营运资金管理绩效评价方法分析

陈征 杨宁霞

摘要：在企业的日常运作中营运资金管理占有舉足轻重的地位，所以对营运资金进行全面管理，并选择相应的绩效评价体系，已经成为企业规避经营风险提高业务效率的必要选择。文章以两种主流绩效评价方法为分析对象，即基于要素和基于渠道营运资金管理，主要围绕其管理内容和评价指标展开，以求在现实中对企业的营运资金管理有一定现实意义。

关键词：营运资金管理;绩效评价体系;案例研究

关于营运资金绩效评价体系最早出现于1976年，由Hampton首次提出了“现金周期”的概念，并在之后的研究中Richards和Laughlin以此为概念为中心对其展开，补充了相应的周转期指标。随着研究的不断发展深入，评价方法也由单个的点（要素）转变为公司整个的层面（供应链、渠道），其整个的视野也由简单的财务分析，上升到财务与业务结合的战略层次。

不过对于营运资金管理的范围，这一部分却是一如既往地没有改变，即都是以财务报表中流动资产和流动负债这两大部分内容为主体来开展，在此基础上不断完善，加入相应的非财务指标，结合不同的管理理论，亦或是从不同的视角下重新分类。本文将基于要素和基于渠道视角下两种评价方法做出对比，期望企业在选取适合自己的评价方法时，有一定的借鉴意义。

一、营运资金概念

营运资金，也称为循环资本，其得名于企业所开展的运营活动，而所有的运营活动都在营运资金的基础之上，并在企业内部不断循环并发生增值。因此，抛开企业的运营活动去界定营运资金，是不明智的。

在传统的经营观念下，经营活动是企业创造价值的主要手段，所以营运资金往往与流动性和偿债能力相关联。从资金融通或资金来源层面来讲，将其规定为财务报表中流动负债和流动资产之差，反映了企业维持营业活动的流动资金需求这一差值越大，说明企业财务风险越小，资金的流动性和偿债能力越强。

当下企业投资活动在经营中也占据了相当大的比重，从资金使用或营业活动的流动资金需求层面来讲，将其列为流动资产减去营业活动流动负债后的差，与上述概念界定相比它融入了短期金融性负债的考量，这一差值反映了企业维持日常活动和投资活动的资金需求，改进了企业对偿债能力的分析，而且为企业衡量营运资金管理的效果提供了参考。

二、营运资金管理内容

营运资金管理绩效评价体系是企业管理者，或者相关数据使用者了解企业资金使用效率的一种评价工具和方法。通过对营运资金管理绩效的评价，企业可以发现在管理过程中的薄弱环节，并采取有针对性的补救措施，帮助企业更高效长久的发展。

在基于要素的营运资金管理绩效评价体系之下，它的管理内容只单单体现了各个孤立的财务指标本身。首先它根据财务基本的要素内容，把营运资金归类为货币资金、应收账款、应付账款、存货等几个单位分别进行评价和管理。其管理过程也是分别针对各个独立的项目，以求得各项目单个的最优解，是单个的优化管理。

这种方法的优点是直观，简洁，且能够清楚发现某些异动的指标，更具有针对性的解决某些明显的管理问题。但长处有时也会变为短板，这种方法最大的不足就是分裂了各个指标之间的内在联系，营运资金管理需要我们做出整体考虑，不能只考虑某独立的项目，而损害了整体大局利益。例如，此时若某公司的存货周转指标过高，为了加快存货周转放宽了一定的信用政策加快存货的出售，虽然可能会使存货的周转数据回到较好的水平，但是却忽略了对应收账款周转的影响，对于营运资金管理的整体来说未必是有利的。

基于渠道下的营运资金管理，是王竹泉，逄咏梅等研究者首次在2007年所发表的。其首先立足于企业管理者的视角看待营运资金，从营运资金的重新定义入手并将经营活动部分的营运资金，拆分为采购，生产，销售三大渠道来进行衡量，整体的去看待营运资金在公司的运作，既可以发现某一渠道下营运资金的变化，也没有将各个部分分割开来。

这种方法的优点是体现了营运资金在企业内流动的过程，把营运资金管理同业务组合起来，拉升了其管理的高度和视野，有助于企业管理者从战略的高度和角度，谋求企业更加长久的经营发展。其次，它融入了现代化的管理方法和理论基础，有相应的理论支持，使企业管理者更为容易的把管理政策落实到实处，寻求从管理角度提升营运资金管理绩效。但是其中对于理财活动的管理内容仍然相对不足，像那些筹资投资活动金额占比较大的企业，可能并不能满足其日常管理的需求。

三、营运资金绩效评价指标

在设计营运资金管理绩效评价指标时，管理的具体内容往往是重要参考依据，指标通常以产出所能达成战略目标的完成程度，作为评估实施绩效的体现，即以最小或合理的投入，能获得最大的产出，找到绩效曲线的最优拐点。

根据管理内容，基于要素下营运资金管理也包含四个部分应付账款，存货，应收账款的周转率（期），以及总的现金周转率（期）。首先，应收账款周转率是营业收入与应收账款的比率，应收账款周转次数=营业收入÷应收账款，周转天数=365÷周转次数;其次，存货周转率是营业收入与存货的比率，存货周转次数=营业收入÷存货，周转天数=365÷周转天数;然后，应付账款周转率反映了应付账款的流动程度，应付账款周转率=主营业务成本净额÷平均应付账款余额;最后，现金周转期是指企业付出现金到收到现金的时间段，现金周转期=应收账款+存货周转期-应付账款周转期，其中若现金周转期为负，代表企业营运资金管理绩效较好，相当于利用上游供应商的钱在赚钱，是企业营运资金管理绩效好的表现。

而在渠道下营运资金管理评价的指标中也包含了四个部分，它从现金投入经营活动开始，经过采购流程、生产流程、销售流程经过了由现金到货物再到现金的过程。各部分的计算分别如下所示，采购渠道营运资金周转期=（材料存货+预付账款-应付账款、应付票据）/（全年材料消耗总额÷360）;生产渠道营运资金周转期=（在产品存货+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款）/（全年完工产品成本÷360）;营销渠道营运资金周转期=（成品存货+应收账款、应付票据-预收账款-应交税费）/（全年销售成本÷360）;经营营运资金周转期=经营活动营运资金周转期÷经营活动营运资金占营运资金总额的比重。

通过对比我们可以發现，两者的绩效指标都分为四大部分。其中主要不同在于以下几个方面。首先，对于存货，在基于渠道下的绩效评价指标中，将存货按照所在的渠道不同将其细化为三个部分，更加贴合了存货在各个渠道的布局和运转，有助于准确的发现存货在具体哪一个渠道出现问题，并进行相应较为具体渠道管理。

其次，在应收（付）账款的产生中，大多是由于赊销（赊购）引起的，相应的在企业的业务中也会有预收（预付）情况的发生，渠道下营运资金管理中补充了预收（预付）部分的空白;在生产渠道中加入了对职工薪酬、其他应收（付）款的考虑，体现了企业在生产渠道价值的投入，对于人工成本较高的企业，忽略职工薪酬因素去优化营运资金管理，明显是不合理的。以上内容在基于渠道的绩效评价指标中得到了补充，明晰了营运资金管理和渠道的关系，使分析能够站在更高的角度，从整体进行考核。

最后，在选择衡量各个部分周转效率的参照时两种方法也各有不同。在要素分析法下依旧是传承了简单易操作的优点，大多直接以营业收入和相应的要素财务指标对比，这样做的缺点在于无意间夸大了实际的周转率，特别对于各个周转额度较大的公司，评价的失真尤为突出。在基于渠道的营运资金评价中，仍以评价存货的周转为例，在衡量不同渠道的存货周转时，分别选择了实际消耗总额，完工产品总额及销售成本为参考，使评价的结果更为准确。

四、营运资金绩效优化策略

营运资金管理优化策略自然是根据其绩效评价的结果，和所发现的问题有针对性的提出。正如同人把脉问诊一般，基于要素下营运资金管理是针对应收，存货，及应付等指标做出的量化评价，其优化策略宽度也只能是局限在这有限的几个方面，优化的方法也较为单一如加强应收，存货，及应付的审批管理，优化这三个方面的结构体系，加强信用管理等。这种方法较为简单，不过更加容易操作能够满足中小型企业的日常使用和管理需要。

基于渠道下营运资金管理的评价指标参考的选取则更为细分科学，完整体现了营运资金在整个业务流程上的排列，评价时更为具体，优化策略可选择的方案和方法也更加的多样化，不仅仅针对各个指标本身的环节，而是可以针对具体的渠道做出反应。再加之其结合了多种现代化管理的思想理论，如渠道关系管理，客户关系管理，供应链管理等，让我们在业务管理层面上，对营运资金施加影响变为可能。此时可选择的优化策略呈现出了多样化，多角度，对于业务较多，流程较长，尤其是制造企业的日常管理需求比较契合，提供了更多可参考的方案选择。

五、结语

营运资金周转效率优化是传统营运资金管理的重中之重，片面的追求单个要素周转率最优解，短期内可能会使数据变得“好看”，但并没有从根源解决问题，会顾此失彼因而不利于营运资金保持长期有效的高速运转。而在当前营运资金的界定下，应该全面注重营运资金的管理效率而不仅仅是单一的周转效率，应该放眼整体从营运资金使用效率的角度出发，注重营运资金的整体协调性而不仅仅是单个的效率提升。

无论是基于要素，或者是渠道的营运资金管理，方法本身并无绝对的优劣，都有其完整的理论基础、评价体系，及优缺点。企业根据自身的实际情况，选择更匹配自身的方法才是重中之重。

参考文献：

[1]王竹泉，张先敏.基于渠道管理的营运资金管理绩效评价体系设计[J].财会月刊，2012（13）.

[2]王伟.“要素—渠道”双视角下企业营运资金管理绩效分析——以中恒集团为例[J].会计之友，2014（02）.

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[5]Richards，V.D.，& Laughlin，E.J. A cash conversion cycle approach to liquidity analysis[J].Financial Management，1980，9（01）.

[6]吴玲.浅析集团企业资金管理存在的问题及对策[J].中国集体经济，2018（25）.

（作者单位：新疆农业大学）