万科集团财务风险化解方法研究

摘 要：我国企业在市场经济的深入进行过程中面临着越来越变幻莫测的财务风险，这些复杂多变的财务风险对企业甚至是整个国家经济的发展产生了直接影响，并对社会稳定造成了极大的冲击。企业财务风险是现实存在的，企业要想在激烈的市场竞争中求得生存与发展，在风险中立于不败之地，就必须重视风险管理，而公司技术管理和营销的风险都最终反映在财务风险中。文章希望通过对万科企业财务风险化解方法的研究与总结，对企业管理实践与持续性发展起到重要的推动作用。

关键词：市场经济;企业;财务风险;化解方法

一、 財务风险概述

财务风险是公司中最为广泛的风险类别，加入市场经济活动的人员以及竞争人员均为财务风险重点突出的主要客体。财务风险的定义是企业在资本流动中给企业带来不确定因素的风险。公司的财务行为过程是一项全面的程序，重点具备资金的筹集、投资、耗费、分配、收回这五项流程。财务风险是一类微观层面的经济风险，重点体现了公司的运营风险，具备客观性、全面性、不稳定性、收益性、损失性、推动性的特征。

二、 万科集团简介

万科企业股份有限公司于1984年5月正式成立。在四年后它正式进驻房地产板块。1993年，它将公司的核心业务确认为公共住房开发，并已成为我国房产公司的领先品牌，是现如今我国规模最大的专项性住宅建设集团。万科企业在2016年发布的中国公司500强里排在第86名。在2018年发布的中国百强品牌价值榜里排在第40名，2018年，在《财富》发布的世界500强名单里排在第332名，并且在2018年12月5日成为最具价值的投资上市企业。

三、 万科集团化解财务风险的方法

（一）拓宽融资渠道，降低融资成本

近年来，中国大多数房地产公司减少了对商业银行的依赖，企业通过自己的融资和销售资金获得了更多的资金。可以看出，近年来，一些中国最具影响力的房地产公司逐渐开始采用股权融资，债券发行，房地产基金，信托，上市和海外上市等融资方式。万科自然也不例外，它的主要融资方式有以下几种。

1. 预售资金回笼，这是万科最重要的常见融资方式，对于经营者来说是最安全的因为不存在支付利息的负担。

2. 股权上市融资和发行可转换债券，这二者的融资能力较强，可以大量筹措同时筹资成本较低。

3. 发行公司债券，举债筹资使得债务利息支出能够作为费用在税前扣除;债权人只有按期收回自己投资利息的权利才不会使股权被进一步的稀释和分散;企业可以通过举债经营获得利用财务杠杆而具有的财务杠杆效应。

4. 房地产信托融资，信托有很大的融资创新空间与弹性期限，极具灵活性;信托的宏观环境相较于海内外上市融资、银行信贷及公司债券等方式要宽松得多，房地产企业可以利用信托特有的制度优势从整体上降低融资成本，优化资产负债结构，巩固企业资金链条。

这样万科集团一边延续传统方式向商业银行贷款资金，一边利用股票债券等新兴方式进行投资，不仅可以吸引外部投资者资金的注入，也有利于优化自身资金结构，有效的化解财务风险。

（二）形成战略联盟，两个0.4投资法则

南京万科和南京交通企业于2009年在土地运营与房产发展建设上进行了合作，双方都签订了联合协作的合同。在同一天内，万科不但和南京交通企业进行合作，还和中粮企业联合竞拍获得北京房山区土地的最终竞拍结果。在远远赶超北京的城建与开业以及海运等等的国有公司以后，万科通过了55次的招标，最后在房山区长阳镇起步区得到了第五份竞拍土地。

万科不但和中粮集团合作，获得了北京方面的土地使用权，同时，与南京交通企业进行合作。可以看出，万科希望通过资源的互补发展和优势共享来分担项目风险。同时，万科和合作方一起投资的时候，投资比率应低于项目总体投资的40%，在进行注资的时候，万科利用预售资金和银行信贷等更多外部资源筹集资金使公司的实际投资不超过投资额的40%。通过两个0.4的投资法则，在每一个项目总投资中，万科的实际投入水平保持在16%左右。

（三）高于25%利润不做的原则

1993年，房地产业普及了“不到40%的利润不做”的说法，表明了一种完全暴利的心态。拥有相对成熟的经营机制的万科提出了“超过25%的利润不做”的原则，因为随着市场竞争的加剧和政策调整，市场将不可避免地回归到社会平均利润率。当万科首次交易时，利润率高达十倍，但随后万科在低交易期间损失的资金多于牟取暴利期。万科提出这一回报率原则，正是对于行业利润率平均化的判断，规避了高风险，致力于加强公司适应经济周期的能力。

实际上，专业评估人员仅可以采取风险预警架构来掌握公司财务风险也许会发生的前提条件，然而风险预警架构没有办法明确地掌握财务风险在何时会出现，也没有办法自行处理。财务危机的处理无论如何都务必要专业评估人员针对企业财务情形具备高度敏感性，涵盖针对总体宏观发展方向的了解与判定。企业希望构建适当的预测模型，并找到解决长期实践危机的方法，他们应该直接或间接，简单或全面地使用指标，并在了解自己的行业或行业特征的基础上辅助专业人士、咨询公司和其他关于行业现状和前景的判断。

参考文献：

[1]戚家勇，蔡永斌.房地产上市公司财务风险评价研究[J].财会通讯，2018（26）：114-118.

[2]许乐媛，张健瑞.基于财务风险的企业可持续增长分析：来自房地产上市公司的经验证据[J].财会通讯，2017（26）：44-47.

[3]张银平.房地产企业财务风险管理体系构建[J].财会通讯，2015（26）：100-102.

作者简介：

张帅琦，云南民族大学管理学院。