非创始人CEO对企业盈余信息质量的影响

徐奕红 赵红岩 孙汉明 陈羽洁

修回日期：2019-03-20

基金项目：国家社会科学基金项目“政府综合财务报告制度研究”（14FJY004）; 浙江省自然基金项目“临港服务业的时空格局、影响机理及区位重构——以宁波为例”（LY16G030020）;东华大学博士研究生学位论文创新项目资助“公司治理、信息披露质量对股价特质性波动的影响研究”（18D310808）

作者简介：徐奕红（1991—），女，安徽铜陵人，东华大学旭日工商管理学院博士研究生，主要从事企业战略管理研究，Email：xnzd06@163.com;赵红岩（1963—），女，上海人，东华大学旭日工商管理学院金融系教授，博士研究生导师，主要从事企业战略管理、金融工程研究;孙汉明（1983—），男，上海人，东华大学旭日工商管理学院企业管理专业博士研究生，主要从事价值网、智能制造业研究;陈羽洁（1990—），女，山东烟台人，东华大学旭日工商管理学院企业管理专业博士研究生，主要从事产业经济与时尚创意产业研究。

摘要：企业内部组织结构的变化如何影响企业的盈余信息质量尚未得到充分的研究。民营企业在创业初期通常由创始人兼任企业CEO，但随着企业的发展壮大，由于创始人的个人能力和经验无法满足企业的发展需要，创始人会放弃兼任企业的CEO转而寻找外部职业经理人，由此产生第一类代理问题：创始人、外部监管部门和投资者逐渐产生对企业提供高质量盈余信息质量的需求。文章以2009—2016年我国A股创业板市场的336家民营上市公司为研究对象，以盈余持续性、盈余反应系数以及盈余管理程度测度盈余信息质量，运用两阶段最小二乘法对非创始人CEO和公司盈余信息质量之间的关系进行了实证研究。研究表明：创始人放弃兼任CEO显著提高了企业盈余信息质量;相对于企业内部非创始人股东担任CEO而言，来源于经理人市场的CEO对盈余信息质量的正向作用更强;当企业所面临的外部环境信息压力较大时，非创始人担任CEO对盈余信息质量的正向影响被削弱。文章的研究结果表明，企业在发展过程中組织结构的变化是企业提高盈余信息质量的动机之一，同时这种动机也会受到外部信息环境的影响。