跨境理财通:A股慢牛又一助力

2020-07-04 13:27陶丹
证券市场红周刊 2020年25期
关键词:陆港大湾粤港澳

陶丹

在“股票通”和“债券通”上路之后,“理财通”也即将在粤港澳大湾区出现,未来大湾区的合格投资者将可以跨境购买理财产品,这就是“跨境理财通”业务。

该业务“北向通”和“南向通”的设计机制,类似于已经实施数年的陆港通。虽然透过“跨境理财通”“北上”的港澳地区资金,未必会完全直接进入A股,但也开辟了间接入市的可能。同时,对部分银行、券商来说,也创造了新业务的发展潜力,对A股营造慢牛走势是又一助力。

再添“金流” “北向通”极具吸引力

虽然目前跨境理财通尚未公布实施细则和时间,但从勾划的大致方向来看,资金进出采用“闭环汇划和封闭管理”——和陆港通类似,不存在资金外流的风险。不同的是,“理财通”并非直接投向股市,而是购买理财产品。理财产品可能包含股市在内的权益类资产,也有可能是以债券为主的固收类产品。

笔者认为,未来跨境理财通“上路”之后,港澳居民北上投资内地资产的“北向通”,将有望超过广东股民南下投资的“南向通”。这从目前沪港通、深港通北向资金流入量远超南向资金就可见一斑。虽然目前有陆股通可以直接投资A股,但从今年的情况来看,A股内部出现较大的分化,相当部分的股票跑输大盘,而公募基金为代表的机构投资者不仅普遍取得正收益,还整体上跑赢了大盘。因此,未来跨境理财通有望成为港澳居民配置内地资产的又一重要通道,也会和目前的陆港通一样,为A股持续注入长线资金。

除了配置股市资产的理财产品之外,固收类产品也是未来理财通不可忽视的一部分,甚至在初期可能占据更高的比例。虽然目前内地的理财收益率走低,但相比港澳地区仍属于高水位。以香港为例,港币实施和美元挂钩的联系汇率制度,利率政策受美联储政策影响较大,处于近年来的低水位。相比之下,内地银行能够给投资者提供收益更高、来源丰富的人民币资产项目,对低风险偏好的投资者来说是不错的选择。通过吸纳境外资金,有助于压低市场的无风险利率水平,改善整体流动性,对股市的资金面也是间接的利好。

大金融板块具备关注价值

对身处粤港澳大湾区的居民来说,跨境理财通无疑给了更多资产配置的选择余地,而这也是金融机构带来增量业务的“大蛋糕”。这一消息也会成为未来大金融板块尤其是银行股提升市场关注度,走出低迷的契机之一。因此,对于A股市场上总部在粤港澳大湾区,且具备较强综合竞争实力的金融股,存在较好的历史机遇,笔者重点看好其中三组:

一、“招商系”:招商银行、招商证券。“招商系”上市的两家金融企业总部均在深圳,具备明显的区位优势,也存在协同发展的潜力。尤其是招商银行,除了自身快速发展的优势之外,早在2008年就跨境收购了香港的永隆银行,旗下拥有保险、财务、证券、信托、期货等多家全资子公司,具备丰富的境外投资经验。在跨境理财通上路之后,两家银行的品牌优势有望发挥最大程度的互补,创造出更多金融服务的需求。

二、“平安系”:中国平安、平安银行。平安系本身也拥有多重金融牌照,总部同样位于深圳,具备区位优势,同时去年中国平安旗下的全资子公司平安壹账通取得香港虚拟银行牌照,透过金融科技逐步累积客户资源,未来跨境理财通业务上线,也将对平安系产生正面的影响。

三、越秀金控。公司大股东越秀集团为广州市属国企,此前收购香港老牌本土银行创兴银行,作为粤港澳大湾区重要的金融国企之一,未来越秀金控的跨境理財业务也存在发力空间。

此外,香港本土银行也值得关注,前期东亚银行一度传出出售中国内地业务的消息,虽然公司及时澄清,但未来如果有内地银行收购香港银行,也可能成为协同发展的契机,带来市场想象空间。

(本文提及个股仅做分析,不做投资建议。)

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