9月公共财政收入延续修复趋势 支出增速由正转负

中信证券：9月经济持续修复带动生产、消费相关的主要税种税收收入增长，公共财政收入维持正增长，预计随着经济景气延续，后续财政收入累计降幅继续收窄，大概率將达成全年预算目标。高基数导致9月整体公共财政支出地方财政支出增速由正转负，但支出显著加速的交运和农林水事务与基建相关性较强，预计后续随着财政支出加力，也将带动基建投资增速回升。

浙商证券：预计Q4财政支出将呈现“年末集中花钱”特征。2016年至2019年财政支出前置特征较为显著，2020年，由于受疫情冲击、遵守以收定支的财政纪律、支出效率低导致财政存款淤积等逻辑，前三季度财政支出较慢;2020年一般公共预算和政府性基金预算的支出目标分别为3.8%和38%，为满足预算，Q4一般公共预算支出、政府性基金支出增速或需达到20.6%、52.5%。一般公共预算支出将集中在此前支出较慢的领域，科技、环保、城乡社区仍有4成以上预算资金需在Q4支出，教育、文体传媒、农林水仍需支出3成以上预算资金，这些领域将表现出较强的集中花钱特征。

长江证券：9月公共财政收入增速放缓，支出增速由正转负;但全国政府性基金预算收支较前月均更加积极。10月专项债发行收尾，对基金支出增速支撑有限。预计四季度财政政策或逐步放缓，国内经济复苏进入第二阶段。

华创证券：1～9月全国一般公共预算支出同比下降1.9%，从支出节奏看，1-9月已完成全年预算支出目标70.7%，仍落后去年5.3个百分点，相对收入节奏明显滞后。9月当月支出再度转负，从分项拉动看，城乡社区负拉动高达10.5个点。原因在于城乡社区作为非急需非刚性支出具有较大支出弹性，这种弹性近年来体现为季末集中支出，今年则体现为季末集中压降，导致其对财政支出的负向拉动巨大，从而模糊了财政支出的全貌——除城乡社区外，其他主要支出项目合计正向贡献达5.9个百分点，说明9月财政支出整体依然趋强。其中农林水、交通运输两项基建类支出拉动居前，社保、卫生健康转为负拉动。从序时进度看，社保就业与卫生健康均超序时进度5个百分点，农林水、城乡社区两项地方基建类支出分别落后序时进度7个、19个百分点。展望四季度，财政支出料将继续保障疫情防控、脱贫攻坚、基层“三保”等重点领域，一般公共服务和城乡社区支出仍面临压降。

数说

8.98万亿元央行数据显示，9月末，中资银行结构性存款规模为8.98万亿元，相比8月末压缩了4450.81亿元，环比下降4.72%。这是最近连续5个月的压降结果，也是自2019年以来首次低于9万亿元。

21.1万亿元国务院国资委消息，中央企业前三季度实现营业收入21.1万亿元，同比下降4.6%，降幅较1～8月收窄1.2个百分点，从4月份开始降幅逐月收窄，第三季度收入同比增速1.5%，实现正增长。

600亿件国家邮政局数据显示，9月，全行业业务收入完成1020.1亿元，同比增长24%。10月18日，国家邮政局邮政业安全监管信息系统实时监测数据显示，2020年我国第600亿件快件正式诞生，距离第500亿件仅过去38天。

53.4%财政部消息，1-9月累计，全国税收收入118876亿元，同比下降6.4%。其中，证券交易印花税1644亿元，同比增长53.4%。

7.6万亿元国家税务总局数据，“十三五”期间，新增减税降费累计将达7.6万亿元左右，其中今年预计超过2.5万亿元。

1321亿美元据国家外汇管理局消息，今年1～9月，境外投资者增持境内的债券和股票达到1321亿美元，增长47%。