互联网企业并购的财务风险研究

摘要：随着我国经济发展程度的不断提升，各企业的市场竞争环境更加激烈，企业并购成为了一种比较常见的企业合作和扩张现象。企业并购的主要目的在于通过一种并购的方式，以低成本进行企业规模、影响力扩大，在同类企业竞争中更加占据优势，实现市场占有目标。随着现代互联网产业快速发展和兴起，我国互联网企业为了快速发展，抢占更多市场开始进行比较大规模的并购。本文基于互联网企业并购中代表性的案例，美团并购摩拜，对并购前、中、后期的财务风险分析，并加以研究，提供相应的防范建议。

关键词：互联网企业;企业并购;财务风险

1互联网企业并购现状

互联网产业的发展自二十一世纪来得到了我国的大力支持，且在中国经济不断发展的基础下获得了长足发展。自2013 年以来，互联网企业的并购行为已成为常态，2015年互联网企业并购达到顶峰，并购案件数量最多，热度一度虚高。在2014、2015年业绩暴收后，2016年并购市场活跃度下降，直至2018年增速均有所回调，企业逐渐回归理性。

互联网市场细分领域众多，其中2018年中国互联网市场细分领域交易数量占比分别是电子商务41%、大数据16%、网络游戏10%、互联网其他9%、社交社区9%、移动互联网7%、共享经济4%等。电子商务的交易规模占比也最高，占比38%，而阿里巴巴在2011年已经成为全球最大的电子商务企业。如今互联网行业的三大巨头分别是百度、阿里巴巴、腾讯，并且这三大企业逐渐近年来不断并购其他企业以扩张领域版图，谋求更好发展。

2互联网企业并购财务风险与其他行业并购财务风险区别

2.1并购前

一是有部分企业因为冲动，对投资并没有做深入的研究;二是没有对合并企业进行合理性的评估，大多都是通过自己的直观断定;三是缺乏专业人员策划研讨，缺少现代化的合理投资策划机构。互联网企业的投资目标不准确，投资的成本完全超出了预算成本，投资企业的生产条件比较落后。

2.2并购中

中小型企业想要通过银行贷款来实现生产的发展却很难，所以才会选择风险比较大的外部市场，筹资费用与自费增加导致企业面临财务压力;互联网企业由于在产业初期，未来发展不确定风险大，融资方式选择自身积累加天使投资，同时成长期资产负债低，盈利能力好，有较高的还款能力，融资方式更倾向于获得风险投资。再次，企业在成长到一定的高度时，就会不断的找寻新的方式来提高负债率，为了可以防止还款时出现的资金紧张的问题。

2.3并购后经营活动的资金安全风险和信用风险

大多数的企业在管理现金方面没有具体的规划，在保存的方式上也随意，企业对现金的管理缺乏安全认识;企业无法及时收回应收款项，对一些应收款公司的条件没有进行筛选，到期的款项无法及时入账，导致了经济困难，带给财务巨大的风险。互联网企业因为对受回款的管理松懈导致企业在收款管理上有很多失误又不愿意采用法律的方式来收回应款。

3互联网企业并购的财务风险

3.1并购前估值风险

在企业并购前，应对并购企业品牌价值进行评价预算，对目标企业的价值判断与实际会有误差，会存在一定风险。并购企业对获益期间的估价和对预期收益大小的估计，这些评估结论会存在误差，进而有一定的估值风险。即评估的被并购企业价值超过或者低于了真正的市场价值。

前期阶段财务风险存在的原因是企业需要在确定目标企业之后，就评估该企业的价值，而是否科学地进行评估以及评估过程都会影响评估结果，对目标企业的资产和盈利价值等方面稍有错误的评估，直接决定着并购企业的报价及并购成本。

3.2并购中融资支付风险

互联网企业并购的支付方式主要分为现金支付、股权支付以及混合支付等等。互联网企业多数情况下，会选择以现金支付或者是混合支付的方式进行并购，这是因为现金支付能使主并互联网企业能尽快迅速地获得被收购方的经营管理权，现金的快速流通以及流动资产占主要部分的情况使得互联网企业更倾向于选择现金支付，但也增加了主并方使用资金流有困難，易造成负债，资金的流动性逐渐变弱甚至有破产的风险，通常互联网企业三大巨头更会使用单纯的现金支付的方式。

4总结

此论文用了互联网企业作为分析，对企业并购时出现的财务风险进行探究，对财务风险的出现进行了分析，得出如结论：一，相比较于并购前一年，完成并购后，上述企业的各个时期出现的财务风险在不断上涨;二，在并购后的下一年，高层管理者对财务风险进行解决，财务风险呈现了下降的趋势;三，并购后财务风险的出现是一件长久性的问题，想要对问题进行彻底的解决，就应该从并购前、中、后来进行研究并提出有效的策略。

参考文献

[1]董学力.互联网企业跨界并购财务风险分析与整合策略——以阿里集团并购优酷土豆为例[J].财会通讯，2017（11）

[2]王玉红，曲波.上市公司并购中的财务风险及防范对策[J].财务与会计，2018（07）

[3]嵇晨嘉，房静，财务尽职调查在企业并购中的应用探讨——以J公司并购H公司为例[J]，现代商贸工业，2016（02）

作者简介：姜嘉琦（1998-），大连财经学院，会计专业，本科生。研究方向：财务管理、会计。