投资是时间上的平衡消费

薛兆丰

我们每天吃饭，是投资还是消费？吃饭当然是消费，但是，不吃饭我们还能工作吗？为了能工作，我们每天吃的饭就是投资。

度假旅行，是投资还是消费？

一般人会说，这当然是消费。但我们也可以把它看作投资，这是对记忆力的投资。

将来我们老了，走不动了，只能坐在安乐椅上了，但这时我们还能回味昔日的美好时光。

那么，年轻时的旅行，就是为年老时的回忆所做的投资。

可见，投资和消费之间并没有绝对的区别。

欧文·费雪在他的《利息理论》里面有一句名言：“投资是时间维度上的平衡消费。”

投资其实就是消费，投资只不过是在时间维度上的平衡消费。

这句话非常精彩，一下子就将投资和消费之间的界限打通了。

它们是一回事，只不过是人们为了追求最大的收益，在时间上做的一个平衡而已。

今天的年轻人有很多时间，今朝有酒今朝醉，把所有时间都用来玩。

玩是可以的。连续玩一个星期、一个月、一个季度，都是可以的，但是，如果一直这么玩下去，将来的日子可能就不好过了。

反过来，他们今天吃些苦，多花一点时间来学习，将来的日子会更好过，这是一种平衡消费的观点。

要知道，我们每个人追求的，不是今天的消费最大化，也不是明天的消费最大化，我们要追求的，是终生每一个时间点的收入总和最大化。

这也让我想起阿尔奇安在他的教科书里提过的一个有趣的问题。

我们都知道，要是连饿三天才吃一顿饭，那顿饭会非常香。

但是，我们每个人，为什么不会为了追求那种特别美味的感觉，连饿自己三天才吃一顿，而是每天都吃三顿饭呢？

答案在于，我们追求的不是一刹那的最大幸福，我们追求的是幸福总量的最大化。

我们每天都吃三顿饭，这样会使得幸福总量最大化。

人们追求收入总和的最大化，而不是某个瞬间的收入最大化，这个原理能解释生活中的很多现象。

比如，人们选择抽烟还是不抽烟、健身还是不健身，这两个问题的正确答案，其实都因人而异。

不同的人在不同的处境下有不同的选择。

过去人们的生活普遍贫困，人均寿命比较短，及时行乐就显得比較重要，所以抽烟的人特别多。

今天人们可以选择的娱乐活动比以前多得多，对寿命的预期也大大提高，这时人们的生活观就会发生变化，今天节制一点，未来就会有更大的享受，吸烟的人数就大大下降了。

节制饮食、运动健身，这些决定其实都跟人们对未来的预期有关。

人们追求的是收入总和的最大化，而不是一瞬间享受的最大化。

同样的道理，有的医生就说，如果他的病人超过80岁，他就不会让他们过于节制饮食，因为享受当下的快乐也是挺重要的。

（田宇轩摘自“经济之声财经夜读”微信公众号）