快推进人民币国际化的具体行动上，应更多地把重心放在强化内功、切实深化金融体制特别是金融监管体系改革上，努力提升货币内在质量;加强人民币在岸交易与清算中心及相应的国际清算体系（如CIPS）建设;加强规则完善、监管严格、公平公正的国际化金融交易中心建设，包括股市、债市、外汇、贵金属、大宗商品等市场;增强国家驾驭国际金融体系、防范和解系统性金融危机的能力;加快数字货币的研发和实施，力争构建更加公平合理、安全高效、具备自身特色的新型国际货币体系。

作者简介：

陈雯，中国建设银行。