金融经济周期下的中央银行资产负债表策略

刘静

摘要：金融经济周期与经济环境之间存在的必然联系，当经济环境需要面临巨大挑战时，国家金融经济周期也会出现滞缓现象。资产膨胀、结构性高杠杆等因素都会对金融经济周期的发展产生直接影响。随着市场经济的快速发展，传统的货币政策已经无法满足当前快速发展的经济需求，会对当前经济形势的发展起到制约作用。本文针对金融经济周期下的中央银行资产负债表策略进行了相关探讨，在发现问题的同时，积极找寻相应的解决办法，为今后类似问题的出现提供相应参考。

关键词：金融经济周期;中央银行;资产负债表

中央银行资产负债表的建立，不仅可以将央行所需要履行的权责进行详细划分，而且可以直接反映出今后资产负债表的发展方向。国家货币政策在发生改变的同时，中央银行资产表对结构与规模也做出了相应调整，逐渐成为各行业关注的热点。为了使央行更好的适应市场经济发展需求，首先，要做到的一点便是归纳，将现有的资产价格、金融稳定、货币稳定等内容归纳到一个统一的体系中去。为货币政策与监管政策提供一个更加便捷的交流平台，提高双方合作的默契程度，使其可以更好的适应市场经济发展，为国家经济发展起到积极的推动作用。

一、有关我国金融经济周期的概述

经济周期发展相对较为缓慢，是我国现阶段主要的经济发展形势，新的经济政策虽然已经出台，但依然存在需要改进与完善的部分，因此新的经济政策目前并没有做到落实，依然处于初步下行的阶段。随着新经济政策的颁布于实施，国内金融经济机构在发展过程中所存在的不足与弊端日渐显现。其中，金融资产出现膨胀现象，是新金融政策在实施过程中所需要面临的主要问题。这一问题的出现，不仅会导致多种经济循环问题的出现，而且会对金融经济的发展产生不良影响，会对金融经济的今后发展产生一定制约。与此同时，双方关系建立的出发点是资产供需，资产股债的恶化会对经济压力的收缩产生直接影响，相关部门应该提高对该问题的重视程度。为了防止国家经济倒退现象的出现，国家应该对货币政策与调控方法的出台进行层层把关，严格要求。为适应经济全球化的发展方向，中央银行针对发展政策与发展模式进行了相应调整，在满足经济全球化发展的同时，积极推动国家经济快速发展，从而提高国家在世界市场中的竞争力与影响力，提升国际地位。数量款式与扭转操作等操作方式，为国家金融经济的发展起到了不可替代的作用。作为金融经济周期下的中心环节，金融负债表策略实施可以为中央银行策略、制度的制定起到积极的推进作用[1]。

二、中央银行资产负債表策略

（一）货币的供给数量

货币供给数量，是中央银行资产负债表策略在发展过程中的重要组成部分，货币供给数量的调整多由中央银行完成。货币在流通过程中的数量、储蓄存款，活期存款等内容都是中央银行的重要组成部分，依据中央银行的货币投放方式，我们可以将其分为两部分。第一部分是一种较为被动的方式，相比较于第一部分而言，第二部分较为主动。就第一部分而言，依据政府赤字、回收流动性与短期内的控制等多方面进行相应调整，从而对基础货币的增减做出相应调整。就主动方式而言，中央银行通过使用负债端的操控方式，实现的对资金投放量多少的控制。中央银行所涉及到的货币内容，不单单是资金投放量的多少，同时还存在货币乘数关系等具体要求。中央银行的货币发放环节，工作复杂且繁琐，货币发放作为中央银行工作中的重要环节，对接下来的工作会产生直接影响，因此应该提高相关工作部门的重视程度。

（二）资产负债表具有传导机制

就整个央行资产负债表的发展策略而言，资产负债表的传导机制具有着不可替代的价值。由于资产负债表会对政策的执行与发布产生影响，因此受到了相关专家学者的高度重视。资产发展表对中央银行经济政策的制定有着多方面的影响，主要可以表现为以下三点。第一点，资产负债表可以促进不同资产间的替代关系发生改变，在彰显中央银行结构特点的过程中，突出货币总量的特点。第二点，通过使用较为科学合理的政策制度，将发生经济摩擦的可能性降至最低。降低经济摩擦不仅可以为中央银行今后的发展起到积极的推动作用，同时可以促进各部门之间和谐发展。第三点，完善个人企业的资产负债表，是资产负债表可以在私人企业中也发挥出它应有的作用。

三、有关中央银行负债表的操作策略

（一）完善准债务管理策略

中央银行依据市场经济发展需求，将现有的金融经济市场的相关政策进行调整与完善，是准债务管理政策的含义。中央银行在制定相应的金融经济管理政策前，应该对市场经济情况进行科学调研。通过调查研究，及时发现现存金融经济管理制度中的弊端与不足，并依据实际情况进行相应调整。这样制定出来的金融经济政策，不仅具有科学性，而且具有可行性，不仅可以满足社会经济发展，而且，可以为国民经济可持续发展起到积极的推动作用。准债务管理政策的推广，不仅可以优化现有的产业结构，而且可以依据市场经济发展方向，对现有的价格波动进行相应调整。为提高国家经济利润，促进金融市场稳步向前起到积极的促进作用。

（二）将信用政策进行相应完善

信用政策的应用面十分广泛，对私人债务展开调查，以及金融市场对应方面的工作都是其重要组成部分。为了使其可以更好的满足社会发展需求，中央银行可以通过使用自身权利，针对金融结构的开口问题进行相应调查，在调查过程中及时发现现有政策所存在的弊端，并及时找寻相应的解决办法，从而使其顺应时代发展方向，为其提供更加广阔的发展空间，提供更加舒适的发展环境。央行对经济结构的调整，可以为这项信用政策的实施提供助力。其次，可以将其他的策略手段作为参考，这项信用政策虽然对似然债券有着显而易见的效果，但是在实施过程中依然需要针对私人部门的个体行为展开相应探讨[2]。

（三）汇率政策的健全

汇率政策对国家金融经济而言，具有着不可代替的调节作用。随着市场经济的快速发展，我国的汇率政策也发生了相应改变，在经济全球化的推动下，国际间的贸易往来日渐频繁，为了使汇率政策可以进一步满足国家经济发展的需要，应该依据市场经济形势作出相应调整，但是调整应该具有科学性。在进行汇率政策调整前，国家应该对市场经济、国际经济发展形势展开科学严谨的社会调研。在调查中发现汇率政策存在的不足，及时作出调整，从而为国际经济的开展提供良好的政策支持。就汇率政策而言，它的主要服务对象是私人部门的外汇净出口，所以在调整过程中，应该将私人部门等客观因素考虑其中，并结合新时期经济周期的发展特点作出相应调整。从而使其更好的为私人部门的外汇净出口业务服务。

（四）完善银行储备政策

实用性是银行储备政策的特点，该特点可以在中央银行资产负债表中有所体现，将准备金政策依据市场经济发展需求进行相应调整，是完善银行储备政策的工作重点。同时，银行储备政策也可以依据外界金融市场的实际情况进行完善与调整，及时制定出高效，可行的准备金储量目标。这一政策的制定，不仅可以为私人部门的资产负债表起到一定的约束作用，同时，可以为私人企业的发展提供更加良好的经济环境，推动其可持续发展。通过观察银行储备政策的实施情况，我们可以发现货币与信用扩张的变化规律，同樣，也可以发现银行储备政策对私人资产负债表所产生的巨大影响。

（五）完善资产价格调整体系

由于经济体系是一个整体，因此资产价格的调整会对经济整体产生直接影响，央行在完善资产价格调整体系的过程中，应该提高对资产价格对其他变动所产生影响的重视程度。在进行资产价格调整前，将所有客观因素考虑其中，从而降低资产价格调整所带来的不良影响。当资产价格变动没有偏离实际发展轨迹时，中央银行可以不对资产价格的变动作出相应反应。但是一旦出现资产价格下降时，中央银行必须作出相应调整。由此可见，中央银行应该时刻关注资产价格的变化，依据资产价格变动情况，及时作出相应调整。由于货币政策对紧缩压力不具备持久反应，这就说明政策的调整同样具有不稳定性，资产价格调整对经济所产生的破坏性同样具有不确定性。

（六）平衡货币、金融、经济三者之间的关系

金融经济周期顶部过后，会使金融经济出现系统薄弱的现象。造成公关部门资产负债表出现恶化的重要原因是经济发展较为缓慢，这一现象的出现会对国家经济发展产生抑制作用，会使我国经济出现倒退现象。在经济周期发展的过程中，风险与增长间的竞争一直贯穿其中，这也是影响货币、金融、经济三者之间平衡关系的主要因素。为了解决这一问题，相关部门应该提高对三者之间关系的重视程度，依据市场经济的发展情况，及时调整三者之间的关系，使其维持相对平衡，积极推动国家经济快速发展。

通过上述分析，我们可以发现，我国现阶段的金融经济具有较为显著的周期特点，我国必须依据市场经济发展的实际情况，及时发现现在政策中的不足，并及时作出相应完善与调整，继而推动国内经济可持续发展。

参考文献：

[1]何德旭，张捷.金融经济周期下的中央银行资产负债表策略[J].郑州大学学报：哲学社会科学版（1期）：50-56.

[2]张鼎鼎.金融经济周期下中央银行资产负债表策略[C]. 上海来溪会务服务有限公司：上海来溪会务服务有限公司，2018：75-79.