A股的“脉冲”

和广

我多次提到，A股短期天花板在3500点。2018年初3587点跌下来的原因，是中美贸易战拉开了双边关系恶化的序幕，而这一问题愈演愈烈，甚至存在周边区域擦枪走火的可能。同时，新冠疫情导致全球经济衰退和企业盈利变差，造成基本面不佳。此外，其他国家地区央行被迫放水刺激经济、救济病困，我国央行仍保持着适度货币增量。加上大量和大规模IPO，A股缺乏刺激继续高攀的动力，所以3500点这个顶一时半会是无法突破了。

但是过去这一年多，我们仍然能感受到这个市场与以前的市场“脉搏”或者说“脈冲”不尽相同了。以前牛市其兴也勃，其退也忽；熊市倒是漫漫长途，多数时间市场是反复震荡，乏善可陈。而今年明显在2月份和7月份存在两波资金驱动的阶段快速上升。这说明，增量资金在寻找合适的投资机会，在当前内外部环境下，没有意愿去驱动一个持续的牛市。股市中很多股票实际上已经比2018年的高点还要高，甚至翻番以上。由此，我们可以推测，是不是一个结构性的慢牛在日渐形成，与此前的蛮牛有迥然区别。从“脉冲”节奏来看，整体市场在11月前后有一波类似2月和7月的结构性行情。

这种结构性的脉冲就对投资者提出更高的要求，要有两个坚持，即坚持对行业的把握和坚持等待机会的来临。券商行业就是个例子，从传统大券商中信证券、中信建投到同花顺、东方财富，最近两年一直是不断抬升的过程。从行业角度来看，资本市场日益受到领导层的高度重视，自然对券商有着方向性的推动作用，但何时进入行业，要拿多久，就格外需要投资者有足够耐心。7月份看起来一阵风似的上涨，其实其逻辑基础还是行业大方向向好。那未来呢？科技行业，比如半导体确实是一个行业发展方向，但有人踏踏实实实干，有人会破罐子蹭热点，也有人放些不真不假的消息，比如一个夕阳行业（看看K线就知道不停地下探筑底）做服装的准备做半导体。这个听起来就有点天方夜谭。还是把握行业更可靠些，不要听那些个股消息。

如果说推荐未来的热点行业，光伏一定是一个重要的、值得投资者关注的领域。十四五新能源规划目标对光伏行业最直接的影响，就是光伏装机量的规划。十四五期间光伏装机持续较快增长是大概率事件。在行业基本面扎实、第四季度高景气大概率延续的基础上，光伏板块龙头股有广阔上涨空间。在这里选个股，就踏实得多了。