努比亚4年上市之约彻底梦碎

龚进辉

上市之夢

2016年10月，在努比亚成立4周年之际，努比亚掌门人倪飞透露，努比亚4年拐点已至，已着手准备上市，未来3年～4年将完成上市动作。这意味着，努比亚最晚将在2020年10月登陆资本市场。

2017年7月，努比亚大股东中兴向南昌高新新产业投资有限公司转让努比亚10.1%股权，并达成努比亚生产基地落户南昌的合作。中兴减持后拥有努比亚49.9%的股权，但仍是单一最大股东，未来努比亚将不会再纳入中兴合并报表。

对此，倪飞解释称，这是为了满足上市单一大股东持股比例不能过高的要求，为未来独立上市做准备。值得注意的是，中兴在减持时披露了努比亚2016年营收数据，数据表示，2016年努比亚总营收53.78亿元，营业利润亏损2亿元，净利润亏损9 142万元。

尽管倪飞透露努比亚计划上市，但并未具体指出到底将登陆主板、中小板、创业板还是新三板。注意，科创板不在选择范围之内，因为其是在2018年11月提出，2019年6月正式开板，当时倪飞提出上市计划时还没有科创板，现在是否考虑不得而知。

在笔者看来，主板上市要求较高，可能并不适合努比亚；尽管新三板上市条件宽松，但流动性不足，估计努比亚不会考虑。剩下的只有中小板、创业板，笔者认为努比亚可能会选择创业板，因为中小板是创业板的过渡，而在创业板上市的公司以科技公司为主，符合努比亚自身定位。更为重要的是，创业板上市条件也相对宽松。其中一个条件与盈利有关，即公司最近两年连续盈利，并且累计净利润不少于1 000万元，或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营收不少于5 000万元，最近两年营收增长均不低于30%。

由此可见，努比亚最晚应该在2019年实现盈利，且净利润不少于500万元。这意味着，允许努比亚在2017年、2018年继续亏损，但亏损幅度必须减少，向盈亏平衡的方向迈进。

由于努比亚不再纳入中兴合并报表，自身也未公布年度业绩，更未向上交所或深交所提交招股书申请，因此其实际经营情况，只有倪飞等公司管理层心里清楚，外界无从知晓。

不过，可以确定的是，努比亚无法如期上市，即最晚在2020年10月上市要彻底泡汤。要知道，截至发稿前，努比亚仍未启动上市，而且完全看不到任何打算上市的迹象，退一步讲，即便现在努比亚启动上市，也无法在半年内走完全部上市流程，一般至少需要一年。

彻底梦碎

不难看出，努比亚4年上市之约搁浅已成定局，而其之所以迟迟不启动上市，很有可能与实际经营不理想、不如预期有关，无法满足2019年盈利且利润超过500万元的上市条件。明眼人都看得出，努比亚在国内手机市场存在感极低，不仅销量上不去，连股东也在用脚投票。

2015年最后一天，苏宁19.3亿元战略入股努比亚，占股33.33%。不过，到了2017年，苏宁与努比亚的关系发生微妙变化，苏宁持股比例从33.33%大幅减持至只剩4.90%，不免让外界猜测苏宁对努比亚发展现状大为不满，及时减持来止损。截至发稿前，尽管苏宁并未完全抛弃努比亚，但持股比例已进一步下跌至4.08%。

不光苏宁投资努比亚没捞到多少好处，就连中兴也受到牵连、拖累。数据显示，中兴于2018年度对努比亚长期股权投资计提减值准备约为10.94亿元，直接连累公司利润减少10.94亿元。其中，投资收益负1.60亿元，资产减值损失9.34亿元。

背后的故事

苏宁、中兴两大股东接连投资失利，可见努比亚并非一个优质投资标的，更加让笔者相信其不顾被残酷现实狠狠“打脸”也迟迟不上市，就是因为未满足创业板上市条件。不知大家发现了没，2017年7月之后，倪飞对上市完全只字不提，从未披露公司上市相关计划和进展，上市俨然成为话题“禁区”。

不过，话说回来，对于广大投资者尤其是散户来说，努比亚不上市未尝不是件好事，毕竟投资价值较低，很难从其身上赚到钱，不如互相放过。

最后，尽管背靠中兴，但努比亚近年来的发展真是一言难尽，且未出现明显向好迹象。不仅如此，作为努比亚最大的股东，中兴在国内市场的表现也好不到哪里去，中兴、努比亚这对“父子”可谓是诸事不顺。