国际工程项目承包融资要点分析

【摘要】随着科学技术的发展，国家与国家之间经济往来的密切，市场经济中的贸易板块迅猛发展。伴随着社会经济的快速发展，全球化对于中国经济及工程领域产生了极为深远的影响。

【关键词】国际工程项目  承包融资要点

一、国际工程项目承包融资的主要方式

（一）出口信贷

为了减少国外业主资金筹措的压力同时为项目提供足够的资金流动，我国的工程承包商常采用出口信贷方式进行融资。国外业主在工程承包项目或者购买中国的成套机电设备时，常会因资金不充足而使项目无法正常推进，中国国家开发银行、中国进出口银行和其他的一些商业银行以出口信贷的方式为此类项目提供资金帮助。出口信贷项目审核方面。为了确保业务能够合理合规的开展，银行对出口信贷项目的审批工作把控十分严格。在重大项目上，尤其是有些涉及国际民声的重大项目上，银行方有时会单独聘请第三方专业机构出具独立的尽职调查，包括经济可行性调查，技术可行性调查、环境可行性调查等。风险控制方面。为了降低风险，通常银行会要求业主方要提供相应的担保，如国家主权担保，业主方母公司担保等。同时，为了有效控制项目完成后业主方还款的风险，银行方往往会要求业主方投保出口信用保险。出口信贷分为买方信贷和卖方信贷，出口商即承包商往往更愿意采用买方信贷的方式，买方信贷能在有效降低收汇风险，不占用出口商的银行授信。卖方信贷则会占用出口商在银行的授信。出口信贷融资会要求国外业主即进口商必须办齐相关证明，达到银行的相关要求才能完成信贷，办理这类融资的过程对进口商来说不仅耗时长，而且还要在信贷流程中花费大量的资金成本。因此，时间和资金成本消耗大是此类融资的一个缺点。

（二）租赁融资

租赁融资就是出租人与承租人彼此约定一个时间期限，在这个时间期限内出租人把物品租给承租人使用，承租人以分期付款的方式付清租金的融资方式。这种融资方式对承包商来说是比较有利，不仅不会提高自身负债率，还可能相应降低融资成本。购买进口设备的谈判和签约入关等手续非常复杂，中间环节中的各种审核种类繁多，租赁融资可以相对避开这些问题，承包商即承租人也不会因为短期资金的压力而使项目停滞的情况。同时，租赁可以降低项目的成本支出。承包商在施工期间往往会购买工程需要的各种设备，工程结束后，设备的处理就成为了难题，因为这些设备还可以继续使用，从利益考虑，承包商会选择转卖设备或直接运回，但是转卖价格太低或运输费用太高都会影响承包商的利益，而租赁就可以避免这些情况的出现。租赁融资也有不足的一面，承包商若是以租赁融资的方式进行投标，往往会降低承包商工程项目中标的可能性，不仅如此，租赁设备的价格比购买价格高得多，有些工程的施工工期过长的时候，租赁融资对承包商而言无疑就有加重施工费的可能。

（三）补偿贸易模式

补偿贸易模式是项目融资早期形式之一，该模式完全以产品以及这部分产品销售收益的所有权为担保品，延期支付承包商工程款或者承包商所在地银行贷款。此模式适用于项目生产现金流量能够较准确地计算出来、并且产品销售收入有所保证的项目。作为一个项目内部自我摊销的融资方式，补偿贸易模式通过承包商购买一定的项目产品安排融资，一个突出特点是较少受到常规债务比例或者租赁比例的限制，增强融资灵活性。同时，补偿贸易的产品可以是项目直接产品，也可以是合同中确定的具有市场价值或者市场潜力的产品，其产品运输成本合理，基本上没有或者极少有非关税贸易壁垒，以保证产品进一步销售情况。

（四）项目融资

和先前融资方式相比，项目融资最大的优势为贷款期限长，可获资金量大。项目融资是项目企业以项目未来现金流以及收益当作偿还贷款的来源获得银行或其他金融机构的贷款融资方式。项目融资的优势在于有限的追索。由于项目融资只是基于项目本身的融资，因此不会追索项目本身以外的任何其他资产，这种追索权的有限性有效保证了投资人在项目失败时，自身其他资产不会受到影响，从而降低投资方及其担保人的债务风险。因此，项目融资对于投资方而言属于表外融资。项目融资是一种风险共担的融资模式，审批难度大和耗时长，融资成本也较传统融资高。

二、国际工程承包项目融资要点

（一）风险降低型策略

一是灵活的融资手段。根据项目不同阶段资金的需求量采取不同融资手段，安排对应期限贷款。这种做法可起到优化债务结构、降低债务风险的作用。对于流动资金贷款可以采取较灵活的方式，如银行信用额度、银行透支、商业票据等，长期贷款应根据项目经济周期和现金流来决定，利用短期贷款为项目安排长期资金是不经济的。二是多元的融资渠道。在选择融资方式时，不要过度依赖某种方式或某个渠道，应采取分散化、多元化融资方式，增强转换能力降低风险。一般项目周期较长，可发行可转换优先股和可转换债券以提高收益率，而短期筹资能力较强，面临风险时可及时转换其他方式。三是充分的保险观念。加强保险观念，合理利用索赔，有效缓解工程压力和资金流出。在国际工程项目中，由于非承包商自身的原因而导致的工程延误或者工程损失，承包商可以通过咨询工程师向业主提出费用、工期以及其他方面合理的索赔要求。索赔是承包商正当的权利，也是一种有效的减少风险、获得经济收益的融资手段。索赔是国际工程承包资金筹集的来源渠道之一，项目所有管理人员应该提高索赔意识，最大限度地争取索赔收入，扩大索赔空间，增加资金流入。四是保函的使用。一般意義上保留金为合同总价的5%，一旦工程拿到临时验交证书，即便后边还有一段时间的保修责任，这时承包商就可以提交一个保留金保函，保函金额是合同额的2.5%，即保留金的一半，业主在拿到保函后要退还2.5%的现金，从而可以减少资金呆滞和沉淀，这种变相的融资方式有效地形成了更多的流动资金，减轻了工程项目的相关压力;关于保函金，承包商可以在保函中加列“保函金额随工程进度比例递减”的减额条款，直到工程量达到80%左右，预付款递减完毕，预付款保函失效，此时，资金得到回笼。

（二）利用投资带动

EPC（Engineering Procurement Construction）海外投资是当前国际工程承包市场中主要方向之一。虽然面临着全球经济的不稳定性的冲击，国际工程承包项目数量的仍在不断增加，业务规模也在不断扩大，工程承包企业之间的竞争同样也在不断加剧。因此，中国工程承包企业在不断向高端市场攻占的同时，须有效把握住发展转型的关键期。随着全球经济市场的竞争压力在不断增加，导致国际工程承包的利润在持续缩小。所以，中国的大型国际工程承包企业必须要对市场变化进行充分而有效的考虑，在保证其企业优势有效发挥的同时，逐渐向投融资和运营等比较高端的服务领域发展，使企业更具竞争优势。

（三）风险分散型策略

近年来，在开拓国际市场过程中有不少于两家或两家以上的企业共同合作承包工程项目的情况，这种与其他企业合作的方式有利于企业风险的降低。除共同承担风险而降低单个承包商的风险外，这种模式还能有效整合承包商的融资资源，在国际市场中提高竞争优势。不同的承包商身处领域不一样，彼此相互合作能提高整体的专业化水平，自身的特长和优势都能得到最大发挥。某些方面联合体更可能享受目标国的优惠政策，这为承包商承担大型项目的能力起到积极作用，自身的竞争优势更显而易见。

（四）融资策略的导向型

承包商习惯按照自己经常使用的融资策略选择最合适的融资渠道。在选择融资渠道之时，项目承包商应当注意尽可能地确保融资方式与策略能够互相协调，做到二者协同发展。例如，一个项目的承包商在选择合适融资策略之时，根据公司当前实际情况将政府推动型作为融资策略，此时，承包商就应当在当地政府部门以及项目工程承包商的支持下，凭借两者强有力的合力进行融资，寻求所在国家政府部门以及国家对该项目的大力支持，从而为该项目融资的关闭创造条件。

（五）利用市场开发基金带动EPC

传统国际工程项目承包中，只有在商务合同生效且预付款到位以后，承包商才可能进行实际上的投入。项目前期的勘探活动中也需要很多的成本，为此，外方业主需在项目前期投入大量的资金。在此过程中，若有承包企业可以承诺对前期勘探费用进行承担，则此企业的就极有可能在获得此项目上占据竞争优势，甚至通过议标的形式直接获得此项目。但需要注意的是，国际工程承包企业只有在已经进入此国的承包领域并获得利润，并对项目未来发展比较看好的情况下才适合这样的投入方式。国际工程承包企业也可以将其利润抽出一部分，作为市场开发基金进行有效的融资，为在目标国的国际工程项目承包市场上占据一席之地打好基础，实现经济利益的有效提升。

（六）风险转移型

国际工程承包商在完成项目中标工作后，享有将项目分包给其他承包商的权利。总承包商通过此种方式将风险进行转移，分承包商则可按照自己发展的情况，选择最为合适的途径进行项目融资。如此一来，不仅仅能够使得融资渠道得以拓宽，还能够从根本上减少项目承包商融资资金。另外，还可以把各个风险转移到各种各样的渠道上，从根本上减少债务风险，承包工程项目在建设时可以拥有足够的项目资金。项目承包商在对工程分包工作之前，应当明确工程分承包商的职责，提出保函以及保留金的使用规范，使用和工程合同一样的计价货币，由此可以从根本上降低汇率风险发生频率，使得风险得以转移，保证使工程所有流程都在总承包商的管辖范围之内。

三、结语

综上所述，我国的国际工程项目承包的事业，在经过了较为单一的施工与劳务分包以后，工程的總承包模式在很长一段时间内成为了我国国际工程项目的主要承包方式。随着社会经济的快速发展，工程承包已经发展出了各式各样的承包模式。而随着国家“走出去”的战略号召，中国各工程承包企业积极响应，进一步开拓了新的国际市场。

作者简介：匡宇，对外经济贸易大学金融学院在职人员高级课程研修班学员。