海南自由贸易港发展离岸经济的SWOT分析

王淑敏，韩徐墨杨

(大连海事大学 法学院，辽宁 大连 116026)

纵览中外自由贸易区或自由贸易港的发展模式，金融开放无疑成为“最有活力的引擎”。中共中央、国务院于2020年6月1日印发的《海南自由贸易港建设总体方案》指引了扩大金融开放的方向。(1)《海南自由贸易港建设总体方案》第二部分“制度设计”：“11.扩大金融业对内对外开放。率先在海南自由贸易港落实金融业扩大开放政策。支持建设国际能源、航运、产权、股权等交易场所。加快发展结算中心。”在诸多金融开放的政策之中，离岸经济是最引人瞩目的利好措施。虽然海南的新政策并未明确赋予离岸经济的具体措施，但离岸经济于海南自由贸易港之裨益，在于契应海南自由贸易港“离岸法区”的法律地位，利于港内企业高效便捷、成本低廉地完成交易，善于吸引跨国公司前来海南设立区域性金融和贸易等结算功能性总部，从而形成区域经济“增长极”，以最大限度地实现对外开放。事实上，在海南启动自由贸易试验区阶段，已经着手开展“大宗商品离岸贸易”和“区域性离岸中心”建设。(2)《中国(海南)自由贸易试验区总体方案》：“(九)推动贸易转型升级。……支持开展橡胶等大宗商品现货离岸交易和保税交割业务。支持跨国公司、贸易公司建立和发展全球或区域贸易网络，打造区域性离岸贸易中心。”在此基础上，海南自由贸易港在洋浦经济开发区全面建设国家离岸贸易试验区[1]。本文运用SWOT分析法，分析海南自由贸易港发展离岸经济的优势和劣势，以及机会和竞争威胁，在此基础上提出克服劣势和消除威胁的对策。

一、海南自由贸易港发展离岸经济的应然性和SWOT分析的意义

海南自由贸易港相当于“离岸法区”，具有发展离岸经济的天然优势。因此，从法经济学视角出发，结合SWOT分析模型分析其利弊更加直观。

(一)海南自由贸易港发展离岸经济的应然性

海南自由贸易港作为中国唯一的自由贸易港，具有“离岸法区”的显著特征：一是独特的监管模式。海南自由贸易港定位于“境内关外”，实行“一线放开、二线管住、港区内自由”的监管模式。“一线”是关境线，“二线”指的是自由贸易港与港外区域的分界线。这意味着不同于惯常的海关监管模式，境外资金、货物可自由进出港区，并享受“境内关外”的特殊政策。[2]换言之，“境内关外”是在行政管理上采取较为宽松的监管措施，并且以扶持性政策吸引离岸资源，融入国际经济发展之中。二是税收减免程度高。海南自由贸易港内的税收优惠制度涵盖所得税、增值税和关税等，换言之，海南自由贸易港内的企业所得税税率往往比其他地区低很多。开展离岸贸易是海南自由贸易港全面经济开放的重要标志，减免与离岸经济相关的税收对于离岸贸易中的中间商而言意义非凡，这与“离岸法区”吸引离岸资源的税收手段具有异曲同工之妙。三是自由化程度高。海南自由贸易港自由化程度高，具体表现为五个自由，涵盖贸易自由、投资自由、金融自由、运输自由和人才流动自由，彰显出海南自由贸易港全面的经济自由开放，不仅实现商品进出自由，还能实现资金汇进汇出不受限，外籍人员自由进出。换言之，企业在港内注册，受到的资金流动和外汇管制等限制较少，还将受益于较为开放和完善的金融体系。这意味着与开展离岸经济相关的五大自由表现在“更高标准的一线放开，二线高效安全管住”原则上。

(二)利用SWOT方法分析海南自由贸易港发展离岸经济的意义

SWOT分析方法，亦称SWOT分析模型。美国学者钱德勒曾在《战略与结构》中指出组织机构的经营战略要应势而变。[3]而美国学者安德鲁斯在《公司战略概念》中则进一步分析了组织机构的经营战略该如何顺势而为。由此，他提出著名的SWOT分析模型，即将组织机构的战略要素归结为“可以做”与“能做”之间的匹配。其中，“可以做”是基于环境维度的机会与威胁，而“能做”则定位于组织机构自身的优势与劣势。[4]之后，美国学者迈克尔·波特深化了SWOT分析模型。他于《国家竞争优势(下)》一书中回归安德鲁斯战略要素相匹配的观点，认为国家经济发展分为四个阶段，即生产要素导向、投资导向、创新导向、富裕导向，在前三个成长阶段中，资源、产业等战略要素对国家形成竞争优势至关重要。[5]简而言之，此研究方法分为优势与劣势、机会与威胁两对组合元素。由此及彼，运用SWOT分析模型分析海南自由贸易港发展离岸经济的利弊，以扬长避短，就更加直观和具有可操作性。

二、海南自由贸易港发展离岸经济的SWOT分析——优势和劣势

海南自由贸易港发展离岸经济的优势在于政策优势显著，然而亦存在贸易总量低、营商环境亟待提高，以及竞争力指数排名落后的劣势。

(一)政策优势显著

源于海南自贸试验区的基础，海南自由贸易港的离岸经济实践涵盖的内容如表1所示。

表1 海南自贸试验区与海南自由贸易港的离岸经济政策对比

海南自贸试验区的核心政策在于“支持开展橡胶等大宗商品离岸贸易，打造区域性离岸贸易中心”，辅之以海南自由贸易账户(简称“HNFT账户”)的启动，并成功办理全国首单沪琼自由贸易账户联动业务。[6]基于此，《海南自由贸易港建设总体方案》明确升级HNFT账户，构建多功能自由贸易账户体系。并且，建设国际能源、产权、股权等交易所，支持非居民参与资金结算。简言之，《海南自由贸易港建设总体方案》基于自由贸易试验区的实践，深化对离岸经济功能实质的理解和认识，而并非开拓新的发展方向。

海南自由贸易港的离岸经济源于自贸试验区，但又有所升华。即全面发展大宗商品离岸贸易，建设国际能源、航运、产权、股权等交易场所，打造区域性离岸贸易中心。2020年6月11日，中共海南省委再次申明发展离岸经济，扩大对内对外开放，吸引跨国公司来海南开展结算业务。[7]2020年6月28日，中国银行三亚分行成功为境外基金开立FTN账户，并完成首期2000万美金入账。[8]2020年9月3日，“自由贸易账户下外资股权投资便利化监管”成为第八批创新案例标杆。[9]2020年9月13日，推出本外币跨境双向资金池、贸易外汇收支便利化服务。[10]这些新政的出台为海南自由贸易港发展离岸经济提供了有力的保障。

(二)竞争劣势明显

海南经济体的开放度与开放质量亟待提高。与开放型自由贸易港经济体相比，海南自由贸易港经济体经济指标排名略显落后。本文选取新加坡、中国香港、阿联酋、中国台湾自由贸易港经济体作为参照对象，对比分析五者的特色和优势。新加坡是独立国家式，中国香港是区域相对独立式，阿联酋的迪拜在中东首屈一指，而中国台湾是岛屿式开放经济体，与海南最为接近，因此纳入参照范畴。

首先，海南自由贸易港的贸易总量较低。本文选取货物贸易总额来反映经济体的开放程度。据世界贸易组织统计，2017年中国货物贸易总额占世界首位，(3)World Trade Statistical Review 2018. Geneva Switzerland: World Trade Organization, 2018: 124.2018年中国货物贸易总额以46 224.2万亿美元再次夺冠，彰显了中国对外开放的良好成绩。(4)World Trade Statistical Review 2019. Geneva Switzerland: World Trade Organization, 2019: 100.然而，如表2所示，中国海南2018年货物贸易总额仅为84.81亿美元，占中国台湾的1.36%。

表2 2018年货物贸易总额 亿美元

其次，海南自由贸易港依赖的营商环境有待改善。根据世界银行公布的2018年全球营商环境排名，新加坡位居第2位。(5)Doing Business 2018. Washington D.C.: World Bank Group, 2018: 4.2019年，新加坡排名并无变化，而中国大陆以73.64的分数位列第46位，较2018年上升了32位。中国香港上升1位至第4位。与中国海南同是岛屿形态的中国台湾以89.99的分数位列第13位。(6)Doing Business 2019. Washington D.C.: World Bank Group, 2019: 5.如表3所示，中国大陆与新加坡、阿联酋、中国香港、中国台湾仍然存在不小的差距。况且，中国是以上海、北京为参选数据样本参评尚且落后，更遑论中国海南。

表3 2018—2019年全球自由贸易港营商环境指数比较

另外，根据《2019中国城市营商环境指数评价报告》，[11]营商环境指数体系构成如表4所示。该报告公布了经济总量排名前100城市的营商环境指数评价结果。令人遗憾的是，海南省辖内因没有城市进入经济总量排名前100，故此评价中未包括海南省内的城市。这说明，海南的经济发展状况与国内先进省份差距甚远。在海南的营商环境指数体系中，政务服务效率不高是其亟待突破的瓶颈。

表4 营商环境指数体系

第三，竞争力指数排名落后。竞争力指数是世界经济论坛(WEF)以包括法律和行政架构、金融市场、市场规模等在内的12项因素为衡量指标，对参评国家或地区进行综合考评得出的数据结果，能够以自由贸易港经济体的竞争力反映其开放质量水平。如表5所示，2018年新加坡呈现出强劲的竞争力，中国香港次之，中国台湾位居第三，中国大陆的竞争力低于阿联酋，位居最后。2019年亦是如此。此外，基于中国香港全境是自由贸易港，新加坡的自由贸易港其实是由一个“自由港”和八个“自由贸易园区”，以及70余座保税仓库等共同组成的区域，由此推断，中国大陆的第一个自由贸易港——海南自由贸易港，竞争力指数低于中国香港、新加坡和中国台湾的自由贸易港区，但海南自由贸易港有举国支持，从长远看，发展潜力是巨大的。

表5 2018—2019年国别(地区)竞争力指数比较

三、海南自由贸易港发展离岸经济的SWOT分析——机会和威胁

迄今为止，全球经济中心正向亚洲转移，海南自由贸易港发展离岸经济恰逢其时，但仍要正视新型离岸金融风险，包括区块链应用下数字货币监管难度较大、数字货币缺乏专业的风险监管和评估机构的竞争威胁。

(一)全球经济中心向亚洲转移

全球经济中心逐渐向亚洲转移是海南自由贸易港发展离岸经济的国际机遇。迄今为止，昔日领袖大国前途未卜，亚洲新兴经济体经济崛起觅得良机，此时建设离岸市场恰逢其时。立足于“离岸法区”的阐释，海南自由贸易港之外的投资人称为“非居民”，其通过在港内设立离岸公司来开展离岸业务。[12]如图1所示，离岸贸易是典型的“三角贸易”方式，即是注册设立在“离岸法区”的中间商通过为境外买卖双方提供服务获取佣金或服务费的一种服务贸易方式。[13]

显然，中间商选择海南自由贸易港是出于经济利益角度的战略抉择。根据新制度经济学，不同制度安排影响交易成本大小进而影响贸易成因和贸易利益。[14]新制度经济学奠基人美国学者罗纳德·哈里·科斯更是将目光锁定制度在经济发展中的重要意义，即认为合理的制度设计能够有效降低交易成本，进而提升产出效率。[15]由此可见，自由贸易港实质上是一种制度供给，其本质是通过制度创新降低交易成本，吸引世界中间商聚集，进而构建全球贸易网络，提升国内外资源的配置能力；其内在逻辑是通过发展离岸经济破除经济要素流动壁垒，并且通过建立离岸经济中心来最大限度地提供各种经济优惠政策，以此降低市场交易成本而获得制度比较优势，进而获得中间商的青睐，提升自身的国际竞争优势。

基于吸引中间商的谋划，海南自由贸易港应进行什么样的制度创新？美国学者达龙·阿西莫格鲁和詹姆斯·罗宾逊在《国家为什么会失败：权力、贫困和繁荣的根源》中直面国家因何富裕的难题，回答出相对于攫取性经济制度，包容性经济制度对投资者更具有吸引力。[16]这是源于包容性制度的优势特征：一是尊重市场规律。包容性经济制度以保障市场运作机制为制度基础。二是重视对生产者的激励。包容性经济制度更为重视竞争公平，营造良好的市场环境，以此保障生产者的积极性。概言之，包容性经济制度对于国家经济持续增长具有至关重要的作用。不言而喻，自由贸易港发展离岸经济就具有包容性的制度特征。

那么，围绕提高对中间商的吸引力的主题，海南自由贸易港应如何发展离岸经济？当务之急是不断探索制度创新。基于发展离岸经济的方向，选择恰当的制度创新路径是至关重要的。美国学者道格拉斯·诺斯提出制度变迁理论，制度改革存在自上而下的诱致性制度变迁和自下而上的强制性制度变迁两种路径。[17]而他又在《西方世界的兴起》一书中强调，一个有效率的经济组织可以使个人的经济收益率接近社会收益率。[18]这给我们的启示是，中国自由贸易港发展离岸经济应遵循制度变迁的规律，探索自上而下的政府推动改革与自下而上诱发的边际革命相结合的路径，即兼顾上层设计与和底层创新推动下的“帕累托改进”模式，开拓制度创新试点，以此培育有效率的经济组织。[19]正如中国在上海、重庆、广东等地经历了离岸经济的初步试水，尤其是上海的自由贸易港账户体系已推广至海南自由贸易港，《海南自由贸易港建设总体方案》更是强调制度集成创新是建设海南自由贸易港的首要之义。那么，海南自由贸易港在学习经验的同时应结合实际情况，继续在贸易转型升级、金融开放等方面探索制度创新，释放制度红利。

(二)离岸金融风险威胁

《智慧海南总体方案(2020—2025年)》的出台，彰显开放型数字经济、人工智能、大数据、数字贸易等新技术、新业态在海南兴起。尤其是运用区块链技术后，依托于区块链的数字货币被广泛应用于离岸金融业务之中，[20]这为离岸金融风险监管带来新的挑战。

首先，区块链应用下数字货币的监管难度较大。这源于以下原因：一是离岸金融市场参与主体庞大。区块链特有的“去中心化”特征，使得依靠其运用的数字货币缺少中心监管系统，难以统一调控。与此同时，数字货币用户多使用化名以隐匿真实身份，使得监管机构无法探明用户真实身份，大大增加了金融监管的难度。二是区块链应用下信息安全保障不足。区块链将信息呈点状传播，这意味着区块链一旦将信息发出，即不能统一撤销，这意味着基于区块链的金融交易一旦达成，撤回的概率几乎为零，数字货币用户若出现任何失误，损失都不可挽回。

其次，数字货币缺乏专业的风险监管和评估机构。风险监管离不开专业监管机构的风险识别和评估。然而，区块链的管理方式所特有的“去中心化”特征，使其在这种分散化的机制中，任何组织和个人都没有随意封禁他人或者获取他人识别信息的权限。这样一来，任何人都可以拥有一个“个人账户”，并独立掌握密钥，花费他们拥有的数字货币。[21]这意味着传统的监管机构很难对数字货币交易进行分析，也就难以进行风险识别和评估。

四、海南自由贸易港克服劣势与消除竞争威胁的因应

针对上述竞争劣势和竞争威胁，分别提出以下两方面建议：一是提高开放度与开放质量，扩大海南贸易总量，优化营商环境，提高竞争力指数；二是加强区块链的技术监管，建立区块链风险监管系统。

(一)克服竞争劣势的对策：提高海南经济体开放度和开放质量

基于亟待提高开放度与开放质量的弱项，需在扩大贸易总量、优化营商环境和提高竞争力指数方面进行改革。

首先，扩大海南贸易总量。离岸经济的基础是贸易总量的增长，因此要克服海南传统制造业的弊端，着力扩大高新技术产品、医疗产品和免税商品贸易。

其次，优化营商环境。一是以数字政务为载体提升政务服务效率；二是加快推进政务服务事项标准化、规范化；三是推动跨部门数据共享互认；四是推进政务服务线上线下深度融合；五是利用“数字监管”提升政府监管效能。[22]

第三，提高竞争力指数。促进金融开放创新是升级海南模式的重头戏，主要包括：一是升级HNFT账户，构建多功能自由贸易账户体系。(7)《海南自由贸易港建设总体方案》第二部分“制度设计”：“9.构建多功能自由贸易账户体系。以国内现有本外币账户和自由贸易账户为基础，构建海南金融对外开放基础平台。”HNFT账户是海南模式拓展结算功能的核心举措。二是加快发展结算中心，扩大离岸市场资金业务池。国际上发达的新加坡模式，亦将其结算功能发挥至最大化，吸引国际资金业务汇聚，从而做大离岸市场资金业务池。《海南自由贸易港建设总体方案》支持建设国际能源、航运、产权、股权交易所，并且非居民可以参与交易所的交易和资金结算，亦为此举打下良好基础。三是立足金融创新，保持离岸市场发展活力。(8)《海南自由贸易港建设总体方案》第二部分“制度设计”：“12.加快金融改革创新。……稳步拓宽多种形式的产业融资渠道，放宽外资企业资本金使用范围。创新科技金融政策、产品和工具。”创新是金融市场持续发展的动力和源泉，鼓励创新金融政策、产品、工具，为离岸市场发展注入活力。四是推进税制改革以降低企业成本，提高离岸市场核心竞争力。(9)《海南自由贸易港建设总体方案》第二部分“制度设计”：“(八)税收制度。按照零关税、低税率、简税制、强法治、分阶段的原则，逐步建立与高水平自由贸易港相适应的税收制度。”企业对税制具有高敏感度，因此推进税制改革占据《海南自由贸易港建设总体方案》的半壁江山，主要包括：一是降低税率以降低企业成本。根据该方案，鼓励类企业实行15%企业所得税，并且2025年前，免征旅游业、现代服务业、高新技术产业企业境外直接投资企业所得税。二是人才个人所得税最高15%，有助于汇聚优质人才。(10)《海南自由贸易港建设总体方案》第三部分“分步骤分阶段安排”：“13.优化税收政策安排。从本方案发布之日起，对注册在海南自由贸易港并实质性运营的鼓励类产业企业，减按15%征收企业所得税。对在海南自由贸易港设立的旅游业、现代服务业、高新技术产业企业，其2025年前新增境外直接投资取得的所得，免征企业所得税。对企业符合条件的资本性支出，允许在支出发生当期一次性税前扣除或加速折旧和摊销。对在海南自由贸易港工作的高端人才和紧缺人才，其个人所得税实际税负超过15%的部分，予以免征。对享受上述优惠政策的高端人才和紧缺人才实行清单管理，由海南省商财政部、税务总局制定具体管理办法。”

(二)消除竞争威胁的对策：建立区块链等新技术的监管体系

为了防范区块链应用所带来的新型离岸金融风险，提出以下加强监管的建议：

首先，加强区块链的技术监管。区块链技术依托网络将其内部建设的“公共账户”突破空间束缚。也就是说，区块链技术将数字货币的交易记录均上传至公共网络中，成员无论身处何地，其交易记录都有迹可循。因此，提高区块链技术监管可以利用区块链技术的运作特点，探索区块链技术的内部风险制约系统。具体来说，就是在数字货币交易的各个节点设置风险监管站台，加强离岸金融业务技术操作流程与区块链监督的匹配程度，针对数字货币用户群庞大、交易对象复杂的特点，通过事前的交易主体信息认证来保障数字货币参与用户的合规性。

其次，建立区块链风险监管系统。在区块链中，反复使用公钥哈希值作为交易标识，破除区块链“绝对匿名性”的谎言。[23]也就是说，即使交易主体在区块链中使用化名，其真实信息亦有迹可循。原因在于，区块链记录该用户全部的交易信息，即记录每一笔流出和流入。细究每一笔交易，即可通过交易标识来推断交易之间的关联性。这显然并非计算机科学中的匿名——无法将用户与系统进行关联。基于此，区块链技术数据能够通过分析信息输入、信息挖掘等，发现交易主体的线索，甚至分析出隐匿当事人的真实身份、职业特点、居住地点、特定关系人等，获得人员关系图、资金转移关系图，为离岸风险防控提供数据分析支持。

五、结 语

利用SWOT分析法展示海南自由贸易港发展离岸经济的优势和劣势、机会和威胁具有重要的现实意义。优势在于《海南自由贸易港总体方案》的政策出台，即发展高度自由的结算中心，升级HNFT账户，构建多功能自由贸易账户体系。劣势在于海南经济体亟待提高开放度与开放质量，扩大海南贸易总量，优化营商环境，提高竞争力指数。另一方面，机会和竞争威胁亦不可忽视。要把握全球经济中心向亚洲转移这一机遇，针对新型离岸金融风险，加强区块链的技术监管，建立区块链风险监管系统。