企业某项资产投资管理可行性分析

邹冬梅

摘要：企业对一项大型的固定资产进行投资，需要对这个项目进行一系列的可行性分析。其中可行性分析包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面，然而财务可行性分析是可行分析的重点和前提条件，只有对财务可行性分析后才能对其他可行性进行分析，进而判断此项固定资产是否具有投资价值。

关键词：资产投资;投资管理;可行性分析

一、环境可行性分析对资产投资的影响

（一）外部环境对投资管理的影响

随着经济的快速发展，在政策方面，我国政府对企业投资是持支持和鼓励的态度。在资金方面国家允许企业通过各种合法的方式进行融资。这些政策的支持无疑大大减轻企业因资金的短缺而造成的窘境，当企业需要对某项资产进行投资，他们可以通过银行贷款，以较低的资本成本换取资金的使用。也可以通过发行股票、发行债券换取较大的资金，以供企业运营和投资使用。在税收政策方面，如果企业为增值税一般纳税人，可以进行进项税额抵扣，这可以大大降低企业的税收负担，如果是新型创新研发资产，企业还可以加计扣除应纳税所得额，这样可以减轻企业所得税。在政府补贴方面，企业还可以申请政府补助，通过政府争卜贴减轻资金成本，大大降低企业成本，提高企业利润收入。

（二）内部环境对投资管理的影响

随着经济的快速发展，通货膨胀也越来越严重。人们开始思索如何能让现在拥有的价值能保持原有的价值，或者高于原有的价值，于是“投资”这个词出现在人们的生活中。投资者们为了避免他们的货币价值遭到贬值，于是寻求各种办法避免这种尴尬的局面出现，于是他们选择运用现在拥有的价值对某些资产进行投资，以保证它能在未来的价值不被贬值。所以，现在投资者很关心也很热衷于关注和发现某些具有投资价值的项目，因为一项好的投资，它不仅可以让价值起到保值作用，还可以给投资者创造出更多的财富起到价值增值。但是如果评估一项资产它具有投资价值，这个就需要投资者敏锐的市场洞察力去发现，并运用现在的评估工具去分析它是否让我们投资，它的风险和收益是否对称。

二、技术可行性对资产投资影响

一项资产能否建立好，是离不开技术的支持的。所以在当前的状态下，我们要考虑当前的科技发展是否能把此项工程建立起来。同时我们也要考虑技术人员能否具备相应技能，来完成此项资产的建立。最后我们还要考虑此项资产建立后，在以后的运行中，它是否能达到开始规划的目标，及以后对此项资产的维护及保养。

三、财务可行性对固定资产的影响

一项资产的建立和投资都离不开资金对它的支持。如果一项资产离开资金的支持，即使这项工程它再具有投资价值，也是无法实现的。投资者们对此项资产进行评估时，首先是先对财务可行性进行分析，分析此项投资的投资回报率及投资风险，并综合评价此项资产能否进行投资。

（一）投资风险分析

风险是由于各种无法预料或者无法控制的因素造成，是原预计的收益偏离，而给投资者带来的损失。一般风险越高，它们的投资回报率越高。但是大多数投资者都偏好低风险的投资，高投资回报率。如何降低投资风险，而得到高的投资回报率是目前投资者们研究的对象。对某项投资的风险，一般分为系统风险和非系统风险。系统风险是无法分散的，他是整个投资大环境下都存在的，所以投资者们只有通过降低非系统风险来降低此次投资的总风险。风险是看不见，也摸不着，所以我们可以通过某些量化指标来衡量风险的大小。当前用于来衡量风险大小的指标有三个，他们分别是方差、标准差和标准差率。我们可以利用这些公式通过数据加工，合理的计算某项投资的风险，最后通过综合的判断来分析此项资产投资是否具有财务可行性。

（二）投资回报率分析

一项投资它的回报率大小，直接影响投资者是否愿意投资这个项目。如果一项投资它的投资回报率较高，投资者们就愿意投资这个项目。如果一项投资它是低于当前一般市场的回报率，那投资者们是不愿意投资这个项目。一项资产的收益率类型一般分为三种，他们分别是实际收益率、预期收益率和必要收益率。而资本定价模型就是一个很好衡量某个投资回报率的工具。而资产定价模型公式（R=R+β×（R-R）），它不仅可以衡量某个资产的风险，还可以计算出此项资产的投资收益率。

（三）年金净流量分析

投资项目的未来现金净流量与原始投资额的差额，构成该项目的现金净流量总额。项目期间内全部现金净流量总额或总终值折算为等额年金的平均现金净流量，称为年金净流量。

一项投资项目的年金净流量的大小，可以帮助投资者决定是否投资该项资产。当年金净流量大于零时，说明每年平均的现金流入能抵补现金流出，投资项目的净现值（或净终值）大于零，项目资产的投资报酬率大于所要求的报酬率，证明此项固定资产可投资。两个不同的固定资产项目，如果两个资产寿命期长短不一致时，年金净流量越大，说明此项固定资产较其他一项资产更具有投资价值。

年金净流量计算公式：

年金净流量=现金净流量总现值X（1+i）^n/年金终值系数=∑（各年现金净流量现值）（1+i）/年金终值系数

从此公式可以看出影响年金净流量值大小有两部分，分别是现金净流量总现值和年金终值系数。

（1）现金净流量总现值

一项固定资产现金净流量总现值是投资期间营业现金净流量现值之和，它的大小与投资期间长短和营业现金净流量值相关。

现金净流量总现值NCF/（1+i）+NCF/（1+i）+NCF/（1+i）+……+NCF/（1+i）

营业现金净流量（NCF）=营业收入-付现成本=营业利润+非付现成本

（2）年金终值系数

年金终值系数计算公式：年金终值系数=（P/A，i，n），此数值可以通过查找系数表。

综上所述，决策是否投资某项固定资产，是经过上面一系列的可行性分析后，決策出来的结果。投资者首先会考虑当前市场的大环境的状况，同时，还要考虑当前国家的政策。然后通过一系列数据和模型分析这笔资金是否有收益，投资款大概在未来的几年回报完投资款，并同时考虑投资这项资产的风险，然后，最终决策是否投资这项固定资产。