经济增速放缓 经济运行总体疲弱

中国社科院工经所经济形势热点调查课题组

《中国经济学人》经济形势热点调查自2013年持续至今已经进行了19次调查，受到了广泛关注，取得了一定的社会影响力。课题组通过《中国经济学人》近万名经济学者数据库及《中国经济学人》微信公众号18万读者数据库进行问卷调查。本次调研收集分析了全国各地各类机构共224名经济学人对2020年一季度及全年宏观经济形势的判断。由于“新冠肺炎疫情”（以下简称“疫情”）的突然发生，我国宏观经济形势发生些许不同往常规律的变化，所以本次调研也分析了假设疫情没有发生时我国宏观经济形势的可能状况，为评估疫情对我国经济造成的影响提供参考。本次调研的结果显示一季度中国经济学人经济景气指数大幅下降，经济学人预判经济增速大幅放缓;外贸景气指数下降，经济学人预判外贸运行态势疲弱;物价指数小幅上升，经济学人预判市场通脹上行压力依然存在;就业指数下降，经济学人预判就业形势或趋严峻。经济学人预判2020年一季度GDP增速为4.4%左右，预判2020年全年GDP增速为5.4%左右。

一、参与本次调查者的来源分布

本次对2020年一季度宏观经济形势的调查时间为2020年2月18日到3月6日。参与调查的人员中，来自高校（老师）的最多，占比48.4%;来自企业的人员占比17.2%，来自高校（学生）的人员占比13%，来自金融机构和咨询公司的人员占比7.4%，来自政府机关的人员占比7%;其余的来自中国社会科学院、政府机关下属研究机构、党校等。

从参与调查者的地区分布来看，东部地区的经济学人占比62%，中部地区的经济学人占比19%，西部地区的经济学人占比18%，其余经济学人来自中国港澳台海地区。较上次调查，东部地区的经济学人的比例有明显提高，东中部地区的经济学人仍是参与调查的主要群体。

从参与调查者的年龄结构来看，30岁及以下的经济学人占比接近27%，31—40岁的经济学人占比25%，41—50岁的经济学人占比22%，50岁及以上的经济学人占比26%。本次调查中，各年龄段人员分布较为均匀，与上次调查相比，50岁及以上的经济学人的比例有较大上升，41—50岁的经济学人的比例有较大下降，其余年龄组的比例变动幅度较小。

二、经济学人预判一季度经济增速大幅放缓

本次调查中，认为本季度经济增速会同比上升的经济学人占0.4%，与上年四季度相比下降6.3个百分点;认为经济增速会同比下降的经济学人占95.5%，较上年四季度上升34.2个百分点;还有3.7%的经济学人认为经济增速会保持平稳，比上年四季度下降22.4个百分点。从经济景气指数来看，2020年一季度中国经济学人景气指数为5，比上年四季度下降35个百分点（图1），经济学人预判经济增速有较大幅度下降，公众对经济增长的信心明显降低。

如果没有发生疫情，有20.5%的经济学人认为一季度经济增速会环比上升，有30.3%的经济学人认为一季度经济增速会环比下降，另外有46.3%的经济学人认为一季度经济增速会保持平稳。而没有疫情情况下的一季度中国经济学人景气指数为87，反而比上年四季度上升了47个百分点（图1），可见疫情在很大程度上还是影响了公众对经济增长的信心。

三、经济学人预判一季度外贸形势总体疲弱

在对2020年一季度出口贸易形势的预测中，参与调查的经济学人中认为出口贸易会同比上升的经济学人有2.1%，较上年四季度调查下降16.4个百分点;认为出口贸易会同比下降的有91.0%，较上年四季度上升46.5个百分点，上升幅度大;还有6.6%的经济学人认为出口贸易会保持平稳，较上年四季度下降19.5个百分点。由经济学人预判情况计算出的2020年一季度中国经济学人外贸景气指数为11，较上年四季度下降52个百分点（图2），经济学人预判外贸形势总体疲弱，经济学人的信心较前期有明显下降。

如果没有发生疫情，有29.5%的经济学人认为本年一季度的出口贸易会同比上升，有25.8%的经济学人认为出口贸易会同比下降，还有41.4%的经济学人认为出口贸易会保持平稳。此情况下的一季度中国经济学人外贸景气指数为100，将较上年四季度调查上升37个百分点（图2）。

四、经济学人预判一季度通胀上行压力依然存在

对于2020年一季度的物价水平，认为物价水平会比去年同期上升的经济学人占比82.4%，较上年四季度调查结果上升约5个百分点;认为物价水平会比去年同期下降的经济学人占比9.4%，较上年四季度调查上升4.4个百分点;另外，还有7.0%的人认为物价水平会保持平稳，较上年四季度下降7.3个百分点。由经济学人预判情况计算得出的2020年一季度中国经济学人物价指数为172，比上季度调查上升3个百分点（图3），物价指数小幅上升表明经济学人预判市场通胀上行压力增加。

假设没有疫情发生，有54.1%的经济学人认为物价水平会同比上升，7.0%的人认为物价水平会同比下降，36.1%的人认为物价水平会保持平稳。假设情况下的一季度中国经济学人物价指数为144，将比上年四季度调查下降25个百分点（图3）。

五、经济学人预判一季度社会就业形势或趋严峻

在对本年一季度就业形势同比变化的预测中，认为本季度社会就业形势会同比变好的经济学人有4.1%，较上年四季度调查下降3.5个百分点;认为社会就业形势会同比变差的有88.5%，较上年四季度上升49个百分点，上升幅度大;另外还有5.3%的经济学人认为社会就业形势会基本持平，较上年四季度下降近36个百分点，下降幅度同样很大。根据经济学人预判情况计算所得的2020年一季度中国经济学人就业指数为14，比上年四季度调查结果下降42个百分点（图4），经济学人预判一季度就业形势更趋严峻。

假设没有发生疫情的话，有14.8%的经济学人认为就业形势会好于上年同期，有27.5%的经济学人认为就业形势会差于上年同期，还有52.5%的经济学人认为就业形势会与上年同期基本持平。假设情况下的一季度中国经济学人就业指数为81，将比上年四季度上升25个百分点（图4）。

六、经济学人预判2020年一季度经济增速为4.4%

关于本年一季度经济增速的预测情况。从区域分布来看，东部地区的经济学人对经济增速的预判均值最低，为4.2%，中部地区和西部地区的经济学人对经济增速的预判均值分别为4.7%和4.5%。从年龄结构来看，30岁及以下的经济学人对经济增速的预判均值最高为5.1%，50岁以上的经济学人的预判均值最低，为3.8%，31—40岁和41—50岁的经济学人的预判均值位于中间，分别为4.3%和4.0%。从问卷来源看，微信公众号的参与者对经济增速的预判均值为4.6%，而经济学者数据库的参与者对经济增速的预判均值为3.8%。

从总体情况来看，判断一季度经济增速为5.1%—6.0%的经济学人占比40.6%，判断经济增速在4.0%—5.0%的经济学人占比31.6%，还有大约11%的人认为经济将会出现零增长或负增长（图5）。通过区域交组分析，我们计算得出经济学人对本年一季度经济增速的预判值为4.4%左右。

而假设没有发生疫情的话，从区域分布来看，东、中、西部地区的经济学人对一季度经济增速的判断均值分别为5.9%、6.0%和6.0%。从年龄结构来看，30岁及以下的经济学人对经济增速的判断均值为6.1%，31—40岁、41—50岁和50岁以上的经济学人的预判均值均为5.9%。从问卷来源看，微信公众号的参与者对经济增速的预判均值为6.0%，经济学者数据库的参与者对经济增速的预判均值为5.9%。从总体来看，判断经济增速为6.0%及以上的经济学人占比为71.7%，判断经济增速在5.5%—5.9%之间的经济学人占比为18.9%（图6）。通过区域交组分析可以计算得出如果没有发生疫情，经济学人对一季度经济增速的预判值为6.0%左右，据此经济学人预测疫情对一季度经济增速的影响在1.6个百分点左右。

七、经济学人预判2020年全年经济增速为5.4%

关于2020年全年经济增速的预测情况。分区域来看，东部地区和西部地区的经济学人对全年经济增速的预判均值均为5.4%，中部地区经济学人的预判均值为5.6%。分年龄来看，30岁及以下的经济学人的预判均值最高，为5.8%，50岁以上的经济学人的预判均值最低，为5.2%，31—40岁和41—50岁的预判均值都为5.3%。从问卷来源看，微信公众号的参与者对经济增速的预判均值为5.5%，经济学者数据库的参与者对经济增速的预判均值为5.1%。

从总体来看，有66.8%的经济学人认为2020年全年经济增速会在5.0%—5.9%之间，仍有30.0%的经济学人认为全年经济增速会等于或高于6.0%（图7）。通过区域交组分析，我们计算得出经济学人对全年经济增速的预判值为5.4%左右。

同样，假设没有发生疫情，分区域看，东部、中部和西部地区经济学人对全年经济增速的预判均值分别为5.9%、6.0%和6.1%。从年龄结构来看，30岁及以下和50岁以上的经济学人对全年经济增速的预判均值都为6.0%，31—40岁和41—50岁的经济学人的预判均值都为5.9%。从问卷来源看，微信公众号的参与者对全年经济增速的预判均值为5.8%，经济学者数据库的参与者的预判均值为6.0%。从总体来看，预判全年经济增速为6.0%及以上的经济学人占比为70.5%，预判经济增速在5.5%—5.9%的经济学人占比为21.7%（图8）。通过区域交组分析计算得出，如果没有疫情发生，经济学人对全年经济增速的预判值为5.9%左右，经济学人预测疫情对全年经济增速的影响在0.5个百分点左右。

历年来，中国经济学人季度發布会在每个季度末月中上旬举行，而国家统计局在下一季度首月公布上一季度GDP同比增速的数据。图9表明了2017—2019年季度GDP预测值与当年国家统计局公布的GDP同比增速数据，发现两个特点：第一，多个季度GDP增速预测值与真实值相符合;第二，GDP增速的预测趋势走向拟合真实GDP增速的走向。这两个特点表明，中国经济学人宏观经济形势调查结果具有很强的及时性、有效性和真实性，较为及时和真实地展现了中国宏观经济的发展状况。

注：

①GDP增速是国家统计局公布的当期（季度）的GDP同比增速。

②进出口增速是海关公布的当期（季度）的进出口同比增速。

③经济学人物价指数反应的是社会综合物价，而不仅仅是CPI或者PPI。用于对比的CPI和PPI是来自Wind数据库收集的以2010年为基期的当期（月度）CPI和PPI定基指数。

（执笔人：陈奥阳，中国社会科学院大学。李钢，中国社会科学院工经所研究员）