破解中小企业资金瓶颈——应收账款融资

叶澜波

(湖南工业大学经济与贸易学院 湖南 株洲 412007)

一、应收账款融资研究基础

对应收账款融资的研究最早起源于美国。早期Raymand(1948)和Dunham(1949)分别对应收账款和存货质押融资的概念进行了界定，分析了实施过程中的注意事项，对事前、事中及事后的操作及监控做出了详细的说明，为之后的研究奠定了基础。随后Smith(1994)在大量研究应收账款融资的基础上，认为规模越大的企业信用账户就越多，赊销的可能性也就越大，企业因此可以获取更多的收益。Strahan(2001)在前者研究的基础上，通过一系列对比分析，得出银行规模与中小企业放贷比例两者有着非线性关系，即放贷比例随着银行规模的由小到大而逐渐递减。

国内学者也做了一系列研究。陈佳贵(1999)认为风险高和信誉低是中小企业融资难的原因，为了更好的解决这一问题，中小企业需要合理的进行融资，并与担保机构建立合作，不能安于现状，止步不前。费志强(2004)在分析中小企业融资困难的大背景下，提出动产融资担保是解决企业困难的重要途径，企业应该积极寻求与质押担保公司的合作，以寻找新的突破口，发展企业新的机遇。

国内外较多学者从应收账款融资对企业影响方面做了研究。袁秀兰(2005)将我国企业与美国企业进行对比，其中从坏账率、平均拖欠率和占流动资金比率等三个方面进行研究，得出我国企业在这些方面均高于美国企业，我国企业需要重视并通过应收账款融资解决这一难题。Lai(2009)详细阐述了应收账款融资的优势，认为在开展应收账款融资业务时可以降低企业应收账款的风险和成本，企业应大力开展应收账款融资业务，加强创新并及早转型。谢获宝和谭郁(2014)通过一系列研究，认为企业利用应收账款融资可以优化财务结构，降低融资风险，提出利用应收账款融资解决企业资金问题。顾玉萍(2019)在分析我国目前应收账款融资现状的基础上，总结得出开展应收账款融资可以优化企业内部结构，提高企业的债务偿还能力，还可以为企业树立良好的形象，企业应该大力提倡应收账款融资业务。

也有学者从应收账款融资效率的角度进行了分析。Levy.H(2010)从影响企业应收账款融资效率的因素这一角度进行分析，通过效率理论，在与质量和收益进行相关研究之后，认为质量与收益呈正比，即企业应收账款融资质量越高，得到的融资金额就越多，收益也就越大。陶惠忠(2010)分析了目前的融资现状，认为企业需要进行创新和改革，摒弃传统陈旧模式，这也是企业融资效率低下的原因。企业需要加速转型并且顺应时代潮流，积极进行应收账款融资，这样才能使企业快速获取现金流，解决融资难等问题。Boss和Suzie(2013)在研究企业保理融资的基础上，强调了应收账款融资的重要性，提出企业要积极与金融机构进行合作，不能否认金融机构在应收账款融资中起到的积极作用。同时，对于应收账款融资业务的发展，企业和金融机构需要双重推动，这样才能促进融资效率的提升。Van Vort和Christina(2014)借助对应收账款融资模式的分析，站在前人的肩膀上，对应收账款融资效率进行了一系列的研究，帮助企业更好的进行应收账款融资，为后人的研究奠定了基础。

综上所述，国内外学者对应收账款融资的研究成果颇丰，且普遍认可应收账款融资模式，认为应收账款融资可以有效解决企业应收账款较多、缓解企业融资难等问题。

二、应收账款融资相关理论

(一)应收账款融资概念

应收账款融资指企业为了筹措短期资金，获得持续经营的现金流，以应收账款为抵押物，依照相关合同及规定取得资金的行为。应收账款融资就是一种以企业合理的应收账款为依据向金融机构进行融资的方式。在该模式中，核心大企业由于资金实力雄厚，信贷良好，往往起着反担保的作用。中小企业由于资金紧张还不上款，核心大企业就要受到连带责任。

(二)应收账款融资业务流程图

应收账款融资业务流程图大致如下：

图1 应收账款融资业务流程图

其中第二步中债务人需要向银行提交的相关材料包括应收账款融资申请、年审过的营业执照、近年财务报表、拟转让应收账款情况、商务合同、发货凭证或货物单据、商业发票及银行要求的其他相关材料。

三、我国中小企业应收账款现状分析

(一)我国中小企业发展现状

中小企业在我国国民经济中占据了重要的地位，近年来逐渐发展壮大。中小企业在我国发展稳定，在促进经济增长和缓解就业方面发挥着巨大的贡献。目前我国中小企业呈现出“五六七八九”的特点，即占据了50%的税收、60%的GDP、70%的技术创新、80%的劳动就业和90%的企业数量。2017年我国中小企业营业收入高达71.4万亿元，利润总额为4.4万亿元；2019年预计营业收入达到78.1万亿元，利润总额达到4.8万亿元。由此可见我国中小企业增长态势良好，发展处于黄金期和转型期，需要更多的关注和支持。

从另一方面来看，我国中小企业大多以私营企业为主，财务制度不健全、行业缺乏规范，在资产信贷方面往往也不尽如人意，银行等金融机构对其贷款的资格审核较严，难以达到预期的效果。同时，中小企业金融支持及服务制度不完善，发展较为滞后，导致中小企业面临融资难等问题。

(二)我国中小企业应收账款现状

为了扩大销售，迅速占领市场，获得利润，许多中小企业采取了赊销的销售方式，账目上产生了大量的应收账款，企业资金流通缓慢，无法获得日常经营所需要的现金流，往往造成资金紧张，甚至威胁到企业生存。近年来应收账款余额占中小企业流动资金比率在50%以上，且逐年呈上升趋势，应收账款规模每年大幅度增长，中小企业面临着资金短缺等问题。究其原因，主要是由于激烈的市场竞争导致中小企业抢占先机，不得不采用赊销的手段。同时销售和收款具有时间差，两者时间的不一致也导致了应收账款的产生。

(三)我国中小企业应收账款融资现状

近年来，我国中小企业应收账款融资实现快速的增长，解决了一部分企业应收账款占比大及融资难等问题。中国人民银行应收账款融资征信平台自2013年上线以来，四年来累计促成中小企业应收账款融资达5.77万亿元，效果显著。2019年11月中小企业运行指数报告中显示，我国中小企业融资需求指数高达48.8，说明融资需求量大，应收账款融资刻不容缓。

四、应收账款融资案例分析

B企业于2002年注册，成立之初以制造压敏电阻器、NTC热敏电阻器等电子器件为主，产品主要适用于电视机、微波炉、空调等家用电器。B企业自成立以来，以其精准诚信的生产和服务在行业赢得了良好的口碑，并拥有一批稳定的下游客户。目前，B企业已由最初的1.2亿资产规模达到了现在的23亿，营业收入于2018年也达到了4.8亿元。B企业已成为行业的佼佼者。但B企业近年来资金周转不济，出现资金短缺等问题。这是因为B企业为了稳固市场地位，扩大销售份额，采取了赊销的方式，使得B企业账目上产生了大量的应收账款。B企业自有资金有限，且没有固定资产进行融资，因此对于大规模订单无法及时进行处理，银行在考量其财务报表之后，也没有对其进行下一步融资的打算。

就在B企业困难之际，寻找到商业银行进行应收账款融资。银行对B企业的融资需求及经营状况进行了解和调查，对B企业的盈利情况、经营状况及信用资质做出审查，之后银行与B企业达成应收账款质押融资方案，B企业将未来的电子器件应收账款质押给银行。银行与B企业制定了风险规避合同。随后，B企业接到了一笔金额为1200万元的订单，在与银行联系沟通之后，银行对改客户进行了调查审核，认为B企业可以合作。因此B企业申请提交了与银行的应收账款融资书面申请，随后银行对B企业发放1000万元贷款。B企业获得贷款后开始进行生产并按期交货，之后客户将款项交付B企业，B企业随即按照合同规定将贷款还与银行。B企业通过应收账款融资盘活了其账面应收账款，将应收账款提前体现，解决了资金紧张问题，为企业解决了燃眉之急。同时B企业也与该银行建立了长期良好的合作关系。

五、应收账款融资存在的问题

作为一种新型的融资模式，应收账款融资还处于发展阶段，在推动应收账款融资发展过程中还需要注意一些问题。

(一)中小企业自身不规范

中小企业自身存在财务制度不健全、财务信息不透明、财务人员素质低等弊端，因此在进行应收账款融资时，往往不能够积极配合，不能够及时准确的申报信息，容易造成失误或者合作不愉快等现象。同时，由于中小企业在谈判中缺乏主动性，有时难以做出让步。

(二)银行等金融机构不能发挥主动性

由于中小企业自身缺乏规范性，银行对其往往也缺乏信心。银行更倾向于与大企业合作或者以大企业的条件来要求中小企业，因此贷款的条件更为苛刻，中小企业难以获得银行的支持。同时，银行等金融机构不能充分整合资源，缺乏统一集中机制进行应收账款融资业务的办理。

(三)核心大企业缺乏积极性

核心大企业具有得天独厚的优势，在合作中往往占据主导地位，因此往往不愿与融资平台对接，有时缺乏积极主动性，延迟开具发票，无法按时完成合作，容易造成滞后性。同时在中小企业欠款时，核心大企业要承担连带责任，因此有些大企业不愿意参与。作为参与方，核心大企业对接平台的研发及合作费用也达到了一定的数目，这一部分成本政府补贴尚不明确，核心大企业缺乏利益回报，往往也缺少合作信心。

六、应收账款融资相关建议

作为一种新型的融资模型，应收账款融资的发展需要政府、金融机构及企业三方的共同推动和协作，以推进中小企业稳定和谐发展。

(一)建立激励机制，吸引核心大企业加入

各地政府可以出台一系列激励政策，以更加优惠的条件吸引核心大企业加入应收账款融资平台。例如对于核心大企业的加入，政府可以适当减免相应的研发及人员成本费用，在与中小企业对接过程中严格把控，建立规范的监督平台，并安排相关人员进行监督，将风险降到最低。同时，关于核心大企业对中小企业的融资额度及质量也可给予适当的奖励，充分调动核心大企业的积极性。对于恶意延迟开具发票、不积极配合等行为进行批评指正，加强监督，规范制度。

(二)建立中小企业风险管理体系，集中监管

中小企业自身存在的诸多问题也是导致核心大企业和金融机构不肯合作的原因之一，因此政府部门需要加强对中小企业的监管和引导。政府部门可以建立一套完整的中小企业风险管理体系，首先，在这套体系中，政府部门将不诚信及不规范的中小企业纳入名单之中，对这些企业进行劝导及批评，并做出相应的惩罚，以规范整个行业。其次，在体系中加入中小企业维权平台，保障中小企业相关利益。中小企业在遇到不公平待遇时，可以有地方进行申诉并得到公正解决。再次，在此体系中，信息应该公开透明，中小企业融资的进展及额度应该及时得到披露，因贷款而产生的纠纷也应该及时得到相应的解决。最后，在这套体系中，最重要的是要进行风险管理。对于中小企业的应收账款质量要做到监管，保证其应收账款质量，同时建立赊销信用档案，及时回款，保证买卖双方的共同权益。

(三)转变业务推广模式，培养专业人员

银行等金融机构对中小企业应收账款融资业务的支持同样需要加强。首先，银行等金融机构需要转变传统的融资模式，积极探索新型业务模式。为了规避风险，许多商业银行更倾向于选择传统的业务模式或者大企业进行合作，这就需要银行将重点集中在业务战略转型及创新，寻求新的发展机遇及合作。其次，许多银行等金融机构工作人员思维仍然需要转变，这就需要银行等金融机构加大力度培养专业人员，提高工作人员的专业性。例如可以定期开展讲座及举办培训，定期考核，不合格者需要接受惩罚，同时对于成绩优秀的员工给予相应的奖励。对于优秀人才，要重点培养，加大资金投入，以创新推动战略转型。最后，银行等金融机构也要多与中小企业开展联系，及时沟通和交流。对于中小企业应收账款融资业务，银行要给予充分的耐心和支持，深入了解中小企业的需求，对中小企业的进行详细的调查和资格审查，对于不合格的中小企业及时指出问题，对合格的中小企业进行培训和引导，积极寻求合作。银行等金融机构要充分发挥其开放性和包容性，主动开展工作，以促进行业创新协调发展。

(四)加强自身规范，积极寻求合作

对于中小企业来说，加强自身规范，是进行应收账款融资的前提条件。首先，中小企业应该规范自身行为，做到财务信息规范化、透明化，财务报表真实性，让银行等金融机构能够判断出企业真实的经营状况。其次，中小企业需要加强自身科学治理，提高其应收账款质量，对于赊销客户也要进行资质审核，要重要企业形象，维持企业信誉度。再次，中小企业要加大资金对于设备和人才的投入。设备可以提高企业产品及科技水平，人才可以提高企业管理及创新水平。企业要重视专业人才的培养，定期开展培训及考核，吸引外来优秀人才，推动企业创新和转型。同时也要加大力度培养专业的融资人才，指导企业进行专业的融资。最后，中小企业同样要转变思维模式，主动出击寻求合作。作为一种创新的融资模式，应收账款融资不仅可以盘活应收账款，还可以提高资金流动效率，缓解资金压力，因此中小企业应该积极提倡应收账款融资。中小企业应该积极寻求合作，及时抓住机会，解决企业自身难题，从而更好的发展企业。

七、结束语

中小企业通过应收账款融资可以解决其账面上存在的大量应收账款问题，缓解企业资金压力，因此文章提倡中小企业积极进行应收账款融资，以实现企业更长远的发展。