汽修行业趋势浅析

陈世山

摘 要：随着经济发展的不断变化，汽修行业作为汽车后市场，也伴随着汽车行业的变化而不断变化。但是，汽修行业的分析必须以汽车行业的整体形势来展开，在没有特指汽车维修行业的情况下，我都是指汽车行业这个整体，而不单独在说汽车售后维修的这个局部。综观部分最近几年的汽车行业分析报告，各个机构的观点不免因时而变，而证券机构的系列分析之中，我选取了特斯拉这个品牌的系列报告。

关键词：趋势分析 上市公司报告 行业分析报告 汽车市场

通过汽车行业研究报告和国内外上市公司的公开信息，我试图分析得出一些国内汽车行业趋势性的结论。数据的时间周期为最近的三到五年，没有整理更多的历史信息，也没有更多的占有公司的各方面资讯，这些信息是不是可以看出一些趋势，是长期的还是短期的？这些信息反馈的结果是否支持这些结论？通过对比分析，是否有矛盾之处？是否能够反映周期比较长的趋势？是否合乎情理，逻辑方面是否有误？表述方法的逻辑推论有没有问题？等等，我试着展开讨论。

1 数据选取及其最初目的

在选取行业数据时，我随机抽取了比亚迪、长安汽车、吉利汽车，定向选取了特斯拉公司，两个是内地股，一个龙头企业，一家专业企业。一个是港股，一个是纳斯达克股。

2 数据分析的方法选择

在分析过程中，我选取了趋势分析法。作为预测方法，对财务报表的数据进行分析预测，分析其发展趋势，并预测出可能的发展结果。是否消除了不同时期（不同企业）之间业务规模差异的影响。同时，考虑到以下问题：1、用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致;2、必须剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况;3、例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析。

对比分析的信息结果特征

根据公开的财务数据面前，结合现金流量表，通过对比亚迪（002594）与长安汽车（000256）的现金流量表，比较可以看出，长安汽车则更关注优化管理，比亚迪更关注产业布局。从公告来看，比亚迪公司称： 2019年的汽车业务，受中美贸易争端及地缘政治风险等因素继续拖累，国内经济下行压力持续加大。其中，新能源汽车销量受补贴退坡及部分地区提前切换国六标准影响，下半年业绩大幅下滑。长安汽车则宣称：2018年中国经济已经由高速增长转向高质量发展的新时代。预计汽车行业增速为2.2%。从产业趋势来看，在“电动化、智能化、网联化、轻量化”驱动下，汽车产业将迎来洗牌，中国将成为“四化”最主要市场。新能源、智能化上升为国家战略，企业经营风险加大。从竞争态势来看，传统车企加速向品牌、新能源、智能网联、共享出行及后市场领域进行战略转型，正由单一制造向全产业链竞争的方向演变。新生势力将在商业模式、伙伴模式等方面带来冲击。这不由得让人想到另一个问题：从汽车行业的产业链价值来讲，汽车的本质是技术革新还是能源转换？电动汽车和燃油车的发展趋势走向又会如何变化呢？

而特斯拉的2019年财务报告中，在将近30条的风险提示中，概括起来，主要列示了如下的问题：1.产品保障;2.销售保障;3.消费者意愿;4.供应商保障;5.基地及中心建设;6.业务风险;7.融资风险和信用风险;8. 人才保障。9.信息技术系统建设，知识产权侵权等。10.法律和法规风险等。事实上，这些风险无不伴随着企业经营的始终。报告称，特斯拉的核心车辆技术能力包括电池和动力总成的设计与制造，以及利用电动动力总成的独特优势设计车辆的能力。其核心知识产权是其动力总成和自动驾驶技术的开发。

3 报告分析可能的不足

每个企业都会各自站在自己经营的角度来考虑问题，因而结论可能也不一致。这就需要占有大量的同类企业信息。同时，对于国家政策的理解和企业战略意图的展示，我们也要考虑其在行业中的地位和影响力，从而进行综合研判。

4 行业报告的综合研判

在行业报告的选取中，我选取的是特斯拉品牌。TSL车型作为全球电动化先驱，高性能全电动汽车，结构简化，自动驾驶、在线升级等技术应用[1]，符合国家的新能源战略规划。2018年，我国引进特斯拉，在上海上马建设工厂，产业重组的可能性加大。

过去的数十年间，经济全球化极大的促进了产业融合，多数家用硬件产品由内而外都发生了广泛的变革。包括汽车产品，也是如此。从能源的角度看，汽车从燃油动力到电力动力的混合，属于基于车身结构的改造，而全电力的车身结构，属于颠覆性的重构;从控制的角度看，机械式制动系统到电子化仪表仪器的感应控制系统升级，技术进步到新型器件的广泛应用，有了整合的基础;从生产方式的角度看，汽车部件在福特时代就已经有了流水线标准件生产。器件合成和性能重组已经屡现不鲜，汽车自身的安全体系构建已经有了很多进步。同时，纯电动车已经悄然兴起，实现了批量生产，这种技术进步从根本上讲是动力的转换，而不仅仅是局部的革新。

近年来以中国为代表的国家政策不断强调节能降耗、环境保护，也为能源替换注入了新的动力，新能源汽车产业链迅速培育，性价比优势逐渐凸显。欧美各国也在 2019年普遍性加码新能源补贴政策;尤其以特斯拉为代表的全球新能源标杆企业迅速崛起，市值直逼全球第一丰田，撼动各大传统车企地位，各大车企纷纷规划自身新能源平台及产品建设。

一些研究機构通过对照国内外主要电动车企的成本结构数据以及特斯拉的财报数据，拆解了特斯拉 Model 3 美国工厂和中国工厂的成本结构。通过将 Model 3 美国工厂和中国工厂的直接材料、直接人工和折旧摊销三方面分别做成本拆分后发现，在实现零部件全面（100%）国产化的前提下，中国工厂的综合成本是美国工厂的 60-70%，考虑汇率转换和国内劳动力成本和生产要素成本，在中国生产特斯拉汽车将会有更大的优势空间。[2]

在此情形下，汽修行业的技术要求将进一步分化， 4S店与综合汽车维修厂也在不断分化。传统的燃油汽车，以发动机技术为核心，车身构造及部件检测工具也相应不断完善，而新能源汽车的发展，使得行业整体上呈现如下趋势：

1）国际化加快。关税政策影响明显。

2）在主机厂授权渠道中，零售维修服务端主要是4S店的授权售后业务;在独立后市场中，零售维修服务端，以加盟形式表现为连锁店。在2014年汽维行业转型升级提升服务质量的指导意见出台后，正式打破了专营、专修的界限。

3）汽车行业相关经营主体都在关注独立售后，有意推动从配件生产、销售，到洗美、维修保养、机电维修等服务领域的全价值链整合与覆盖。主体包括保险公司、4S店及新生势力。

4）零部件工厂将面临去品牌化的多方战略合作。[4]

5 战略视角下的分析

在公开的上市信息中，通过比较，选取了几家公司进行对比，设计关键项目，结合报告中的结论进行部分调整，我试图得出一些有益的结论：

从政治影响来看，国内汽车受贸易争端的影响明显;从产业政策来看，国六标准的推出、新能源补贴政策的延续，将会影响国内企业消费的导引，而特斯拉则享受到补贴政策的优惠;在产业竞争上，国内车企都积极与国际品牌汽车厂商深度合作;从产业增长趋势来看，汽车品牌的消费增长放缓，特斯拉则放量。

据彭博社2020年1月报道，大众、宝马和戴姆勒等公司去年的汽车产量已跌至1996年（距今23年）来的最低水平，据德国汽车工业联合会（VDA）的数据，产量出现9%的下滑，主要归咎于国际市场需求的下降。而近年来，汽车行业转向投资新能源汽车和自动驾驶功能，而且市场也看好相关公司发展前景，发生了更多的变化。甚至说对其已经建立的全球价值链造成了威胁。另据日经新闻报道，2019年日系车却在中国的新车销量都创历史新高。综合以上信息，可以看出，汽车行业的发展将可能会发生较大变化。

6 结论

作为企业而言，商业的本质是获利，而战略的本质是赢得竞争和市场。从全球主要的市场发展和我国市场发展情形来看，产业、资本、产品的开发趋向于转型，都在布局和谋求新方向。在综合分析之后，我得出一些结论：

1.国内的汽车行业，新品车型必须有其特色，才能更符合消费者的需求;

2.购车补贴的红利本就是一时的刺激，不能让厂商和消费者形成依赖;当然，特斯拉车的补贴政策和减免购置税的作用在国内也是很明显的。

3.经济形势的发展，更多的是互容互生。贸易摩擦的情况下，我国的关税降低政策，也有利于汽车产品的竞争升级;

4.从产业价值链来看，由产品与服务的原料到设计到管理服务，在不断融合拓展，系统设计和软件集成在不断升级，硬件构造发生颠覆性的变革不会在短时间内出现。

5.从技术成熟度来看，汽车行业的软件共享、信息化管理系统都将会得到一次升级。

6.从客户管理的体系来看，会更注重售后服务满意度（Customer Service Index）和客户体验。从服务质量、服务执行、服务顾问、服务设施以及车辆领取等方面更注重客户的感受。净推荐值（Net Promoter Score）即口碑的力量将再度被车企重视。

7.在电气化升级过程中会出现新生零部件机会。由零部件向局部模块拓展，全产业链将会重新洗牌。

8.汽修行业将会迅速发生综合汽修类企业与大品牌联合或加盟，同时，供应链的发展将会更加灵活，产品的专业度会更高，有利于整体汽车配件的管理水平的提升。

参考文献：

[1]中信證券-新能源汽车行业特斯拉系列专题之一：特斯拉的“五新”产品，[z]，宋韶灵.

[2]国信证券-汽车汽配行业特斯拉系列之八：特斯拉复盘、竞争优势与投资机遇，[z]，梁超.

[3]国信证券-汽车汽配行业特斯拉系列之十：特斯拉技术、产品、商业模式加速推进，推荐产业链，[z]，梁超.

[4]来自sa.sougou.com 资讯先生《2019，汽修后市场十大趋势》.