“恐高”只因没看懂核心要素

沐恩

看懂内在逻辑很重要

 主持人：指数反弹后又出现调整，量能也是萎缩的！

  袁月：属于震荡筑底的范畴，目前这个位置是没有必要恐慌的，连续缩量后通常都会有反弹出现，只是需要有一个震荡企稳的过程，至于反弹的力度也需要结合盘面再看。但无论怎样，都要明确在调整的过程中，对于中期逻辑通顺的板块一定是机会大于风险。

主持人：在医药连续调整后，我发现本周机构主导的高位白酒也出现下跌，这意味着什么？

袁月：对于机构主导的个股出现下跌，市场通常会说是抱团结束，其实没必要放大这种情绪，更多还是明确内在逻辑。既然是机构主导，一定是行业和公司基本面具备一定优势才可以。而当市场出现所谓抱团结束的声音时，通常也是股价处在相对高位，涨多了出现调整很正常，况且就算短期出现下跌，整体涨幅依旧要好于很多个股。当然，说这些也不是要马上在刚调整时就去盲目参与优秀的公司，因为还要明确核心要素。

核心在于投资者要明确两点：一是中期选股要重视逻辑，也就是行业发展是否有空间，公司基本面是否优秀;二是一直强调的估值。前者决定了胜率，后者决定了赔率。虽然二者很难兼得，只有在市场极端弱势的情况下才有可能出现，目前是不符合的，但至少也会有一个平衡点，或者说综合考虑才会找到性价比更高的机会。

简单来说，优秀的公司哪怕贵一些，也比便宜的差公司要更好，这点很重要。很多投资者的问题在于总是觉得龙头涨幅大、股价位置高、调整不充分，退而求其次选了一个自己认为基本面也不错、股价位置不高、涨幅不大的品种。虽然这种个股在盘面环境好的时候也会上涨，但这更多是赚情绪的钱，而不是公司本身的。

通过近期的走势也能看到，锂电池、光伏、消费电子等领域，走势较强的都是总龙头或者细分领域的龙头，而行业内亮点不足的公司，股价并没有太多亮眼的表现。“恐高”更多还是因为没看懂核心要素，如果真的懂了，现在所谓的“高”也许并不是真的“高”。

新能源板塊逻辑通顺

 主持人：记得你在一个月前的文章中就分析了新能源板块机会在扩散，目前看，这个逻辑得到了验证。

袁月：是的，主要就是新能源汽车、光伏和风电。对于新能源汽车说的最多，尤其是锂电池产业链，近期的走势能看到，虽然也会跟随指数调整，但调整空间和在反弹时力度都说明资金关注度较高。对于投资方向之前也说过很多次，确定性最高的还是各细分领域的龙头，未来资金也会不断去挖掘，无非是要等一个安全边际更高的机会，这是需要动态调整的。

接下来汽车销量逐步恢复，新能源汽车的渗透率也在提高，国内新能源汽车市场有望保持较好的增速，叠加欧洲新能源汽车产业发展的加速，海外新能源汽车市场增速可能还会更快。以上对于产业链都有积极作用，接下来仍将在“滚雪球策略”中重点跟踪。

对于光伏和风电，也属于新能源范畴，近期有关于可再生能源规划的消息，随着非化石能源占比的提升，对于相关需求的增加也是显而易见的。通过走势可以看到，机构主导的光伏龙头持续创新高，这也给板块树立了标杆，细分领域中硅料、逆变器、组件、光伏电池设备等龙头股也都出现创新高的走势，这些品种主要还是中线机构主导的。而具备光伏概念，属于低位、低价的创业板个股，受到了游资的关注，但这是短线逻辑，二者预期要分清。

主持人：氢燃料电池近期政策不断，这个方向怎么看？

袁月：燃料电池与锂电池最大不同之处在于，燃料电池是发电设备而不是储能设备。锂电池是先通过充电将电能储存起来，当需要用电时再通过放电释放能量。而燃料电池是通过电化学反应释放能量，可以理解成一个“发电机”。

氢燃料电池也是新能源汽车的方向之一，级别是和锂电池相当的，只是目前从技术和成本角度看，氢燃料电池汽车都不具备大规模量产的基础。板块更多是游资短期炒作的逻辑居多，大概率还会集中在低价、低位的品种中，中期还需跟踪产业政策和行业发展。