企业金融风险的防范与化解

摘 要：在企业的发展和经营过程中，资金都是必不可少的资源。对于国有企业来说，国企承担着更加沉重的经济负担，国有企业在发展过程中要更加重视对资金的利用。交易活动的过程中，其中产生的金融风险就会对企业的发展甚至生存产生一定的威胁，并且会在产品的经营方面对企业的整体系统产生影响。本文就企业经营时对金融风险的防范和当风险发生后企业的应对策略进行探讨。

关键词：企业金融;金融风险;风险规避

一、金融风险及其特征

（一）金融風险

在经济市场进行流动的过程中，由金融所产生的风险即被称为“金融风险”，其中主要包括市场风险、产品风险、企业机构风险等多种，并且这些风险都会给企业机构的经济发展带来十分不利的影响。例如在进行某些交易活动的过程中，其中产生的风险就会对企业的发展甚至生存产生一定的威胁， 并且会在产品的经营方面对企业的整体系统产生影响。同时，金融风险产生的恶劣影响不仅存在于企业，也存在于我国社会的经济体系之中，情况严重的时候，可能引发金融危机。

金融风险对于企业来讲，是指金融产生经营危机的可能性。具体讲，是指造成企业挤兑存款，严重资不抵债而危及生存的可能性。如果金融风险不予以防范和化解，就会产生经营危机。金融风险是由多层次构成的，既包括贷款经营风险，也包括投资经营风险。其往往会引起其他金融企业经营风险的增大或恶化。因此，金融风险的统计指标的设置必须服从于金融企业经营风险及其运动变化的特殊规律性。

（二）金融风险的特点

1.未知性

金融风险具有未知性特点，能够引发金融风险的因素存在于多个方面，而在不同因素的共同作用下，金融风险就会爆发，但是在这过程中，人们难以从所有的方面对风险的发生进行准确的预测。

2.杠杆性

金融或相关行业一般会存在一些债务问题，财务的杠杆性由负债的概率所决定，并且随着各类金融工具的出现，金融风险也会相应的增加。

3.关联性

不同金融机构所设计的不同产品和货币的流通，与当前社会的经济现状都存在一定的连带的关系。

4.传染性

金融风险本身存在一定的传染性。在中介的关系链中，无论关系链中的哪一方产生的风险，对同关系链中的其他方都会产生一定的影响， 甚至可能导致大片的相关联企业金融风险指数直线上升，从而引发金融危机。

二、同煤集团面临的金融风险

（一）投资和融资风险

无论是私营企业还是固有企业，在企业的发展和经营过程中，资金都是必不可少的资源。尤其对于国有企业来说，国企承担着更加沉重的经济负担，这要求国有企业在发展过程中要更加重视对资金的利用，以更好地推动国有企业的发展。就煤炭企业而言，如果企业不能够获得充足的资金，企业将无法正常运营，煤炭无法按时生产， 将间接影响电力等企业的运行。[1]而融资是企业获得充足资金的主要渠道之一，要求企业必须能够顺利融资，以促进企业的投资和发展。然而，企业在融资过程中也会面临一定的风险。假设企业在发展过程中融资顺利， 但是投资失利，那么很有可能造成企业无法及时偿还贷款，最终影响企业的经济收益，不利于企业的长远发展。[2]不同的企业在偿债能力方面也是不同的，这就要求企业在融资和投资过程中必须要充分考虑到自身企业的实际经营情况和财产情况，做出正确的投资和融资决策，以降低企业投资和融资的风险。企业的金融风险是指企业作为经济活动的参与主体，由于所处的客观环境改变、所做的决策错误或其他相关原因使得企业拥有的资产、信誉遭受损失的可能性。本节主要针对煤炭相关企业的经济活动进行分析，通过对企业资本结构与经营风险、财务风险关系的深入研究，表明企业提前进行风险防范的重要性。

1.资本结构与经营风险的关系

企业资本结构是指企业进行长期性融资的项目构成，主要包括长期借款、长期债券、普通股、优先股等，一般是基于对风险作用的分析来确定企业的资本结构（资产负债率），所需考虑的风险主要有两类：经营风险、财务风险。经营风险是由企业的本质决定的，由于市场是瞬息万变的，企业的任何投资决策都有发生损失的可能性，无论借贷行为是否发生，这种风险都是存在的;财务风险主要是指企业因借贷行为而产生的额外风险。对于同煤集团这样的煤炭企业来说，煤炭需求越稳定、煤炭价格波动越小、相关生产要素价格、相关产品价格越稳定、固定成本占总成本比重越低，那么企业的经营风险就会相对较低，在进行资本结构的决策时也更具主动性。纵观同煤集团的发展状况，产能过剩、需求减少、价格大幅下跌都是当前该企业面临的重大难题，由此造成了经营风险的加剧，一旦企业投资决策判断失误，给企业造成的后果是不堪设想的。

2、资本结构与财务风险的关系

企业的财务杠杆是指负债总额与资产总额的比率关系，当投资收益率大于借款利息率，适度的财务杠杆能够在不增加权益资本投资的情况下，使企业获得更多的利润;当投资收益率低于借款利息率，财务杠杆起到的则是负作用，它会侵蚀企业的权益资本利润率，影响企业的净利润。而且负债是要支付固定利息的，债权人比权益者也拥有优先的求偿权，因此负债给企业带来的影响远大于经营风险产生的影响。随着金融市场化进程的不断加快，金融机构为了扩大其竞争力，纷纷采取规模膨胀的手段来追求利润的最大化，这一过程中往往只重数量而忽略了质量、重规模而轻视了效益，极大地增加了区域风险的程度。同煤集团是山西省重要的煤炭企业，随着转型跨越发展的推进，继而面临着资金和技术融资的困境，此时金融机构的投资、借贷就成为了该企业的救命稻草，如果区域内的金融机构一昧地追求通过扩大规模获取收益，必将给自身及企业带来巨大风险，严重的话还会将风险蔓延到整个区域内的其他行业和机构，引发不可估量的后果。大多数金融机构提供的传统金融产品已不能适应当前经济的发展形势，不能满足企业的投融资需求，这一现象如果持续发展下去必将会引起金融风险的产生和蔓延。煤炭行业的资金需求量大、周期长、风险高，传统的金融产品（银行贷款等）由于受到流动性、安全性的约束，已远远不能满足煤炭行业这一巨大需求，而且大多数区域内的金融机构规模相对较小，资本充足率较低，难以提供较先进的创新产品来满足煤炭产业可持续发展的要求，金融与产业的融合发展作用不能被充分发挥出来，这就会成为形成区域金融风险的要原因。

目前就同煤集团而言，集团公司实行统借统还的融资政策，该企业在2016年，平稳闯过了“融资关”。2017年，债务结构得到了优化，资产负债率同比降低了4.89个百分点，负债率控制到了80%以下。但近两年集团本部及各子公司将金融机构融资压力转至财务公司，成员单位特别是各子公司自我融资积极性不高，负债意识不强，资金安排不够合理，只是依靠集团公司借款和财务公司贷款归还银行贷款，甚至以违约倒逼集团公司还款，这样不仅制约了其他成员单位对资金的管，而且无形中造成企业还贷压力巨大，也因此导致融资风险加大。

（二）汇率和利率风险

企业在发展过程中需要考虑到汇率风险和利率风险的问题。先就汇率风险来分析。人民币的升值或贬值对国有企业的发展有着重要的影响，人民币汇率的变动会引起外汇价值的浮动，从而影响企业的经营收益状况以及企业的融资情况，也会影响企业的价值变化。此外，汇率的变化有可能会降低企业的经济效益。企业在外贸订单中很有可能会出现交付时间滞后的情况，这时如果人民币的汇率发生了变动，那么进口企业需要支付的货币数量就会出现变化。将外币折算成人民币之后， 企业就会发现经济利润损失较为严重。同时，企业面临的汇率风险还包括折算风险。各国的货币汇率均有一定程度的波动，汇率波动的幅度大小会直接影响人民币的折算情况，因此容易造成企业的折算风险，给企业的发展带来较大的金融风险，影响企业的长远发展。利率风险与汇率风险挂钩，煤炭企业在发展过程中很有可能因为银行政策的变化或者市场经济形势的变化而引起市场利率的波动，最终给企业带来较大的利率风险。

（三）衍生金融工具风险

企业在发展过程中经常会面临大大小小的风险，其中以市场风险最为普遍。为了规避货币市场风险，企业在发展过程中经常会用到衍生的金融工具。衍生金融工具的主要作用就在于利用虚拟性的手段来进行资金和资源的合理配置，以保证企业和国家金融的有序发展。[3]但是，事物发展是具有双面性的。一方面，衍生金融工具可以有效推动国有企业的发展：另一方面，衍生金融工具也有可能造成非常严重的风险，影响企业的收益情况和发展状况。

三、企业金融风险的不良影响

（一）造成严重经济损失

经济主体在开展经济活动和资金运作过程中，往往会受到一些不可抗力的影响，存在着很多不确定因素，这些被统称为金融风险。美国在2007年爆发的次贷危机正是金融风险以点带面特征的体现。由于全球经济发展的一体化，美国的次贷危机演变为全球性的金融风暴。在金融危机大背景下，人们意识到要想摆脱金融危机就必须促进金融工具的创新。企业面对国际金融危机的风险和国内经济形势的动荡，以及社会经济不稳定加剧的新形式时，既要促进企业内部的经营管理、财务制度的发展与完善，又要加强对金融风险的预防与控制。[4]由于金融风险爆发的严重性、全面性、突发性特征，往往会使企业遭受巨大损失，导致失业率提高，引发社会经济秩序的混乱，最终造成社会动荡，所以应努力控制金融风险，及时调整产业结构，减少企业在生产经营过程中的经济损失。

（二）加剧金融风险恶化

虽然金融风险发生在金融机构，但基础却在于企业。企业是实物经济的载体，是社会经济的基本单元，是社会财富的重要来源。在经济时代，全球商品一体化，各种生产要素在全球范围内组合和交易，企业的生产和交易成为各国经济的理药出和竞争的依托。作为货币市场上银行等金融机构的借款者详口资金运用者，资本市场上资金的主要筹集者和使用者，企业经营的锁效、风险不仅关系到企业的止存和发展，而且直接影响着银行、证券公司等的资产运营质量。企业的竞争能力、竞争优势以及与此相关的产品和技术创新能力、组织适用能力等就构成了企领市场、获取收益的主要支撑点，面对市场的激烈竞争、技术的突飞猛进等变化，企业面对着巨大的经营风险，包括经营决策风险、财务风险等，这些风险毫无疑问会通过各种途径转嫁给金融机构，形成金融风险。企业经营效益不佳，贷款不能按期偿还，甚至不能偿付利息，就会使作为主要债权人的银行不良债权增加，当大多数相关企业的产业结构未得到调整，经营不善时，关联银行肯定会面临现实的巨大损失，甚至会有倒闭的威胁。上市公司的盈利能力没有提高，甚至经营状况更加恶化时，企业发行的债券得不到合理的回报，致使银行等金融机构的贷款得不到及时偿还，从而使金融风险进一步深化。

四、防范和化解同煤集团金融风险的对策

（一）融资风险防范对策

企业面临的融资风险主要在于融资之后无法及时偿还债务的风险，这种风险可能会增加企业的债务，对企业的后续发展造成不利。就融资风险的类型来看，我们将企业的融资风险划分为收支融资风险以及现金融资风险。收支融资风险主要产生的原因是企业在投资和经营过程中，因为各种原因导致经济利润降低，收入减少，无法保证企业的正常支出。现金融资风险则指的是企业拥有的现金不足，无法在偿还债务时使用现金进行还债，导致金融风险产生。对融资风险的防范需要企业能够在融资之前对本企业的财产和经营状况进行综合分析，在分析本企业的收支情况和债务结构的情况下再选择合适的方式进行融资，同时，在融资后还需要加强对融资风险的管理，这样才能够及时、有效地规避企业的融资风险。在这里提到煤炭金融，煤炭金融是一个崭新的研究领域，旨在實现煤炭产业资本与金融产业资本不断优化聚合、协调发展，煤炭金融市场具有"蓄水池"的作用，煤炭金融将煤炭资产证券化，为之提供了良好的流动性，满足了资金供求双方不同期限、收益和风险的需求，为投资者提供适合的投资途径， 从而使得社会闲散资金能够参与到煤炭产业当中来。煤炭金融之所以具备融资功能，另一个原因是煤炭金融市场可以提供不同类型的金融产品，例如煤炭期货、煤炭期权、煤炭产业投资基金、煤炭航运金融衍生品等，通过金融机构，将这些煤炭金融产品销售到投资者手中，在投资者与煤炭产业之间建立起资金传递机制，降低了投资门榄，适应了不同投资者的风险偏好，更大范围的吸收了社会技资。煤炭金融能够为煤炭产业的技术创新提供金融支持并承受因采用新技术导致的风险。煤炭行业是资金和技术密集型产业，尤其是在煤炭勘探和开采阶段。采用创新技术可以提高产能和效率，但是新兴技术的采用也可能意味着较大的投资风险，这与传统商业银行审慎经营原则相冲突。其实引入风险投资，开发专业化的煤炭金融产品就可以很好的解决这一问题，因为市场存在大量追求高风险高收益的资金。所以发展煤炭金融一方面合理的引导了部分风险资金的流向，另一方面为煤炭产业发展提供专业化的金融支持，保证了产业在横向和纵向的发展过程中不受煤炭周期性影响而获得连续稳定的资金供给。具体到同煤集团，结合煤炭资源开采阶段的特点，建议将直接融资、资源证券化、保险这几个金融工具引入该阶段。由于煤炭储量丰富，煤炭工业在山西工业占有头等重要的地位。集团公司已有自己的上市公司，通过发行债券和股票己经成为其直接融资的有效途径，而发行中期票据、保险资金债权投资计划担保融资等新型直接融资工具则成为拓宽融资渠道的途径之一。再结合集团公司现状，各子公司领导还应加强融资成本意识，积极培养既精通会计业务又懂金融业务的人才。建议“一贷一策”、“一户一策”制定各成员单位融资计划和还款计划;由金融中心或财务部负责，建立台账，统一管理，对还款计划的落实和执行情况进行考核。

（二） 利率风险的防范对策

利率风险主要来源于货币的价值波动。事实上，各国的货币价值一直处于小幅度的波动过程中，企业在经营过程中产生的利率风险是一直存在的。因此，要加强企业的利率风险防范必须要求做到以下几点。首先，企业应该要加强对利率风险的限额管理。即企业在发展过程中要加强对利率风险的重视，时刻对风险进行监控，通过对市场信息的掌握来把握利率浮动的规律和情况，以便及时采取有效措施进行风险防范;其次，要加强对金融工具的利用率。创新金融工具可以较好的规避利率风险，如企业可以通过期权、利率互换以及远期利率协议等金融产品来进行利率风险的转移，这样可以较好地地规避风险。

（三） 汇率风险防范对策

要加强对汇率风险的防范需要企业能够加强对当今国际经济发展形势的认识。目前国际经济形势较为动荡，企业在发展过程中必然会造成一定的汇率波动，而这些波动则有可能造成汇率风险。对于汇率风险的防范要求企业能够创新金融工具来进行风险转移，同时也可以通过在与外企签订合同时将与汇率有关的条款进行完善等防范，加强对汇率风险的防范，保障本企业的正当利益。

（四）金融工具风险防范对策

金融工具的衍生会受到市场价格、法律以及国家政策等多方面的影响，正是由于能够影响金融工具风险的因素较多，因此，企业会发现在对金融工具风险进行防范过程中会出现很多复杂性的问题。[5]而要加强对金融工具的有效风险防范则要求企业从全方面角度进行风险因素的控制。由于金融工具的衍生是规避市场风险的必要手段，因此，企业在对金融工具风险进行防范过程中必须要加强对风险的控制和评估，以便及时发现金融工具的风险，并采取有效措施进行应对。当然，要做到对风险的有效评估和控制还需要企业相关管理人员和工作人员的综合素质，为防范衍生金融工具风险提供必要的人力资源基础。

（五）强化企业风险管理对策

企业在防范金融风险时，应加强对风险的管理。首先，企业要对风险管理制度进行完善：企业应该建立起专门的金融风险管理部门，井聘请专业知识扎实、专业素质合格的金融风险管理经理对该部门进行全权负责，对部门内的工作人员进行金融风险管理知识培训，促使其金融风险意识能够不断提高，从而实现对金融风险的全面管理。其次，健全组织结构体制：对产权制度进行改革的过程中，应该对国家的相关政策进行充分的利用，对外界的投资进行吸引以便能够对企业的股权结构进行優化，同时还应对董事会和专业委员会的成员及结构进行不断的完善，使金融风险的管理责任能够全面进行分担。最后，要强化金融创新：对企业的运营发展战略进行全面的分析，对业务空间进行充分的拓展，对金融服务业进行充分的设计并积极对新业务进行发展，使企业的抗风险能力能够得到提高。

五、结束语

总而言之，企业作为我国经济发展的主要部分，其经营水平在很大程度上影响着市场经济的发展。为此，针对企业所存在的金融风险，相关人员必须全面掌握金融风险的种类，并通过采用针对性的防范措施来将企业金融风险降到最低，进而促进我国市场经济更好更快的发展。

注 释

[1] 吕明夫.煤炭物流企业金融模式及风险防范措施研究[J]. 商，2015 （4 1） ： 183.

[2] 李岩.论企业金融经济效益及其风险的有效防范[[J].新经济，201 6 （23） ： 68.

[3] 任小莉. 浅谈企业现金流量管理与风险防范[J].财经界（学术版），2015（14） ：118+180.

[4] 王卫东，王楠，岑雯奕，李岩.企业金融风险成因与防范策略[J].财务与会计，2008（18）：19-20

[5] 孙玮.金融风险的防范与法律制度的完善[J].法制与社会，2016 （14） ：89- 90.

参考文献

[1] 尹树波.探究企业金融会计风险原因的分析及防范措施[J].现代商业，20 17（19） ： 159-160.

[2] 李岩.论企业金融经济效益及其风险的有效防范[J].新经济，2016（23） ： 68.

[3] 孙昂.金融风险的防范与法律制度的完善[J].法制与社会，2016（14） ：89-90.

[4] 吕明夫.煤炭物流企业金融模式及风险防范措施研究[J].商2015（41）：183.

[5] 任小莉.浅谈企业现金流量管理与风险防范[J].财经界（学术版）， 2015（14） ：118+180.

[6] 王卫东，王楠，岑雯奕，李岩.企业金融风险成因及防范策略[J].财务与会计，2008（18）：19-20.

[7] 段伟常，张仲义.物流金融风险管理体系及评价方法研究[J].石家庄学院学报， 2009.

[8] 丰硕.完善煤炭交易机制[N].中国煤炭报2010.3.8：003 版.

[9] 高鸿.金融支持煤炭产业发展的现实选择[J].理论探索，2008（6）：88-90.

[10] 龚斌.第三方物流企业物流金融模式研究[J].物流工程管理，2011 （33）.

[11] 何凌云，刘传哲.能源金融：研究进展及分析框架[J].广东金融学院学报， 2009（9）：88-98.

[12] 胡静.关于中国产业基金的调研报告[J].金融与经济，2010（8）.

[13] 胡晓群u 能源一一金融"的"联姻"之路[J].现代商业银行，2008（10）：12.

[14] 纪敏，刘宏.关于产业金融的初步研究一兼论我国财务公司改革的一种思路[J].金融研究，2000（8）：115- 120 .

[15] 李坚强.对山西省产融结合发展情况的调查[J].时代金融，2011（1）：34-35.

[16] 李雪辉.基于物流企业的物流金融业务主要模式分析[J].企业管理2009 （6）.

[17] 李毅学，何宗平，冯耕中，王俊奇.我国存货质押融资业务的发展及对策[J].统计与决策，2007（9）.

[18] 毛金明，李静.间接融资成为煤炭企业融资首选[N].太原日报，2009.11.2： 002 版.

[19] 毛金明.建立山西煤炭期货交易市场研究[N].金融时报，2009-06-01：006

作者简介：赵琪，女，年龄：31，学历：大学本科，工作单位：机关事务处，职务：科员，职称：中级会计师。