内蒙古金融市场效率的研究

王雪

摘要：改革开放后，我国大力发展金融市场，对金融市场效率研究越来越多。金融市场效率从金融市场运作效率和对经济作用效率两个方面衡量。金融市场运作效率为金融产品对信息灵敏度，价格的稳定均衡机制，金融市场抗风险能力及成交量。金融市场对经济作用效率指筹资和融资两个方面。我国金融市场以银行等金融机构即间接融资为主，直接融资为辅。内蒙古处于我国次发达地区，相关研究较少。本文对内蒙古金融市场效率展开研究。

关键词：内蒙古;金融市场效率;直接融资;间接融资

1  相关文献

林毅夫（2008）：银行业结构向最优结构靠近促进经济增长。鄢莉莉，王一鸣（2012）：中国产出波动1/4是金融市场冲击导致，正向金融市场冲击刺激产出。从直接融资和间接融资两个方面分析，两者替代弹性较小。王亚萍（2019）：金融市场效率能长期促进经济增长。本文从间接融资和直接融资两个方面进一步研究内蒙古金融市场效率。

2  内蒙古金融效率分析

2.1指标选取

通过以上文献选取六个指标反映内蒙古金融市场效率：1.金融机构数量：金融机构规模（沈军）2.金融业从业人员比重=金融从业人数/社会就业人数：整体金融产业自身贡献值（沈军）3.存贷比=金融机构各项贷款余额/金融机构各项存款余额：间接融资渠道储蓄投资转化效率（周国富，胡慧敏）4.居民储蓄存款增加额/居民可支配收入：金融机构储蓄动员效率（周国富，胡慧敏）5.股票融资比重=股票融资额/GDP：直接金融市场股票融资情况（周国富，胡慧敏）原公式=股票融资额/居民可支配收入6.上市公司比重=上市公司股票市值/GDP：上市公司发展情况（周国富，胡慧敏）原公式=上市A股市值/GDP。

2.2 内蒙古金融效率分析

金融机构数量：

查阅《内蒙古统计年鉴》：近年来金融机构数量从2005年5660到2017年5821，整体呈现小幅度上升趋势，08年受到全球金融危机影响数量下跌到4367个，之后经济恢复，在2009年回升到4549个，之后逐年递增，到2013年已经上升到5308个。2014年略有下降，之后不断回升整体波动范围不大。在2017年金融机构类型数量分布中，内蒙古国有商业银行和农村合作金融机构占比较大。分别为2524个和1601个占比43%及28%，邮政储蓄银行，城市商业银行，股份制商业银行占比其次。银行类型发展多样化。

金融业从业人员比重：

从中国东西中部选取13个城市，内蒙古金融从业人员比重和发达城市相比较落后但与其他城市相比具有较高的水平，对金融较为重视金融业整体贡献比较大。查找《内蒙古统计年鉴》近年来内蒙古金融从业人数比波动不大，从2005年0.581%上升到2017年0.7%，整体呈上升趋势。

存贷比：

《中国商业银行法》规定，“贷款余额/存款余额不得超75%”，之后取消也成为参考标准。通过《内蒙古统计年鉴》，存贷比从2005年78.4%上升到2017年93.4%，说明内蒙古金融机构储蓄投资转化效率较高，但过高存贷比易增加银行流动性风险。主要是近年来政策支持支农贷款增加，住房抵押贷款政策放松，居民房贷需求增加，小微企业贷款支持力度增加。

居民储蓄存款增加额占居民收入的比重：

查阅《内蒙古统计年鉴》居民储蓄存款增加额占居民收入比重从2005年60%后小幅上涨，但从2011年80%开始整体大幅度下跌，到2017年-40%，居民储蓄并没增加反而减少。主要原因：生活水平提高居民消费增加，年轻人更偏向消费而不是储蓄。我国虽是储蓄大国，但近年来直接融资市场发展良好，存款利率降低，居民减少储蓄而进行投资。内蒙古居民生活压力较大，许多居民资金需求旺盛。存贷比增加储蓄减少。

股票融资额/GDP：

查找万德，《内蒙古统计年鉴》：股票融资额/GDP从2010年0.042%到2015年达到巅峰为2.1%，之后开始下降到2017年的0.52%，主要是2015年全国股市有所震荡，出现一个低迷现象，筹资比例有所下降。整体呈上升趋势，股票市场得到发展，但大多比例2%以下，证券市场发展有待提高。

股票市价总值/GDP：

通过《内蒙古统计年鉴》《中国金融年鉴》发现：近年来股票市价总值/GDP波动不大，从2011年19.1%上升到2016年27.3%，内蒙古直接融资市场发展，上市企业发展良好。1994年第一家上市公司到2020年上市公司已发展到26家。近年来股票市价总值占GDP25%左右贡献不大，与发达国家和我国发达城市相差甚远。

3  结论与建议

内蒙古金融市场效率呈上升趋势，与发达城市仍有一定差距。整体金融市场规模增加，贡献率处于较高水平。间接金融市场上国有银行和农村金融机构规模占较大比例，银行类型多元化发展。金融机构存贷比较高，主要是居民消费增加，相应政策放松。资金需求的加大和直接金融市场发展，居民整体储蓄呈现下滑，银行储蓄动员效率减少。直接金融市場股票筹资额/GDP有所上升，上市企业总体发展为上升阶段，但直接融资市场与发达城市有一定差距。本文提出以下建议：（一）加大监管，间接金融市场易有流动性风险，监管机构应加强相应监管，对于金融机构定期进行考核检查，提出相应措施。（二）居民收入不能满足对生活需求，间接金融市场储蓄动员效率降低。促进产业结构优化和鼓励新兴产业发展提高经济，鼓励金融产品创新，居民收入增加存款自然增加。（三）完善资本市场，引进高端科技。鼓励资本市场发展吸引更多实力雄厚的投资者，通过高新技术创建交易平台提高直接金融市场效率。

参考文献：

[1]林毅夫，孙希芳.银行业结构与经济增长[J].经济研究，2008，43（09）：31-45.

[2]鄢莉莉，王一鸣.金融发展、金融市场冲击与经济波动——基于动态随机一般均衡模型的分析[J].金融研究，2012（12）：82-95.

[3]纪志宏.存贷比地区差异研究——基于商业银行分行数据的研究[J].金融研究，2013（05）：12-31.

[4]刘丽丽. 内蒙古金融效率对经济增长影响的研究[D].内蒙古财经大学，2016..

[6]王亚萍. 金融效率对地区经济增长影响的实证研究[D].上海社会科学院，2019.