零售企业盈利能力分析

刘玮（中共射阳县委党校）

全球化既是机遇又是挑战，身处在这样一个大潮流下，企业的竞争更为激烈，这就需要企业不断提高自身抗风险能力和实力，赶超时代生产力水平，客观准确的分析社会大环境给企业带来的影响。其中，企业盈利能力的分析，就是企业寻求发展的必要手段。企业是一个以盈利为前提存在的组织，一个企业的盈利能力是评价这个企业的重要标准，能够拥有较强的盈利能力，对企业的发展是一个很好的指引。此外，企业的盈利能力与企业资金的使用密切相关，企业的盈利能力本质上就是资金的有效使用，如何用有限的资金来发展公司的业务，是每个企业经营管理者的职责。因此，分析企业的盈利能力不能局限于当前的各大盈利指标，还要着眼于未来，从多角度综合分析。

■背景及意义

随着我国零售行业的快速发展，不同的企业采取了不同的管理方式、经营方式和理念，面对压力，如何持续发展壮大，是每个企业管理者需要考虑的问题。由于行业之间的竞争越来越激烈，企业的生存发展与盈利水平高低紧密相关。财务分析的最终目的就是通过研究及时发现问题，财务分析的重中之重是企业的盈利能力分析，而盈利能力分析是企业管理的出发点和归宿点，提出问题，解决问题，最终提高企业的经营能力和偿债能力，使得企业可以持续高速发展，它的最终目标是提高盈利能力。不管是企业的债权人、管理层或者其他利益相关者，又或是投资人，都十分关心企业的获利能力。企业盈利能力的高低，与投资人的投资收益、管理人的业绩、企业员工的工资高低、债权人的资金是否安全，乃至整个国家的收入等都有着密切的联系。最后，企业的盈利能力反映了企业的经营能力。与企业利益有关联的都十分关注企业的盈利能力，而且特别重视利润率以及利润率变化趋势的分析、利润率预测。对于债权人来说，盈利能力的高低会直接表现为企业的偿债能力，而企业偿债的重要来源是利润，当企业存在举债时，债权人必然会考察企业的偿债能力，为此，分析企业的盈利能力对债权人也是十分重要的。对于企业的经营人员来说，利用当前的盈利能力基期指数和指标、和龙头企业相比较，于同行业平均水平高低，都可以较为清楚的反映企业经营人员工作成绩的优劣和企业经营业绩。对企业的经营人员工作业绩的衡量标准是对企业盈利能力的分析，发现问题、采取措施解决问题，最终提高企业利润。

■企业盈利能力的基本概论与概念

基本概念：

企业在一定时间区间内获取利润的高低便是对企业盈利能力的分析，它的高低数值是许多综合因素作用的结果。因此，盈利能力与企业利润有着密切的联系。

利润的来源有一定的企业资源，包括人力资源、资金、设备等等的投入；从利润=收入-费用这个式子中看，收入和费用也能影响利润的大小；利润越高，盈利能力也就越强，利润越低，盈利能力也就越弱，说明企业的发展存在问题，利润与盈利能力成正相关，一个企业的经营成果其实都可以反映在这上面。这里说的利润相当于会计学里的利润总额，而我们平常说的利润实际上说的是净利润，净利润=利润总额*（1-所得税率），但净利润与利润总额相差一个所得税，而所得税率又是固定的，利润总额就可以清楚的反映企业的经营成果，它与营业收入间的关系为：营业利润=营业收入－营业成本－营业税金及附加－期间费用－资产减值损失+公允价值变动收益－公允价值变动损失+投资收益－投资损失。

但在财务管理中还可以用一系列的指标比率来进行分析，这些指标不仅是用客观真实的数据反映事实，而且它还配合企业管理的多层次多角度。从某种程度上讲，用指标比单纯看净利润更能反映问题，尤其是在对未来趋势的预测中，指标可以提供更为清晰准确具体客观的资料和数据，为企业的发展提供一定的支撑，为企业的管理提供依据。其中，以营业利润率、净资产收益率、盈余现金保障倍数、、资本收益率、成本费用利润率、总资产报酬率六项为主要指标。在实际的工作运行中，评价公司的获利能力经常以每股股利、每股收益等为指标。不管企业是运用绝对值来还是相对指标来分析，进行盈利能力分析对企业的发展至关重要，是投资者最为关注的。它既能反映企业在会计年度内的经营情况、现金流使用水平高低，又能反映企业资产经营对抗风险的能力、未来发展前景、收益和报酬等。对于企业来说，股东的利益与公司盈利能力密切相关，利益相关者密切关注的重中之重就是盈利能力分析。

■零售企业盈利能力分析

（一）经营环境

1.零售业总体规模不断扩大

改革开放后，国民经济不断发展，在加入WTO 之后，中国与世界的联系更加紧密，经济全球化成为当今时代发展的主流，给我们的生活带来了巨大的影响。人们的收入水平不断提高，用于消费的支出也随之上升，零售业从刚开始的小地区小规模，发展壮大，市场逐年扩大，尤其是近几年来，随着经济发展的速度不断加快，我国已成为最活跃的新兴经济国家，作为世界第二大经济体，中国市场呈现井喷式的发展，许多外资企业也看好中国市场，纷纷加入其中抢夺这块大蛋糕。此同时与城市面貌也发生了改变，一座一座商场拔地而起，路上行人衣着越来越时髦，讲究高端大气上档次，许多著名品牌入驻中国，一家家中国自主品牌在街头巷尾到处开花，香飘国际，多家零售业企业在沪深交易所挂牌上市，有的甚至到美国纳斯达克等股票市场募集资金，一经上市就受到投资者的关注和追捧。有数据显示，零售业销售业绩快速发展，已成为拉动内需的重要力量。

2.现代化水平不断提高

在中国特色市场经济蓬勃发展的大背景下，中国的零售业只用了短短几十年就走完了发达国家上百年的路，从传统的零售业到现在电子商务大行其道，从曾经的国营到现在国营民营外资多种形式的集体组织加入，科学技术的发展也给整个行业注入了许多新的活力。零售业在给人们带来无法比拟的快乐的同时，正在以年轻的面貌展现着青春活力。

3.行业间竞争更加激烈

商业的竞争主要变现在商品价格、商品质量以及售前售后的服务质量，但是现代商业竞争更加重视经营管理、产品服务、品牌文化、营销策略等，将创新上升到历史前所未有的高度，贯穿于企业生产经营的全过程，创新是企业进步的源泉。零售企业也是如此，随着市场的进一步扩大，竞争者数量越来越多，实力也越来越强，许多跨国企业也来分一杯羹，竞争更为激烈，这对整个行业来说既是机遇又是挑战。单纯追求价格上的竞争并不能实现企业长远经营目标，这让企业更加重视对自己经营管理的思考，在不断的自我审视的过程中追求创新，明白只有从顾客的角度出发，为顾客提供更为优质的服务、舒适的体验，才能在行业中更好的生存下去。

4.企业的经营业态、商品服务和经营方式将越来越特色化

企业不同的经营业态和差异化的经营方式吸引不同的顾客群体，特色化的商品可以满足特定顾客的需求，寻找到企业特定的目标客户群，可以为企业盈利提供坚实的基础。现代零售业从顾客购买商品的所有流程出发，通过软件、广告等为顾客提供最新的产品信息，通过储值卡、电子货币购物卡等为顾客提供便捷的支付手段，通过经销制、代销代理制等为顾客提供专业化的服务，通过推出俱乐部会员制提高顾客的品牌忠诚度。这些各具特色的经营方式使得零售企业遍地开花，各种新奇想法层出不穷。种种迹象也表明，采用不同的经营方式、不同的经营业态和提供差异化的商品和服务是零售企业追求效率和效益的有力手段。正因为如此，特色化经营已成为各零售企业必须考虑的经营思路之一。

5.市场体系进一步完善

一个完整的零售业市场需要生产者、最终经营者、经销商、代理商等的共同参与。现代零售业运用现代化信息服务技术，在所有参与者的共同努力下，逐步形成了整个市场的监控体系，促进行业快速健康发展，提高了企业的危机应对能力。

6.法律法规不断完善

随着零售业规模的不断扩大，越来越多的问题暴露出来，原有的一些政策、规章制度已不能适应甚至可能阻碍行业的发展，这就迫切各需要做出大刀阔斧的改革，让整个行业继续焕发生机，走的更远。各种相关法律相继出台，有利配合行业发展需求，使得市场秩序得到较快发展，给零售业规范化、制度化发展提供重要保障，推进与国际的对接，也加强了政府对经济长期指导的能力。

（二）盈利能力分析

1.营业利润率

营业利润率=(营业利润/营业收入)*100%

营业利润率是衡量企业营业收入能力的重要指标之一，是企业营业利润和营业收入的比值，反映的是企业日常经营活动的盈利能力。该数值越高，说明企业的盈利能力越强，反之表明企业经营活动的盈利能力越差，与营业毛利润率相比，营业利润率更为全面，毛利润只是扣除了生产成本，而营业利润扣除了全部成本和费用，这种能力才是企业持续发展的动力和保障。

2.成本费用利润率

成本费用利润率=(利润总额/成本费用总额)*100%

成本费用利润率反映企业每单位下成本费用能够带来的利润，是企业利润总额与营业成本加上期间费用的比值。比率数值越高，企业的盈利能力越好，企业的获利能力也就越好，该指标对评价一个企业的好坏有着重要意义。

3.总资产报酬率

总资产报酬率=（（利润总额+利息支出）/平均资产总额)*100%

总资产报酬率是企业获得报酬的总额与资产平均总额的比率。它反映了企业所有资产包括净资产和负债下的盈利能力，是企业用于评价经营成果的重要手段。该指标越高，表明企业生产经营越有效率，反之亦然。

4.净资产收益率

净资产收益率=（税后利润/所有者权益）*100%

净资产收益率是利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明企业获得的利润就越多，该企业就越值得投资者关注，越容易获得资金的青睐。该指标过低，则表示企业的资本获利能力低。

5.每股收益

每股收益=税后利润/股本

每股收益是税后利润与股本总数的比率。比率越高，表明所创造的利润越多。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标。

■建议

（1）在保证公司收入的同时，公司应加强费用控制，成本管理，提高利润，增强盈利能力。不仅取决于收入，还受到成本的制约，要继续保持成本收缩战略，在外部环境不明朗的情况下提高自身抗风险的能力。随着公司品牌知名度的提高，公司应该合理的控制采购成本以及销售费用，降低成本费用的开支。

（2）公司存货周转率波动幅度较大。控制企业的存货周转率，在各种存货效益和各种成本之间，达到两者的最佳权衡。向同行业优秀企业学习，重点加强管理企业存货，避免过多的存货增加管理人员工资、仓储费、维护费、保险费等各项费用，占用较多资金，影响公司的变现能力。

（3）企业的增长速度如果难以持久，销售量的增长一旦下降，企业的盈利能力就会下降。企业在谋求增长时。因满足资金需求而增加的债务可能会因此成为企业的财务负担，并最终导致企业的财务困难。因此，企业要避免制定过于激进的财务目标，影响企业未来的盈利状况。

（4）提高企业的创新能力，找寻企业的特色所在，走差异化道路才能突破企业发展的瓶颈。创新的管理方法、理念、销售策略等都对企业的利润影响很大。

（5）充分利用资金，选择合适的资金结构。资金的有效使用，是企业的生命线所在，要选择适合自己的资金结构，合理安排权益资金与债券的比例，同时管理好企业的资金流。